Broker conseils : Smiths Group, AB Foods, Chaises longues

Bank of America Merrill Lynch mis à jour Smiths Group mardi pour « acheter » à partir de « sous-performance » et a relevé l'objectif de prix à 2,000 1,150 pixels contre XNUMX XNUMX pixels, car il indiquait une « valeur cachée attendant d'être réalisée ».

ML a noté que Smiths possède plus de 60% d'actifs défensifs et à fort contenu de marché secondaire.

"L'exposition du portefeuille de Smiths est biaisée vers les marchés défensifs, réglementés et en fin de cycle (par exemple, la sûreté et la sécurité, l'énergie) qui devraient attirer les investisseurs compte tenu des préoccupations macroéconomiques", a-t-il déclaré. "Le marché des pièces de rechange (AM) représente environ 38 % du mix et se concentre dans Detection & John Crane, où la demande est élevée pour les mises à niveau de la sécurité aérienne post-pandémique et la sécurité/transition énergétique."

BofA ML a également fait valoir que la solidité du bilan offre une option substantielle de changement de portefeuille, à la fois organique et inorganique.

"La direction a la possibilité d'investir de manière organique, par exemple dans la R&D pour stimuler la vitalité et la croissance des produits, ou pour ajouter de l'échelle ou de la technologie par le biais de fusions et acquisitions, ce dont nous pensons qu'Interconnect en particulier bénéficierait compte tenu de son positionnement de sous-échelle par rapport à ses pairs", a déclaré la banque.

"Nous voyons l'optionnalité pour libérer une valeur significative d'une transformation plus large du portefeuille, comme nous l'avons vu ailleurs dans l'espace industriel britannique (par exemple Spectris & IMI)."

Il a également souligné que l'action se négocie avec une décote d'environ 25 % par rapport à l'EV/EBITA à terme d'un an du secteur, contre une légère prime historique. Cela réduit les vents contraires de la construction dans Flex-Tek, a-t-il déclaré.

La banque a déclaré qu'elle relevait ses estimations de bénéfice d'exploitation de 5% à 22% sur des perspectives plus solides pour Detection & John Crane, en particulier dans les segments du marché secondaire.

Ailleurs, Capitale côtière a commencé la couverture de Chaises longues à 'acheter' avec une juste valeur de 300p, faisant référence à l'entreprise comme une entreprise de "haute qualité".

ShoreCap a déclaré que le groupe présente des rendements en espèces "exceptionnels et constants" sur le capital investi par site de plus de 30% et, à son avis, "a la piste pour reproduire ces rendements sur un domaine plus du double de la taille actuelle".

"Nous soutenons que : (1) le changement structurel vers le travail hybride, (2) les sites de preuve peuvent atteindre plus de 30 % de CROIC (retour en espèces sur le capital investi) dans les villes et villages multisites de moins de 30 3 habitants (XNUMX) significatif le retrait de capacité dans le secteur de l'hôtellerie et la stratégie d'hyper-localisation et de rénovation du groupe sont tous favorables à une réplication de site de haute qualité », a-t-il déclaré.

"A 195p et sur un EV/EBITDA de 5.5 (pré-IFRS), nous ne pensons pas que ces qualités se reflètent et, en fait, nous pensons que le marché a effectivement évalué tout un pic d'abandon commercial, ou en d'autres termes une forte détérioration du site. revient à un niveau d'environ 22 %."

Shore a déclaré que cela n'était pas réaliste compte tenu de la force des échanges actuels, des tendances séculaires favorables et des mesures en place pour contrôler les coûts.

"A notre juste valeur de 300p, le groupe se négocierait sur un EV/EBITDA CY23F de 8.5x (pré-IFRS) et serait ainsi plus en ligne avec les opérateurs Greggs ainsi que Tortilla qui génèrent un CROIC similaire par site de plus de 30 % et présentent une histoire de croissance tout aussi convaincante", a-t-il ajouté.

Enfin, RBC Marchés des Capitaux propriétaire Primark amélioré Aliments britanniques associés pour "surperformer" par rapport à la "performance du secteur" et relever l'objectif de prix à 2,250 2,150p contre XNUMX XNUMXp.

RBC a déclaré qu'elle pensait qu'une amélioration de la rentabilité de Primark devrait entraîner une croissance des bénéfices à deux chiffres pour ABF, qui n'est pas prise en compte par la valorisation actuelle.

Il a noté qu'ABF se négocie à moins de 13x le bénéfice par action estimé de CY24, avec plus de 80% des bénéfices provenant de Primark, Twinings/Ovaltine et de l'activité ingrédients.