La Réserve fédérale réduit ses taux d'intérêt de 50 pb, Bowman est en désaccord
La banque centrale américaine a surpris les marchés avec une baisse de moitié pourcentage baisse des taux d'intérêt en points.
Toutefois, les responsables de la politique monétaire à Washington DC ont également souligné qu’ils ne continueraient pas nécessairement à assouplir leur politique au même rythme.
La fourchette cible du taux des fonds fédéraux a été abaissée de 50 points de base à 4.75-5.0 %.
Lors de sa conférence de presse d'après-réunion, le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a souligné que le marché du travail restait proche du soi-disant « plein emploi » et qu'il était donc temps de le soutenir, et non pas de le voir s'affaiblir.
D'où sa caractérisation de la baisse de 50 pb comme étant « opportune ».
Les embauches ont néanmoins clairement ralenti, a déclaré Powell.
Même si le marché de l'emploi est décrit comme « solide », les risques ont augmenté, même si ceux liés à l'inflation sont désormais plus équilibrés.
En effet, dans sa déclaration de politique monétaire, le Comité fédéral de l'open market a déclaré qu'il était désormais « plus confiant que l'inflation évolue durablement vers 2 % ».
Les perspectives économiques étaient cependant « incertaines ».
Pour la première fois depuis 2005, un membre du FOMC, la gouverneure Michele Bowman, s'est prononcé en faveur d'une réduction de 25 pb.
Conformément aux remarques de Powell, les hauts responsables de la Fed anticipaient un nombre légèrement inférieur de baisses de taux d’ici la fin de 2025.
Leur projection médiane était d'environ 200 pb de réductions à 3.4 %.
C'est moins que les quelque 240 points de base de baisses qui étaient envisagées sur certains marchés financiers avant la décision de mercredi soir, même si en juin ils avaient enregistré un taux médian de fin 2025 de 4.1 %.
L'indicateur d'inflation préféré de la Fed, le déflateur des prix de base pour les dépenses de consommation personnelle, devrait s'établir à 2.6 % pour 2024, 2.2 % en 2025 et 2.0 % en 2026, selon la projection médiane.
« Le FOMC a voté à 11 voix contre 1 pour une réduction des taux de 50 points de base, un membre préférant une réduction plus modérée de 25 points de base », a déclaré Kathleen Brooks, directrice de recherche chez XTB.
« Cela suggère que les colombes ont le contrôle de la Réserve fédérale, et cela pourrait influencer la politique à long terme. »
Analystes à ING étaient dans un état d'esprit similaire : « La Réserve fédérale américaine veut rapidement revenir à la neutralité car elle accorde de plus en plus la priorité à la faiblesse potentielle de l'emploi à un moment où elle est plus à l'aise avec le contexte d'inflation.
« Nous nous attendons à une réduction supplémentaire de 150 pb d’ici l’été prochain, mais les risques sont plutôt orientés vers une action plus importante de la part de la banque centrale. »
« La Fed n'aime pas admettre ses erreurs de politique monétaire, mais une partie de la décision d'une réduction initiale plus importante risque d'être rattrapée, car elle s'est retrouvée en retard lors d'une réunion », a déclaré Ryan Sweet, économiste en chef de la Fed. Oxford Economics.
« [...] Bien que l'incertitude soit plus grande que d'habitude à l'approche de cette réunion, la Fed semble avoir évité d'attiser davantage l'incertitude politique. La Fed n'est pas encore sortie d'affaire car elle reste dépendante des données. Par conséquent, les marchés seront sur le qui-vive à chaque rapport sur l'emploi. »
De son côté, Salomon Fiedler à Berenberg a pris note des promesses de dépenses faites par les deux candidats à la présidence des États-Unis.
« Il est plus que probable que le futur président devra gouverner avec un Congrès divisé, ce qui pourrait réduire ses souhaits budgétaires, réduisant ainsi quelque peu les déficits. Quoi qu’il en soit, la Fed devra surveiller la situation avec la plus grande attention : plus la politique budgétaire est expansionniste, plus elle devra pencher dans l’autre sens. »
Il est frappant de constater que les contrats à terme sur les fonds fédéraux semblent être en phase avec les nouvelles projections de taux, selon le rapport. Outil FedWatch Live du CME.
À 2136h64 BST, les contrats à terme sur les fonds fédéraux n'incluaient que 25 % de chances d'une baisse supplémentaire de 2024 pb avant la fin de 83.4, contre deux ou trois baisses supplémentaires qui avaient été intégrées au préalable, et une probabilité de 2025 % d'une fourchette cible de fin d'année 3.50 pour le taux des fonds fédéraux de 3.75-3.0 %, au lieu de 3.25-XNUMX %.