La croissance de la masse monétaire M3 dans la zone euro se maintient, mais la baisse de la « monnaie au sens étroit » s'accélère

La croissance de la masse monétaire au sein du bloc de la monnaie unique a mieux résisté que prévu le mois dernier, bien que certains économistes aient déclaré que les données continuaient d'indiquer un ralentissement de la croissance économique.

Selon le Banque centrale européenne, en termes corrigés des variations saisonnières, le taux de croissance annuel de la masse monétaire M3 s'est accéléré de manière inattendue, passant de 5.7 % en juillet à 6.1 % en août (consensus : 5.4 %).

Cependant, la croissance monétaire dite au sens étroit, connue sous le nom de M1, est restée inchangée à 6.8 % en glissement annuel.

Claus Vistesen, économiste en chef de la zone euro chez Panthéon Macroéconomie, a déclaré qu'une inflation plus élevée signifiait que la baisse de M1 s'était en fait accélérée au cours du mois dernier.

"Ceci, à son tour, indique un ralentissement continu de la croissance du PIB et une baisse des indices PMI jusqu'à la fin de l'année, au moins, conformément à nos prévisions", a déclaré l'économiste dans une note de recherche envoyée aux clients.

Vistesen a déclaré qu'il soupçonnait la BCE d'être plus encline à se concentrer sur des mesures encore solides des prêts plutôt que sur des chiffres monétaires étroits, bien que le premier soit un indicateur retardé.

Si le taux de croissance du total des crédits accordés aux résidents de la zone euro a ralenti, passant de 5.8 % en juillet à 5.5 % en août, cela s'explique entièrement par une baisse d'un point et demi de la croissance des crédits aux administrations publiques, à 5.5 %.

En revanche, la croissance du crédit au secteur privé s'est accélérée de 5.2 % à 5.5 %.

"En d'autres termes, il est peu probable que le chiffre d'aujourd'hui dissuade la BCE d'augmenter ses taux de 75 points de base le mois prochain. Au contraire, l'augmentation du titre soutient les arguments en faveur d'une autre grande hausse."