Le Credit Suisse rétrograde Mondi et améliore DS Smith

Credit Suisse Déclassé Mondi et amélioré DS Smith mardi alors qu'il examinait les stocks de papier et d'emballages.

Mondi a été réduit de « sous-performant » à « surperformant » et le prix cible a été réduit à 1,600 1,800 pixels au lieu de XNUMX XNUMX pixels.

CS a déclaré avoir réduit d'environ 1% son estimation de bénéfice par action pour 2022 et réduit ses estimations de BPA 2023-24 de 18% en moyenne, reflétant l'inflation du coût du bois et la baisse prévue des prix des matières premières.

"Nos estimations sont inférieures de 7% au consensus sur l'EBITDA 2023 (10% sur le BPA), les actions se négociant avec une prime par rapport à leurs pairs (et à l'historique), tandis que la plus grande cyclicité des bénéfices de Mondi se dirige vers un environnement économique plus faible et une incertitude autour du moment et de la réception de la Russie. la cession de l'usine ajoute une ambiguïté supplémentaire au dossier d'investissement », a-t-il déclaré.

La banque a levé DS Smith pour "surperformer" de "neutre" et augmenter l'objectif de prix à 390p à partir de 340p.

"Nous augmentons nos estimations d'EBITDA pour les exercices 23-25 ​​de 5 % en moyenne et notre BPA de 7 % en améliorant le rapport prix/coût", a-t-il déclaré.

"Des couvertures énergétiques favorables couvrant 90 % des besoins en FY23 et 80 % des besoins en FY24 donnent une bonne visibilité sur les coûts énergétiques."

CS a déclaré que ses estimations de BPA pour les exercices 23 et 24 étaient respectivement supérieures de 10 % et 8 % au consensus.

Dans la même note, le Credit Suisse a réitéré sa préférence pour les titres notés "surperformer" Schtroumpf Kappa, qui, selon elle, présente la plus grande stabilité de marge du secteur et un historique d'allocation de capital hautement relutive.