Canaccord Genuity réduit le prix cible d'Aptitude Software

Analystes à Canaccord Genuity réduire leur objectif de prix sur l'entreprise de logiciels Logiciel d'aptitude de 845.0p à 670.0p mardi en raison de prévisions de marge réduites et de multiples inférieurs parmi ses pairs cotés.

Canaccord, qui a réitéré sa note "d'achat" sur l'action, a déclaré que les résultats annuels d'Aptitude étaient globalement conformes à son modèle, avec des ventes de 59.3 millions de livres sterling comme prévu, tandis que le bénéfice sous-jacent ajusté de 10.5 millions de livres sterling était légèrement inférieur aux prévisions. Il a également noté que 10.0 millions de livres sterling de flux de trésorerie disponibles équivalaient à une conversion "impressionnante" de 95%.

La croissance organique des logiciels, à l'exclusion du MPP récemment acquis, a été de 15 %, les revenus contractuels récurrents constituant désormais 62 % des revenus totaux, ce que les analystes prévoient d'augmenter encore à mesure que la nouvelle activité sera consolidée en 2022.

Cependant, la banque canadienne a noté que les pairs des logiciels d'entreprise d'automatisation financière au Royaume-Uni et dans le monde d'Aptitude avaient "considérablement déclassé au cours des derniers mois" à la suite des récentes ventes dans le secteur de la technologie et sur le marché au sens large.

"La prise en compte des changements de prévisions d'aujourd'hui place les actions sur un EV/ventes attractif de 2.5x 2023E, soit une remise d'environ 50 % par rapport à nos pairs. En raison de nos prévisions de marge réduites ainsi que des multiples inférieurs de nos pairs cotés, nous avons abaissé notre prix cible de 845.0 p à 670.0p sur la base d'un multiple EV/Ventes de 5x 2023E ainsi que de la VAN d'un scénario de "retour à des marges normalisées de 20 %" en 2025", a déclaré Canaccord.