JPMorgan fait passer Flutter Entertainment à « surpoids »

JPMorgan Cazenove a levé sa position sur Divertissement Flutter mercredi, il est passé de « neutre » à « surpondération » et a relevé l'objectif de prix de 21,300 16,300p à XNUMX XNUMXp.

La banque a déclaré que cette amélioration était principalement due à sa position plus positive à l'égard des États-Unis, pour lesquels elle a augmenté ses estimations de revenus et d'EBITDA de pourcentages à deux chiffres à partir de l'exercice 26.

Cela s’explique en partie par une prévision plus large du marché adressable total (TAM). JPM a déclaré qu'avec la légalisation américaine qui se fait État par État, elle se sent désormais de plus en plus confiante quant à la cristallisation de l'opportunité du TAM.

JPM a également souligné de nouveaux gains de parts de marché, notamment au sein d'iGaming, qui reste sous-estimé par le marché, et des hypothèses de marge plus élevées, largement étayées par l'échelle.

La banque a déclaré que le leadership de Flutter sur le marché dans des zones géographiques clés, soutenu par sa solide position - produit, échelle et marque de premier plan - la place dans une position favorable pour saisir les opportunités de croissance sur tous les marchés, tout en la maintenant bien positionnée pour faire face efficacement aux vents contraires réglementaires.

"En conséquence, le profil de croissance est attrayant, avec un TCAC d'EBITDA pour les exercices 23 à 26e supérieur à 25 % alors que la rentabilité aux États-Unis s'accélère", a-t-il déclaré.

"Sa bonne conversion de flux de trésorerie disponible d'environ 60 % et son bilan sans risque (environ 2x ND/EBITDA) permettent séparément des rendements du capital/fusions et acquisitions à court terme, ajoutant encore à l'histoire des capitaux propres", a-t-il déclaré.

« Dans l'ensemble, nous pensons que 2023 a fourni une preuve supplémentaire du positionnement solide de FanDuel sur un marché américain de plus en plus prometteur, démontrant des progrès considérables et la résilience du modèle commercial, comme l'a confirmé la mise à jour du quatrième trimestre en janvier… ce qui devrait générer un potentiel de hausse supplémentaire pour le marché américain. actions.

"Cela arrive à un moment où la cotation primaire aux États-Unis élargira probablement la portée de la base d'investisseurs de la société (fin S1/début S2)."

JPM a déclaré que dans le cadre de ses recherches mondiales sur les jeux en ligne, l'analyste américain Joseph Greff voit également un potentiel de hausse significatif dans le secteur des jeux en ligne. Dessins, qui est classé « en surpoids ».

À 0930h1.6 GMT, les actions Flutter étaient en hausse de 17,485% à XNUMX XNUMXp.

JPM a également déclaré dans sa note quotidienne de recherche sur les actions qu'il avait dégradé la note du propriétaire de Ladbrokes. Entenir de « surpondération » à « neutre » et a réduit l'objectif de prix de 910 1,280p à XNUMXp. Il a évoqué une visibilité limitée sur le chemin vers la reprise.