JPMorgan revalorise Barclays et dégrade Lloyds

JPMorgan Cazenove a modifié mardi ses notes sur les actions bancaires britanniques et européennes alors qu'elle devenait plus prudente à l'égard du secteur par rapport au consensus, arguant que le ralentissement de la croissance économique pèserait sur le sentiment.

"Nous continuons avec notre point de vue relativement prudent sur les banques européennes qui se négocient à 6.9x P/E, 0.8x TBV pour un rendement de 11.6% sur les capitaux propres tangibles en 2024E", a-t-il déclaré.

"Avec notre vision interne d'une récession, JPMe provisionnant 13% au-dessus des attentes du consensus 2023-24E et historiquement les banques sous-performent lorsque les provisions augmentent et surperforment une fois les provisions culminées, nous restons prudents.

"Notre valorisation de base n'est pas chère à 6.9x P / E 2024E; cependant, dans notre scénario de stress, nous voyons le secteur se négocier à une valorisation moyenne de 12.7x P / E, c'est-à-dire que le rapport risque-récompense n'est pas aussi attractif en supposant un PE historique de 9x , dans notre vision."

Dans un contexte mondial, JPM a déclaré qu'il préférait toujours les banques centrales monétaires américaines aux banques européennes après leur sous-performance en 2022.

JPM mis à jour Barclays à "surpondérer" de "neutre" et a relevé l'objectif de prix de 220p à 180p, affirmant que c'était le "premier choix" de ses nouvelles banques britanniques.

Il a déclassé Lloyds à 'neutre' de 'surpoids' et coupé Fermer les frères de « sous-pondéré » à « neutre », réduisant l'objectif de prix à 1,120 1,240 pence au lieu de XNUMX XNUMX pence.

Il a également coupé Société Générale à « neutre » de « surpoids » et Bankinter à « sous-pondération » de « neutre ».