Broker conseils: Fevertree, Tristel

Liberum a relevé son objectif de cours sur Boissons Fevertree jeudi à 1,500 1,000p à partir de XNUMX XNUMXp suite à une mise à jour du fabricant de toniques chics.

Les broker, qui a une cote de « maintien » sur les actions, a souligné l'amélioration des perspectives de coûts.

Liberum a noté que les échanges depuis le début de l'année ont été conformes aux attentes et que la société a maintenu ses prévisions de croissance des ventes de 13% à 18% et d'EBITDA ajusté de 36 à 42 millions de livres sterling.

"Les signes encourageants incluent une solide performance de l'On-Trade au Royaume-Uni avec une part de valeur au 1T'23 de 6 points supérieure à celle du 1Q'20, et un bon démarrage à la fois de l'On et Off-Trade aux États-Unis", a-t-il déclaré.

"Les pressions sur les coûts, en particulier dans le verre, restent élevées pour 2023 mais devraient s'atténuer à partir de 2024, avec des initiatives d'auto-assistance comme la production locale aux États-Unis. récupération des marges, mais nous pensons qu'un retour à des niveaux historiques de marge d'EBITDA élevée de 20 %/faible de 30 % est peu probable."

Liberum a déclaré que la prime de prix de 2 à 4 fois de la marque et sa dépendance au verre pour faire respecter la nature premium la rendent moins flexible sur les prix et vulnérable aux pressions sur les coûts.

Il a ajouté que la valorisation actuelle à 35x EV/EBITDA et 60x ratio cours/bénéfices reste élevée - contre une moyenne sur 10 ans de 34x et 47x - intègre déjà certaines attentes de récupération des marges.

Ailleurs, Numis commencé la couverture de Tristel avec une cote "ajouter" et un objectif de prix de 390p.

Il a déclaré que Tristel est une pièce unique au sein de UK Medtech, offrant des désinfectants de haut niveau, soutenus par une chimie exclusive, utilisés pour la décontamination des dispositifs médicaux et des surfaces dans les hôpitaux.

"Nous pensons que Tristel pourrait plus que doubler ses revenus et ses bénéfices sur cinq ans, l'activité de base étant soutenue par la demande de procédures de diagnostic, tandis que l'expansion potentielle du marché américain, en attendant l'approbation de la FDA, représente un point d'inflexion de croissance important, qui, selon nous, est en partie actualisé."

Numis a déclaré qu'optiquement, son multiple - environ 15x EV/EBITDA - n'est pas particulièrement bon marché, mais si les catalyseurs de croissance se matérialisaient, "nous pourrions voir les multiples de l'année extérieure se dérouler".

"Avec la décision de la FDA en attente (juin-23), nous tenons compte de certaines options américaines, fixons notre prix cible à 390p et commençons par une note ajoutée."