Broker Conseils : BT Group, Hill & Smith

Citi a réitéré sa note « d'achat » sur BT Group lundi et a ajouté les actions à sa "liste européenne de concentration", "en raison de sa valeur profonde, et car elle est clairement bénéficiaire de l'amélioration des conditions réglementaires et du marché".

La banque a noté que BT redouble d'efforts dans sa stratégie de construction et de connexion rapide de la fibre optique au domicile et ne la limite pas à des objectifs de flux de trésorerie disponibles, qui, par conséquent, subissent une certaine pression.

"Mais c'est temporaire et entre-temps, BT génère une croissance de l'EBITDA, malgré les vents contraires d'opex qui devraient en partie s'inverser à partir de l'exercice 25 (énergie)", a-t-il déclaré.

"Ainsi, la qualité des actifs s'améliore, les bénéfices de base sont bien soutenus et en croissance, tandis que les dépenses d'investissement sont à leur apogée et bien au-dessus de toutes les autres grandes entreprises de télécommunications européennes en raison du déploiement rapide de BT et de la transparence totale sur les investissements (pas de JV ou d'acquisitions de fibre). "

BT remplacé Deutsche Telekom sur la Liste Focus européenne. Citi a déclaré qu'elle continuait de noter les actions à "acheter", mais les avait retirées de la liste compte tenu de la forte surperformance depuis mars 2022 et du manque de catalyseurs à court terme.

Ailleurs, Berenberg a levé son objectif de cours le Hill et Smith à 1,600 1,490p de 2023 XNUMXp alors qu'il a mis à jour ses chiffres avant une mise à jour commerciale cette semaine, pour refléter les acquisitions et les échanges jusqu'à présent au cours de l'exercice XNUMX.

La banque, qui a maintenu sa note "achat" sur les actions, a déclaré qu'elle estimait que l'entreprise avait clairement fait des progrès significatifs au cours des 12 à 18 derniers mois en termes d'amélioration du portefeuille, de croissance sous-jacente et de tarification compte tenu de la forte inflation des coûts, "avec plus à venir".

À plus long terme, Berenberg pense qu'il existe une opportunité "vraiment intéressante" de créer une entreprise plus grande.

"La structure du marché au sein de la galvanisation en particulier est telle qu'il est logique d'acheter des actifs avec de bonnes équipes de direction, une bonne base de clients, un bon contrôle des risques environnementaux et réglementaires, ainsi que de bonnes structures économiques régionales", a-t-il déclaré.

"Par exemple, avec environ 50 à 70 millions de livres sterling dépensées par an sur deux à trois transactions, sur une période de trois à cinq ans, cela donne une échelle plus significative."