Jefferies reclasse Anglo American à « acheter »

« Il existe encore des risques liés au calendrier et à la capture de valeur associés à la restructuration prévue d'Anglo, en particulier dans le cas de De Beers, mais nous voyons de la valeur et des catalyseurs positifs potentiels dans les actions d'Anglo après le recul par rapport aux sommets de l'été dernier », a déclaré Jefferies.

Jefferies a noté l'annonce récente par Anglo de la vente de son activité de charbon métallurgique en deux transactions distinctes pour une valeur maximale potentielle de 4.875 milliards de dollars, dont 1.0 milliard de dollars dépend des prix du charbon et du redémarrage de la mine de Grosvenor.

Sur la base des prévisions de prix du charbon métallurgique de la banque, du commentaire d'Anglo sur la probabilité d'un éventuel redémarrage de Grosvenor et de ses flux de trésorerie intermédiaires modélisés du charbon, Jefferies a estimé une VAN de 4.1 milliards de dollars pour cette activité.

Par ailleurs, elle a noté qu'Anglo a commencé à se débarrasser de sa participation majoritaire dans Amplats, avec une vente initiale de 13.94 millions d'actions en septembre pour environ 400 millions de dollars - réduisant sa participation à environ 73.7 % - et une deuxième vente d'actions de 17.5 millions d'actions plus tôt cette semaine avec une décote d'environ 9 %, pour 527 millions de dollars.

Anglo devrait scinder complètement cette activité en 2025 en distribuant les actions restantes à ses propres actionnaires, a-t-il déclaré, ajoutant qu'"une scission d'Amplats devrait être un catalyseur positif pour les actions d'Anglo".

Jefferies a déclaré qu'Anglo serait bien placé pour bénéficier d'une hausse du prix du cuivre et d'un prix du minerai de fer résilient une fois sa restructuration terminée.

"Le groupe devrait disposer d'un bilan solide et d'un flux de trésorerie important, ce qui lui permettrait de générer d'importants rendements sur le capital", a-t-il déclaré. "Dans notre scénario de base, nous ne prévoyons pas que BHP revoie son offre sur Anglo dans un avenir proche, mais BHP et d'autres candidats pourraient émerger à mesure que la restructuration d'Anglo progresse (2e semestre 25/2026)."

Essentiellement, Jefferies a déclaré qu'il considérait Anglo comme une cible d'acquisition plus attrayante sans charbon métallurgique et une cible encore plus attrayante sans Amplats et De Beers.

Elle a également souligné que les actions d'Anglo ont chuté d'environ 15 % depuis l'annonce de son plan de restructuration en mai.

Jefferies a déclaré que sa dégradation à l'époque était basée sur les risques associés à cette restructuration, la suppression de toute prime d'acquisition dans ses actions et les défis opérationnels.

« Bien que les risques liés à la restructuration demeurent, les progrès réalisés jusqu'à présent ont été très bons », a-t-il déclaré, ajoutant que la performance opérationnelle s'est également améliorée.

« Nous voyons de la valeur dans Anglo au prix actuel sur la base de notre analyse actualisée de la somme des parties (que nous considérons comme la plus appropriée pour une entreprise en pleine scission), et nous relevons notre notation sur les actions AAL de conserver à acheter. »

Jefferies a déclaré que le nouvel objectif de prix est à peu près conforme à son analyse SoTP et reflète les progrès en matière de restructuration, d'améliorations opérationnelles, de croissance du flux de trésorerie disponible et de potentiel de fusions et acquisitions à court terme.

A 0930h2.9 GMT, les actions étaient en hausse de 2,460% à XNUMXp.