Berenberg lance Glencore à « acheter », et affirme que l'auto-assistance peut générer de meilleurs rendements

Il a noté que les actions Glencore sont à la traîne par rapport à leurs pairs depuis 2023, malgré un consensus long.

« Cela est probablement dû en partie au fait que le marché est en position de force en raison de son statut de grand producteur de charbon thermique, qui n'est pas une matière première purement destinée à la transition énergétique (même s'il contribue à faciliter la transition énergétique), tandis que la mauvaise gouvernance de l'entreprise (bien qu'elle soit désormais corrigée) n'a pas non plus été bénéfique pour le sentiment », a déclaré la banque.

« Cependant, à 0.84x NAV et 3.4x EBITDA, nous pensons que la valorisation est convaincante, et nous pensons que Glencore dispose d'un certain nombre de leviers d'auto-assistance qu'elle peut actionner pour créer de la valeur pour les actionnaires et faire monter la notation, sans avoir à envisager de déplacer sa cotation principale loin de Londres, ce qu'elle a déclaré envisager ; mais il est important que la direction exécute la stratégie pour stimuler la réévaluation. »

Berenberg a déclaré qu'il estime que Glencore devrait prendre les mesures suivantes pour entraîner une réévaluation de ses actions.

Premièrement, elle devrait vendre l’actif Kazzinc au Kazakhstan alors que les prix de l’or contribuent à générer de meilleurs rendements et à réaliser une valeur à court terme pour un actif qui, selon Berenberg, deviendra un défi à long terme.

Deuxièmement, la banque estime que Glencore devrait envisager la vente d'une participation minoritaire - environ 5 à 10 % - dans son activité de marketing (négociation de matières premières) pour mettre en valeur la valeur.

Troisièmement, la banque estime que Glencore devrait utiliser ses flux de trésorerie internes et les fonds provenant de la vente d’actifs pour continuer à restituer des fonds aux actionnaires sous forme de dividendes et de rachats d’actions et financer une croissance à moindre risque, que ce soit de manière autonome ou en explorant des coentreprises avec des pairs.

« Nous pensons également que Glencore pourrait réduire ses volumes marginaux de charbon thermique, ce qui pourrait avoir pour effet d'améliorer l'équilibre du marché et les prix, offrant ainsi une hausse des actions. Enfin, et peut-être plus simplement, nous pensons que Glencore doit exécuter ses opérations », a-t-il ajouté.

A 1025h1 GMT, les actions étaient en hausse de 318.61% à XNUMXp.