Le FMI exhorte le gouvernement britannique à "réévaluer" le mini-budget controversé
La pression a continué de monter sur le Royaume-Uni mercredi, après que le Fonds monétaire international a exhorté le gouvernement à reconsidérer ses réductions d'impôts prévues par crainte qu'elles n'alimentent l'inflation.
Le mini-budget controversé du chancelier Kwasi Kwarteng, dévoilé vendredi, est centré sur 45 milliards de livres sterling de réductions d'impôts financées par de nouveaux emprunts. Le gouvernement a l'intention de supprimer le taux d'imposition maximal, de supprimer le plafond des bonus des banquiers, d'abandonner une hausse prévue de l'impôt sur les sociétés, d'annuler une proposition d'augmentation de l'assurance nationale et de relever définitivement le seuil du droit de timbre.
Les marchés ont plongé immédiatement après la déclaration, la livre atteignant des plus bas face au dollar jamais vus depuis 1985. Mercredi, elle s'était légèrement stabilisée, mais restait sous pression, chutant à 1.06 $ après avoir atteint 1.08 $ mardi.
Pendant ce temps, les rendements des gilts, les intérêts payés sur la dette publique britannique, ont grimpé en flèche, les investisseurs devenant moins disposés à détenir de la dette souveraine. Les rendements des gilts à 10 ans ont dépassé 4 %, le plus haut depuis la crise financière de 2008, tandis que le rendement des gilts à 30 ans a franchi la barre des 5 % pour la première fois depuis 2002.
En réponse, le FMI - qui est chargé de stabiliser l'économie mondiale et a traditionnellement tendance à se concentrer sur les économies émergentes - a déclaré qu'il "surveillait de près" les développements au Royaume-Uni et était "engagé avec les autorités".
Il estime que les propositions "non ciblées" sont susceptibles d'accroître les inégalités, ainsi que d'aggraver les pressions inflationnistes, et a exhorté le gouvernement à "réévaluer" ses plans.
"Compte tenu des pressions inflationnistes élevées dans de nombreux pays, y compris le Royaume-Uni, nous ne recommandons pas de programmes budgétaires importants et non ciblés à ce stade", a-t-il averti. "Il est important que la politique budgétaire ne fonctionne pas à contre-courant de la politique monétaire."
Le sentiment a été repris par Moody, l'agence de notation de crédit, qui a publié mardi soir une note très critique, affirmant que les réductions d'impôts étaient négatives pour le crédit.
Il a averti: "Des réductions d'impôts importantes et non financées entraîneront des déficits structurellement plus élevés dans un contexte de hausse des coûts d'emprunt, de perspectives de croissance plus faibles et de pressions aiguës sur les dépenses publiques résultant de la pandémie et d'une décennie d'austérité.
"Un choc de confiance soutenu résultant des inquiétudes du marché concernant la crédibilité de la stratégie budgétaire du gouvernement, qui a entraîné des coûts de financement structurellement plus élevés, pourrait également affaiblir de manière plus permanente l'accessibilité de la dette du Royaume-Uni."
Il a conclu: "Nous nous attendons à ce que des emprunts plus élevés, un fardeau de la dette plus important et une inflation plus persistante à moyen terme, ce qui conduira probablement à un resserrement plus agressif de la politique de la Banque d'Angleterre, entraînera un coût de financement plus élevé pour le souverain britannique."
Le gouvernement insiste sur le fait que les réductions d'impôt contribueront à alimenter la croissance et à stimuler l'économie, et fait valoir que le dollar fort frappe la livre.
Dans une note, Rabobank a déclaré: "Le problème fondamental est qu'il y a eu une énorme perte de crédibilité de la rectitude budgétaire du gouvernement britannique alors que dans le même temps, la politique budgétaire fonctionnera en opposition directe avec la politique monétaire.
"Nous pensons que cette situation n'est pas récupérable simplement via des hausses de taux de la BoE. Au lieu de cela, la seule voie évidente pour la stabilisation du marché des gilts et la reprise de la livre sterling est un changement de direction au sommet du gouvernement britannique."
Susannah Streeter, analyste principale des investissements et des marchés chez Hargreaves Lansdown, a déclaré: "La décision du FMI a ajouté aux inquiétudes que le Royaume-Uni adopte rapidement les caractéristiques d'une économie de marché émergente et risque d'abandonner son statut de pays développé. Il n'est pas seulement ravagé par des différends commerciaux, une crise énergétique, une inflation galopante, mais il est surveillé de près par le prêteur mondial en dernier ressort.
"Les attentes selon lesquelles il y aura une hausse des taux d'intérêt de grande ampleur de la part de la BoE pour tenter de contrer les folies du gouvernement en matière de réductions d'impôts et de dépenses ont augmenté."