Broker Conseils : Intertek, Crest Nicholson, Redrow

Analystes à ShoreCap ont augmenté leurs estimations de bénéfices pour Intertek malgré les inquiétudes concernant la capacité du spécialiste des tests et de l'inspection des produits à atteindre ses objectifs.

Lors de son dernier événement sur les marchés des capitaux, la société s'était orientée vers une croissance des ventes à un chiffre et plus à taux de change constants, parallèlement à des marges au niveau des bénéfices avant intérêts et impôts de 17.5 % et plus.

Entre autres choses, ShoreCap a noté à quel point la rentabilité était visible pour les clients sur des marchés concurrentiels, ce qui, au fil du temps, signifiait qu'ils tendraient vers le coût du capital d'Intertek.

Sa capacité à retenir le personnel était une autre source de préoccupation.

D'un autre côté, il y avait des opportunités "attrayantes" à saisir dans de nouveaux domaines d'activité, notamment dans les domaines de l'ESG et de l'efficacité énergétique des entreprises.

Leurs estimations du bénéfice ajusté par action de la société en 2023 et 2024 ont été augmentées de 4 % et 10 %, respectivement.

"Cela laisse les mesures de valorisation fondamentales relativement attrayantes pour nous, même si nous voyons des risques pour les orientations, en particulier sur les marges.

"Nous surveillons la livraison, notant une estimation de la juste valeur dérivée des flux de trésorerie de 4200p.

Analystes à Berenberg est devenu plus positif pour les constructeurs de maisons britanniques, notamment parce que les pires scénarios de déflation des prix des logements avaient été évités.

Ils ont également noté l'amélioration relative des taux de vente au cours des derniers mois, qui a soutenu les prix, même si une modeste déflation des coûts de construction devait se produire en 2024.

En particulier, ils ont relevé leurs recommandations pour les parts de Crête Nicholson ainsi que Redrow, parce que leurs valorisations adossées à des actifs ont été mieux sélectionnées au sein du groupe.

L'abordabilité s'était également améliorée, estimant que les versements hypothécaires étaient tombés à environ 40 % des revenus typiques d'un acheteur de maison neuve.

Une baisse "significative" dans le temps des prix moyens des terrains était également anticipée, de même que de nouvelles mesures gouvernementales de soutien au marché du logement neuf avant la fin de l'année.

Les analystes ont augmenté leur prix cible pour les actions de Crest Nicholson de 220.0p à 310.0p et pour Redrow de 466.0p à 643.0p.