La Banque d'Angleterre intervient sur les marchés obligataires après une vente massive

La Banque d'Angleterre a été contrainte d'intervenir sur les marchés obligataires à la suite de la récente vente massive.

La BOE a annoncé qu'elle interromprait le début de ses ventes de gilts la semaine prochaine et procéderait à des achats temporaires d'obligations d'État à long terme à partir de mercredi afin de rétablir des conditions de marché ordonnées. "Les achats seront effectués à l'échelle nécessaire pour obtenir ce résultat", a-t-il déclaré dans un communiqué.

"Comme l'a déclaré le gouverneur dans sa déclaration de lundi, la Banque surveille de très près l'évolution des marchés financiers à la lumière de la réévaluation importante des actifs financiers britanniques et mondiaux.

"Cette réévaluation est devenue plus importante au cours de la dernière journée - et elle affecte particulièrement la dette publique britannique à long terme. Si le dysfonctionnement de ce marché se poursuivait ou s'aggraverait, il y aurait un risque important pour la stabilité financière du Royaume-Uni. Cela conduirait à une durcissement injustifié des conditions de financement et réduction du flux de crédit à l'économie réelle.

La Banque a ajouté qu'elle "se tient prête à rétablir le fonctionnement du marché et à réduire tout risque de contagion aux conditions de crédit pour les ménages et les entreprises britanniques".

Il a également déclaré que le Comité de politique monétaire n'hésitera pas à modifier les taux d'intérêt autant que nécessaire pour ramener l'inflation à son objectif de 2 %.

L'annonce de la BoE a provoqué une baisse immédiate des rendements des gilts britanniques à long terme, les rendements obligataires à 10 et 30 ans chutant d'environ 0.4 %. La livre sterling, cependant, a encore glissé et à 1220 h 1.4 BST s'échangeait en baisse de 1.0580 % par rapport au dollar à XNUMX.

La liquidation des obligations d'État britanniques a commencé la semaine dernière après que le chancelier Kwasi Kwarteng a annoncé une série de réductions d'impôts dans son soi-disant mini-budget. Le paquet budgétaire annoncé comprend environ 45 milliards de livres sterling de réductions d'impôts et 60 milliards de livres sterling de soutien énergétique aux ménages et aux entreprises et sera financé par des emprunts.

Le Fonds monétaire international a exhorté le Royaume-Uni à annuler les réductions d'impôts, avertissant que les mesures augmenteront l'inflation et augmenteront les inégalités. Entre-temps, Moody's a averti que le mini-budget risque "d'affaiblir de manière permanente l'accessibilité de la dette du Royaume-Uni", suggérant qu'une dégradation de la note de crédit pourrait être envisagée.

Walid Koudmani, analyste de marché en chef chez XTB, a déclaré : "Il s'agit d'une étape importante de la part de la Banque d'Angleterre. La banque centrale britannique a d'abord essayé les mots, qui ont échoué. Maintenant, elle essaie d'intervenir sur les marchés obligataires pour ramener les rendements sous contrôle. D'une part, cela pourrait apporter quelques l'assurance au marché que la BoE est prête à agir en dehors de ses réunions prévues, ce qui signifie qu'il est maintenant beaucoup plus probable que nous assistions à des hausses importantes des taux d'intérêt avant la prochaine réunion du MPC en novembre.

"Pourtant, d'un autre côté, la Banque d'Angleterre applique des pansements sur les blessures financières créées par le gouvernement Truss qui n'a montré aucun indice pour inverser la politique. Donc jusqu'à ce que cela se produise, la question reste de savoir jusqu'où la BoE sera obligée d'intervenir et sur quelle période ? Le temps nous le dira.

Paul Dales, économiste en chef britannique à Capital Economics, a déclaré que malgré la dernière décision de la BoE, le sentiment général est que les risques à la baisse pour l'économie britannique augmentent.

"Il y a moins d'une semaine, la Banque a déclaré qu'il y avait" une barre haute pour modifier la réduction prévue du stock de gilts achetés ". Nous savons maintenant ce qu'était cette barre - un mini-budget qui a entraîné une augmentation des rendements des gilts à 30 ans de 3.60% à 5.10%, ce qui menaçait la stabilité financière en obligeant les fonds de pension à vendre des actifs dans un marché en baisse afin de répondre aux exigences de garantie en espèces », a-t-il déclaré.

Dales a déclaré que l'annonce montre que la Banque va faire tout ce qui est en son pouvoir pour empêcher une crise financière "et cela fonctionne déjà", les rendements des gilts à 30 ans chutant de 5.10% à 4.30%, inversant environ la moitié de la hausse des dernières journées.

"Bien que cela soit bienvenu, le fait que cela devait être fait en premier lieu montre que les marchés britanniques sont dans une position périlleuse", a-t-il déclaré. "Ce ne serait pas une énorme surprise si un autre problème survenait avant longtemps sur les marchés financiers. Quoi qu'il en soit, les risques à la baisse pour la croissance économique augmentent. Et l'objectif de croissance du PIB réel de 2.5 % de la chancelière semble encore plus irréalisable."

La BOE a déclaré que sa première vente aux enchères aura lieu mercredi entre 1500h1530 et 5h20 BST, lorsqu'elle achètera jusqu'à 28 milliards de livres sterling de gilts conventionnels avec une échéance résiduelle de plus de 14 ans. Les enchères suivantes auront lieu chaque jour de la semaine du 1415 septembre au 1445 octobre, entre XNUMX h XNUMX et XNUMX h XNUMX BST.

Le calendrier des enchères sera réexaminé et les détails de chaque enchère seront confirmés sur les pages des services télégraphiques de la Banque.