La crise du coût de la vie au Royaume-Uni ne fait que commencer, selon JPMorgan

JPMorgan a déclaré mercredi que la crise du coût de la vie pour les consommateurs britanniques ne faisait que commencer.

Dans une note sur le secteur de la vente au détail, JPM a déclaré que même si les mesures de soutien du gouvernement britannique qui seront bientôt clarifiées pourraient être significatives, ses économistes sont conscients que cela entraîne un risque de hausses de taux plus rapides, retardant simplement plutôt que supprimant le risque de récession.

La banque a noté que la nourriture et le carburant représentaient 20% des dépenses de consommation en 2019 et ont augmenté à mesure que l'inflation commence à mordre. Même si le plafond des prix de l'énergie au Royaume-Uni devait être gelé aux niveaux actuels, JPM a estimé que les dépenses de consommation en articles discrétionnaires devraient être réduites d'un pourcentage moyen à un chiffre en 2023 (par rapport aux niveaux de 2019).

"Sans un tel gel, une réduction de 10% serait implicite", a-t-il déclaré. "Notre analyse est avant de prendre en compte d'autres soutiens potentiels du gouvernement britannique, dont les détails devraient être clarifiés dans les prochains jours."

JPM a déclaré que les détaillants entraient dans cet environnement, au mieux incertain, avec des coûts des intrants et des charges d'exploitation toujours bien supérieurs aux niveaux d'avant la crise, une inflation du salaire minimum britannique de 12% et des services publics de gros coûtant déjà plus d'une inflation à trois chiffres, même s'ils sont maintenant gelés.

La banque a abaissé sa recommandation sur H & M à 'insuffisance pondérale' et l'a placé à la fois et Marques et spencer sur la "veille catalytique négative" dans les événements à venir, avec le propriétaire de Primark Aliments britanniques associés et détaillant d'articles ménagers Dunelm.

"Avec la dynamique des bénéfices qui devrait rester un moteur plus important de la performance du secteur à court terme que la valorisation potentielle à plus long terme, nous restons prudents sur l'ensemble de notre couverture, à quelques exceptions près (Inditex ainsi que Moonpig)," Ça disait.