Broker conseils : St James's Place, Asos, Genuit

RBC Marchés des Capitaux a amélioré sa position sur Place St James pour "surperformer" par rapport à la "performance du secteur" vendredi et relever l'objectif de prix à 1,400p contre 1,390p.

Il a déclaré que STJ possède le modèle de distribution le plus solide de la richesse britannique et, après une décote, les actions se distinguent désormais comme offrant de la valeur.

"La croissance organique reste forte en termes absolus et relatifs tandis que les attentes du marché en matière de flux semblent désormais réalisables", a-t-il déclaré.

"Les actions ont généralement suivi les mouvements du résultat net en espèces, où nous prévoyons une croissance à deux chiffres.

"Cette croissance, combinée à un rendement de dividende attractif (4.9 % FY23E), signifie que l'action pourrait offrir un rendement total pour les actionnaires au milieu de l'adolescence, en maintenant simplement la note P/E actuelle (peu exigeante), mais nous voyons également un potentiel d'expansion multiple. ."

Citi détaillant de mode en ligne amélioré Asos à « acheter » à partir de « neutres » car il a réduit son objectif de prix à 600 pixels au lieu de 780 pixels.

"Nous pensons que sa liquidité actuelle est insoutenable après l'expiration de sa facilité de crédit renouvelable (24 novembre) sans autres mesures significatives de préservation de la trésorerie", a déclaré Citi.

"Plus précisément, nous nous attendons à ce qu'Asos réduise ses investissements (Capex FY24e : 122 m £ contre 23 m £ pour FY181e), continue de rationaliser sa position d'inventaire (Inventaire FY24e -12 % par rapport à l'année) et contrôle davantage les coûts centraux (FY24-26e Adj. Marge EBIT environ 2-4%)."

En conséquence, Citi suppose que la facilité de crédit renouvelable d'Asos pouvant atteindre 220 millions de livres sterling jusqu'au 24 novembre est prolongée au-delà de l'exercice 26, mais avec un taux d'intérêt associé restant important (environ 14 %).

"Nous réduisons considérablement la croissance compte tenu des actions actuelles de négociation et de préservation de la trésorerie (revenu FY23/24e -9 %/-17 % inférieur) et des bénéfices (résultat ajusté FY24/25e avant impôts -48 %/-43 % inférieur) en conséquence.

"Ce qui précède, associé à un WACC plus élevé (+4.5pp à 15%), nous amène à réduire notre objectif de prix à 6.0 £."

Berenberg a levé son objectif de cours le Génuit après que la société a relevé ses prévisions de bénéfices annuels un jour plus tôt.

Dans un communiqué publié jeudi, Genuit a déclaré que les échanges depuis le début de l'année étaient conformes aux attentes mais, compte tenu des progrès sur les marges, la direction a relevé ses prévisions pour l'ensemble de l'année pour que l'EBIT ajusté soit "légèrement en avance" sur le consensus.

"En fin de compte, alors que les marchés finaux restent difficiles, nous considérons cette déclaration comme une première preuve que le groupe commence à atteindre certains des objectifs évoqués lors de sa journée des marchés des capitaux (CMD) de novembre 2022, en particulier en matière de coût, d'efficacité et de marge. ", a déclaré Berenberg.

"Les actions ont bien répondu, en hausse de 14% sur la journée. Ainsi, nous augmentons nos chiffres pour l'exercice 23 d'environ 4% et notre objectif de cours à 400p, et conservons notre note" achat "."

Berenberg avait auparavant un objectif de cours de 370p sur l'action.