Broker conseils : Aviva, Diploma, JTC, Greatland Gold

JPMorgan Cazenove mis à jour Aviva mercredi, il est passé de « neutre » à « surpondérer » et a relevé l'objectif de cours de 615p à 555p, évaluant ainsi le potentiel de valorisation haussier de l'acquisition de Direct Line.
« Nous pensons que cet accord est susceptible d'être approuvé par les actionnaires de DLG en raison de la valorisation attractive proposée et qu'il est peu probable qu'il suscite des inquiétudes réglementaires en raison de la nature concurrentielle du marché britannique des assurances personnelles », a déclaré JPM. « Nous nous attendons à ce que l'accord soit positif et qu'Aviva soit reclassé au rang d'OW. »
JPM a déclaré que l'accord était fortement relutif, qu'il permettait à Aviva d'accéder à un mix d'assurance non-vie à multiple plus élevé et qu'il améliorait sa taille dans le secteur P&C au Royaume-Uni.
« Au-delà de nos prévisions, il existe d'énormes possibilités de synergies de revenus, étant donné qu'Aviva sera la deuxième plus grande marque de services financiers au Royaume-Uni avec une capacité établie de vente croisée », a-t-il déclaré.
JPM a relevé ses estimations de bénéfice par action d'environ 10 à 12 % sur la période 27E-28E et a noté une hausse « énorme » du BPA consensuel.
Elle a souligné qu'Aviva se négocie à environ 8.3 fois le ratio cours/bénéfice estimé en 2026, contre environ 9 fois pour ses pairs du secteur de l'assurance-vie au Royaume-Uni et environ 10 fois pour les composites européens.
« Si l'accord n'est pas conclu, cela pourrait être perçu négativement dans un premier temps, mais cela permettrait à Aviva d'être en mesure de déployer son excédent de capital ailleurs ou d'augmenter le rendement du capital pour compenser cela », a déclaré JPM.
Berenberg a mis en évidence ses choix clés dans le secteur des valeurs industrielles cotées au Royaume-Uni pour 2025, affirmant qu'il continue de privilégier les « composés de qualité » et les valeurs cycliques bien exposées à une reprise sur les marchés finaux.
Les perspectives du secteur restent largement incertaines après une année 2024 mitigée, a déclaré Berenberg, les taux d'intérêt élevés étant susceptibles d'entraver la reprise industrielle cyclique mondiale.
« Le déstockage se poursuit, mais s'est encore atténué, les indices PMI restent négatifs et les taux restent obstinément élevés. Pourtant, les perspectives régionales divergent désormais et, parmi les défis, il y a des signes encourageants », a déclaré le directeur général de l'institut d'études économiques (IEE). broker .
Les États-Unis sont sa région de prédilection, les politiques de Trump en faveur de la croissance et du protectionnisme étant susceptibles de bénéficier aux entreprises industrielles nationales, tandis que l'Europe et la Chine restent difficiles et que le Royaume-Uni semble « stable, bien qu'anémique ».
« Nous pensons qu'il est trop tôt pour adopter une approche entièrement cyclique, du moins au premier semestre 1. Cependant, nous pensons que la bonne approche consiste à adopter une certaine cyclicité. De même, nous continuons de privilégier les titres de qualité, ou ceux pour lesquels la création de valeur ou des événements exceptionnels offrent des rendements asymétriques. »
Berenberg a nommé des « compounders » – des entreprises capables de générer une croissance durable à long terme avec des revenus récurrents – comme Diplôme et JTC« qui ont tous deux des antécédents à long terme de surperformance organique et inorganique et de croissance du BPA à deux chiffres ».
Analystes à Canaccord Genuity a légèrement augmenté son objectif de cours sur la société d'exploration et de développement Or des Grandes Terres de 17.0p à 19.0p mardi, alors qu'elle a mis à jour son modèle sur le stock suite à ses chiffres de production de décembre.
Greatland Gold a publié son premier rapport de production depuis la clôture de l'acquisition de la mine Telfer et des 70 % de Havieron qu'elle ne détenait pas encore, avec une production d'or dépassant « de manière significative » ses attentes de 915 tonnes à 1,189 145.0 tonnes. La production de cuivre a également dépassé les attentes, tout comme le solde de trésorerie de clôture de l'entreprise de 73.74 millions de dollars australiens (XNUMX millions de livres sterling).
Bien que Greatland n'ait pas encore fourni de prévisions pour l'exercice 25, Canaccord a noté la nature dérisquée du plan minier, car la société a déclaré environ 11.0 millions de tonnes de stocks de minerai tout-venant à 0.71 gramme par tonne d'or, en plus de 25.0 millions de tonnes supplémentaires de stocks à faible teneur.
La banque canadienne s'attend à ce que Telfer produise environ 336,000 15 onces de production payable au cours du plan minier initial de 2024 mois, car les matériaux à faible teneur modèrent le fort taux d'exécution observé en décembre XNUMX.
« Le rapport devrait apaiser la plupart des craintes concernant la montée en puissance de l'usine (qui, selon nos estimations, fonctionne en avance sur le plan à 54 ktpd contre 48 ktpd dans le rapport technique) et affirmer que le bilan reste en bonne position. Nous estimons que GGP se négocie à 0.32x (moyenne des pairs 0.7-0.8x), et nous continuons de considérer cette période comme un point d'entrée attrayant avant le calendrier potentiellement riche en catalyseurs de l'année 25 », a déclaré Canaccord, qui a une note d'achat spéculatif sur le titre.