Broker Conseils : IAG, Intertek

Liberum a réitéré sa recommandation "d'achat" sur le propriétaire de BA et d'Iberia IAG mardi, et a relevé son objectif de prix à 350p contre 240p, car il a déclaré que la dynamique positive des bénéfices devait se poursuivre.

Les broker a déclaré que des perspectives de coût du carburant plus favorables et une demande résiliente entraînent des mises à niveau matérielles vers des estimations à court terme.

"Les goulots d'étranglement de la chaîne d'approvisionnement limitent la capacité du secteur à accroître ses capacités excédentaires, ce qui soutient à la fois la forte tendance des recettes unitaires et notre optimisme quant aux perspectives", a-t-il déclaré. "Des perspectives de bénéfices plus solides se traduisent par une réduction organique plus rapide de l'endettement. Nous considérons que la notation d'IAG ne reflète pas son positionnement stratégique inchangé."

Liberum a déclaré que sur ses prévisions révisées, qui sont "certes au-dessus du consensus", IAG se négocie sur un ratio cours/bénéfice 2023E de 6.1x (entièrement dilué) et EV/EBITDAR de 3.7x, tombant à un P/E 2024E de 3.8 x (entièrement dilué) et EV/EBITDAR de 2.9x.

"Nous considérons que cette valorisation est cohérente avec les multiples de fin de cycle, plutôt qu'avec la reprise relativement précoce après la pandémie dans laquelle se trouve IAG", a-t-il déclaré.

Ailleurs, RBC Marchés des Capitaux a mis à jour sa position sur l'inspection, les tests de produits et la société de certification Intertek de « sous-performance » à « performance du secteur », car il a déclaré que le titre était proche de sa juste valeur.

La banque a déclaré qu'elle considérait le CME de la semaine dernière comme une réinitialisation fondamentale bienvenue dans l'engagement d'Intertek avec les marchés des capitaux, réduisant sensiblement le profil de risque de l'histoire des actions.

"Bien que de nouvelles fusions et acquisitions coûteuses restent un risque pour le retour sur capital investi, nous pensons que les prévisions prudentes pour l'exercice 23 et les compensations souples limitent le risque de déception et pensons que le sous-secteur des TIC, historiquement résilient, est susceptible de s'avérer une sorte de valeur refuge, car l'effet décalé de le resserrement monétaire a un impact sur l'ensemble de l'économie", a-t-il déclaré.

RBC a relevé l'objectif de prix à 3,900 3,700p contre XNUMX XNUMXp.