Berenberg abaisse son objectif de cours sur National Grid

Berenberg, qui a maintenu sa notation « hold » sur l'action, a déclaré que le plan d'investissement de 60.0 milliards de livres sterling sur cinq ans de National Grid démontre le « besoin sans équivoque » d'investissements dans le réseau pour soutenir la transition énergétique.

« Nous pensons toutefois qu'un équilibre est nécessaire entre les obligations d'investissement, l'effet de levier et le rendement des actionnaires, ce qui est encore compliqué par certaines inconnues réglementaires », a déclaré Berenberg.

Berenberg a déclaré que le contexte réglementaire au Royaume-Uni et aux États-Unis était généralement favorable, reconnaissant l'ampleur des investissements nécessaires, mais pense toujours que certaines pièces du puzzle manquaient - par exemple, les contrôles des prix de transmission du régulateur britannique Ofgem, qui devaient être finalisés en décembre 2025.

« Ces pièces manquantes sont importantes, en particulier si l'on considère notre attente selon laquelle l'endettement de National Grid reviendra à son niveau d'avant l'émission de droits (2023/24) au cours de son plan quinquennal », a déclaré la banque allemande.

« Par conséquent, à notre avis, à moins que le règlement réglementaire d'Ofgem ne soit meilleur que prévu, l'endettement de National Grid semble devoir limiter la croissance de ses dividendes au taux d'inflation dans un avenir prévisible, réduisant ainsi la participation de ses actionnaires au TCAC des actifs de 10 % et au TCAC du BPA de 6 % prévus sur cinq ans. »

Reportage de Iain Gilbert sur Sharecast.com