Les emprunts publics atteignent un niveau record

Les emprunts du secteur public ont plus que doublé en novembre, selon les données officielles publiées mercredi, alimentées par l'intervention du gouvernement sur la flambée des factures d'énergie et les paiements du coût de la vie.

Selon le Office for National Statistics, les emprunts nets du secteur public hors banques (PSNB ex) ont atteint un record de 22.0 milliards de livres sterling le mois dernier, bien au-dessus des 2021 milliards de livres sterling de novembre 8.1 et des attentes consensuelles de 13 milliards de livres sterling.

Il s'agissait également de l'emprunt de novembre le plus élevé depuis le début des relevés mensuels en 1993.

Cette augmentation a été alimentée par une augmentation des dépenses totales du secteur public britannique et des paiements d'intérêts plus élevés. Les intérêts à payer sur la dette du gouvernement central ont augmenté de 2.4 milliards de livres sterling en glissement annuel pour atteindre 7.3 milliards de livres sterling, le chiffre le plus élevé de novembre depuis avril 1997, tandis que les dépenses quotidiennes du gouvernement central ont bondi de 13.5 milliards de livres sterling à 82 milliards de livres sterling. Les dépenses totales du secteur public se sont élevées à 98.9 milliards de livres sterling.

La garantie des prix de l'énergie et le programme de soutien aux factures d'énergie, introduits pour aider à protéger les ménages et les entreprises contre la flambée des factures de gaz et d'électricité, sont tous deux entrés en vigueur en octobre. Les paiements d'assistance sociale, quant à eux, ont bondi de 3.3 milliards de livres sterling à 13.2 milliards de livres sterling, en raison des subventions au coût de la vie.

En revanche, les recettes de l'assurance nationale n'ont augmenté que de 1.3 %, contre un taux de croissance de 16.6 % enregistré au cours des sept mois précédents de l'exercice, après l'inversion de la hausse d'avril.

Les Bureau de la responsabilité budgétaire s'attend à ce que les emprunts du secteur public atteignent 177 milliards de livres sterling d'ici mars 2023.

Samuel Tombs, économiste en chef britannique à Panthéon Macroéconomie, a déclaré que les prévisions étaient "à portée de main". Mais il a ajouté: "Nous continuons de nous attendre à ce que les emprunts publics dépassent les prévisions de l'OBR dans les années à venir. Certes, nous pensons que le taux d'escompte culminera à 4% l'année prochaine et nous nous attendons à ce que le Comité de politique monétaire le réduise progressivement à 2% entre 2024 et début 2026.

"Néanmoins, nous pensons que l'OBR a tort de supposer que les ménages réduiront considérablement leur taux d'épargne, étant donné l'impact probable de la hausse des taux d'intérêt et de la hausse du chômage sur leur comportement d'épargne.

"Nous prévoyons un assouplissement discrétionnaire de la politique budgétaire égal à environ 22 milliards de livres sterling - 1% du PIB - d'ici 2026/27. En conséquence, nous pensons que les emprunts publics finiront par s'établir à environ 4% du PIB au milieu de 20202, au-dessus des 3% plafond spécifié par les nouvelles règles budgétaires."