Broker conseils : Burford Capital, B&M, Convatec

Jefferies a relevé son objectif de cours sur Capitale de Burford jeudi à 1,820 1,370p contre XNUMX XNUMXp, car il a déclaré que le portefeuille "entrait dans la saison des récoltes".

La banque a déclaré que 2023 pourrait être l'année où le vaste portefeuille d'actifs en litige de Burford "commence à mûrir sérieusement".

Il a noté que Burford a identifié 61 étapes juridiques importantes affectant ses actifs, dont 30 sont des audiences finales d'un type ou d'un autre et pourraient donc conduire à des recouvrements de trésorerie à court terme.

"2H22 semble avoir montré une accélération matérielle dans les conclusions des affaires, et cela devrait continuer", a-t-il déclaré, ajoutant que les progrès dans l'affaire YPF étaient un bonus.

Jefferies, qui évalue les actions à "acheter", a déclaré que YPF pourrait fournir un coup de pouce cette année et à l'avenir.

"Le récent succès devant les tribunaux contre l'Argentine dans l'affaire YPF a conduit à un gain non réalisé important sur cet actif qui se reflétera dans les résultats du 1T23 attendus dans la première moitié de juin (285 millions de dollars, dont 185 millions de dollars pour Burford lui-même)", Ça disait.

"Nous nous attendons à d'autres développements cette année, y compris une audience en dommages-intérêts."

Ailleurs, Deutsche Bank a levé son objectif de cours le B&M European Value Retail après les résultats du détaillant un jour plus tôt.

La banque, qui évalue B&M à "acheter", a relevé l'objectif de prix de 600p à 580p.

Il a noté qu'il y avait eu un certain nombre de questions quant à savoir si la société voyait toujours les avantages de la baisse des prix, mais a déclaré que la LFL au cours des neuf dernières semaines "a mis certaines de ces préoccupations au lit".

"Combiné à cela, la direction s'attend à voir une certaine reprise de la marge brute grâce à une diminution des stocks d'une année sur l'autre, à des taux de fret plus bas et à une meilleure tarification à la sortie de l'usine", a déclaré DB.

"Cette combinaison donne plus de confiance dans une augmentation de la marge d'EBITDA ajusté au Royaume-Uni de 10 points de base à 12.4% et la confiance des investisseurs dans la "nouvelle fourchette de marge normale" de 12-13%."

La Deutsche Bank a déclaré qu'il y avait eu une volatilité importante des ventes au cours des dernières années, mais dans l'ensemble, elle pense que B&M a réussi à en tirer parti et a donc une densité de ventes plus élevée et une nouvelle base de bénéfices.

La banque a relevé son estimation pour l'exercice fiscal 24 de l'EBITDA ajusté de 5 % à 621 millions de livres sterling et du bénéfice par action de 4 % à 36.9 pence.

"Avec le modèle de vente LFL et la nouvelle contribution de l'espace à des niveaux historiques, nous nous attendons à ce que le PE revienne à sa moyenne d'avant Covid d'environ 14-16x ; cela dérive de notre objectif de prix de 600p (à partir de 580p) et de notre recommandation d'achat."

Enfin, Morgan Stanley a levé sa position sur Condamné car il a changé sa préférence de Coloplast.

MS a mis à niveau Convatec de « surpoids » à « poids égal » et a augmenté l'objectif de prix de 250p à 235p.

"Nous jetons un regard neuf sur le profil de récompense du risque Medtech, après les résultats du premier trimestre", a déclaré la banque.

"Chronic Care reste pour nous une exposition privilégiée au marché final, et le biais de risque-récompense soutient désormais le passage de la préférence de Coloplast à Convatec après : (i) la surperformance des prix de Coloplast d'environ 20 % depuis le début de l'année et (ii) l'évaluation relative."

Le danois Coloplast a été rétrogradé de "poids égal" à "surpoids" et l'objectif de prix a été réduit à 950 DKR contre 970 DKR.

"Nous notons que (i) Convatec approche du bas de sa fourchette historique, (ii) Coloplast approche du haut de la fourchette, (iii) l'écart de valorisation de Convatec par rapport à Coloplast est également proche du bas de la fourchette", a déclaré MS.

"Du point de vue de l'évaluation, nous voyons maintenant une meilleure configuration pour Convatec."