JPMorgan revalorise Barclays et dégrade Lloyds
Barclays
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17:15 24/04/24
JPMorgan Cazenove a modifié mardi ses notes sur les actions bancaires britanniques et européennes alors qu'elle devenait plus prudente à l'égard du secteur par rapport au consensus, arguant que le ralentissement de la croissance économique pèserait sur le sentiment.
Banks
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Fermer le groupe des frères
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FTSE 100
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FTSE 250
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FTSE All-Share
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Lloyds Banking Group
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"Nous continuons avec notre point de vue relativement prudent sur les banques européennes qui se négocient à 6.9x P/E, 0.8x TBV pour un rendement de 11.6% sur les capitaux propres tangibles en 2024E", a-t-il déclaré.
"Avec notre vision interne d'une récession, JPMe provisionnant 13% au-dessus des attentes du consensus 2023-24E et historiquement les banques sous-performent lorsque les provisions augmentent et surperforment une fois les provisions culminées, nous restons prudents.
"Notre valorisation de base n'est pas chère à 6.9x P / E 2024E; cependant, dans notre scénario de stress, nous voyons le secteur se négocier à une valorisation moyenne de 12.7x P / E, c'est-à-dire que le rapport risque-récompense n'est pas aussi attractif en supposant un PE historique de 9x , dans notre vision."
Dans un contexte mondial, JPM a déclaré qu'il préférait toujours les banques centrales monétaires américaines aux banques européennes après leur sous-performance en 2022.
JPM mis à jour Barclays à "surpondérer" de "neutre" et a relevé l'objectif de prix de 220p à 180p, affirmant que c'était le "premier choix" de ses nouvelles banques britanniques.
Il a déclassé Lloyds à 'neutre' de 'surpoids' et coupé Fermer les frères de « sous-pondéré » à « neutre », réduisant l'objectif de prix à 1,120 1,240 pence au lieu de XNUMX XNUMX pence.
Il a également coupé Société Générale à « neutre » de « surpoids » et Bankinter à « sous-pondération » de « neutre ».