UBS accepte d'acquérir Credit Suisse pour 3.25 milliards de dollars

UBS convenu d'acquérir un prêteur rival Credit Suisse pour environ 3.25 milliards de dollars dans le cadre d'une transaction entièrement en actions.

Dans le cadre de l'accord, la banque centrale suisse mettrait à la disposition d'UBS une ligne de liquidité de 100 milliards de francs suisses.

Selon les termes de l'accord, si UBS subissait plus de 5 milliards de francs de pertes sur les actifs du Credit Suisse, le gouvernement suisse assumerait les 9 milliards de francs suivants à l'encre rouge, UBS prenant en charge les pertes supérieures à ce montant.

Le président d'UBS, Colm Kelleher, a déclaré: "Cette acquisition est attrayante pour les actionnaires d'UBS mais, soyons clairs, en ce qui concerne le Credit Suisse, il s'agit d'un sauvetage d'urgence.

"Nous avons structuré une transaction qui préservera la valeur laissée dans l'entreprise tout en limitant notre exposition à la baisse."

Kelleher a également déclaré que la banque d'investissement du Credit Suisse serait réduite, ce qui pourrait saboter les plans de spin-off de CS First Boston.

Le rapprochement donnerait lieu à une entreprise avec plus de 5 milliards de dollars d'actifs investis et le taux annuel de réduction des coûts dépasserait 8 milliards de dollars d'ici 2027, date à laquelle la transaction serait relutive pour UBS tout en restant capitalisée bien au-dessus de son objectif. de 13 %.

UBS a également noté qu'elle bénéficierait d'une protection à la baisse de 25 milliards de francs et d'une protection supplémentaire de 50% sur les actifs non essentiels.

De manière significative, les détenteurs d'environ 17.3 milliards de dollars d'obligations AT1 ou de soi-disant «bail-in» du Credit Suisse seraient anéantis.

Selon Bloomberg, plusieurs gestionnaires de fonds ont critiqué ce résultat, affirmant qu'ils devraient passer avant les actionnaires, qui avaient conservé une partie de la valeur de leurs actions.

Le résultat a été que la valeur des obligations AT1 émises par d'autres prêteurs était sous pression lundi.

Néanmoins, d'autres investisseurs pensaient que ces plaintes étaient loin de la vérité.

Commentant après les premiers rapports sur l'offre proposée par UBS jusqu'à 1 milliard de dollars pour le Credit Suisse ce week-end, les analystes de JP Morgan a déclaré qu'un tel résultat était "positif" car il éviterait probablement une résolution et qu'il serait probablement relutif pour UBS à long terme.

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