Broker Conseils : Hammerson, Lloyds, British Land, Landsec

Barclays mis à jour Hammerson vendredi à «surpondérer» de «sous-pondérer» et a relevé l'objectif de prix à 30p de 25p.

La banque a déclaré que la direction actuelle avait largement fait les bonnes choses.

"Après l'émission d'actions héritée en 2020, il a déprécié et continué à céder des actifs et a cherché à conserver ses liquidités", a-t-il déclaré. "Ce fut une transition douloureuse, non aidée par Covid, d'où notre note UW, mais nous devenons maintenant plus constructifs et passons à OW, avec un PT de 30p."

Ailleurs, Citi enlevé Lloyds Banking Group de sa « EMEA Focus List » car il a souligné des vents contraires au deuxième trimestre.

"Nous avons une note d'achat sur Lloyds Banking Group et sur une période de 12 mois, nous voyons une valeur significative dans l'action", a-t-il déclaré.

"Nous voyons un potentiel de réévaluation à long terme, se négociant sur 0.85x P/TB pour un rendement d'environ 14 % du consensus 2023 sur les capitaux propres tangibles (estimations de Citi d'environ 17 %).

"Cependant, nous notons des vents contraires au deuxième trimestre liés aux changements de prix des dépôts, au changement continu de la composition des dépôts, à l'absence d'échéances structurelles de couverture et à la compression continue des marges hypothécaires - qui a été plus aiguë que les pairs - qui pourraient peser sur la dynamique des bénéfices à court terme ."

Les meilleurs choix révisés de Citi pour les banques EMEA pour le second semestre 2023 sont BBVA, Intesa ainsi que NatWest, en remplacement de Lloyds.

RBC Marchés des Capitaux réduit son objectif de cours sur Terre britannique mais je l'ai augmenté Landsec.

L'objectif de prix sur British Land a été réduit à 325p contre 355p, car RBC a déclaré s'attendre à ce que les développements restent le principal moteur de la croissance des revenus de la société, mais reste prudent quant au rendement des coûts générés par le développement des bureaux.

"Une cession de centres commerciaux désormais 'non stratégiques' aiderait à financer le développement après une augmentation de la dette nette au 2S2022/23 de plus de 5%", a-t-il déclaré.

"Cependant, si un changement de stratégie autour des centres commerciaux est logique, nous nous demandons s'il entraînerait une baisse suffisante du coût du capital de British Land pour compenser le ralentissement de son retour sur capitaux employés."

La banque a maintenu sa « sous-performance » sur la notation British Land étant donné le potentiel de hausse important ailleurs dans sa couverture.

RBC a relevé son objectif de prix sur Landsec à 625p contre 600p, car il a déclaré que les résultats récents montraient les avantages d'une restructuration bien exécutée à ce jour, y compris 2.2 milliards de livres sterling de cessions de bureaux à Londres et de réinvestissements relutifs.

"Malgré les bons progrès à ce jour, nous restons positifs sur ses plans de restructuration, mais nous continuons à nous attendre à ce que le reste soit plus difficile. En particulier, nous restons prudents sur les rendements ajustés au risque de ses projets de développement de bureaux à Londres."

RBC évalue Landsec à la « performance du secteur ».