JPMorgan met Auto Trader sous « surveillance négative du catalyseur »

Auto Trader s'est effondré mardi alors que JPMorgan Cazenove a placé les actions sous « surveillance négative du catalyseur » avant les résultats de l’exercice 24 en mai.

JPM a maintenu les actions sous-pondérées avec un objectif de cours de 608p.

Il a noté que l'une des principales raisons de son déclassement à UW l'année dernière était le ralentissement de l'activité principale, le manque de soutien financier des initiatives de vente au détail numérique et une valorisation peu attrayante.

"Nous voyons désormais apparaître un contexte de marché de plus en plus difficile - après six mois de baisse des prix des voitures d'occasion (avec une accélération à -8 % en février 2024) et une érosion significative des marges des détaillants britanniques - ce qui, selon nous, tempérera les attentes du consensus sur les principaux secteurs d'activité. activité de marché", a-t-il déclaré.

"En plus des déceptions persistantes concernant l'agenda numérique - Autorama - nous constatons un risque croissant pour les attentes consensuelles en matière de bénéfices pour l'exercice 25, ce qui, selon nous, pèsera sur les actions dans les résultats de l'exercice 24 (30 mai) et placera les actions sous surveillance négative pendant la saison des résultats."

JPM a déclaré que même si le titre a sous-performé depuis le début de l'année, en hausse de 3 % par rapport à un homologue du secteur des petites annonces établi en hausse de 9 %, il voit d'autres conséquences de la récente sous-performance du cours de l'action « avec un contexte de marché plus difficile pour 2024 et un contexte de marché plus élevé que celui des petites annonces ». pertes attendues chez Autorama, qui, selon nous, pèseront sur les attentes du consensus de l'entreprise en matière de bénéfices pour l'exercice 25 et donneront lieu à des prévisions prudentes pour l'année".

La banque a réduit son estimation de bénéfice ajusté par action pour l'exercice 25 de 2 %, soit 7 % en dessous du consensus, avec un risque de baisse pour Autorama et la marge principale d'Auto Trader.

"Progressivement, nous nous attendons à ce que tous les regards se tournent vers la dynamique des détaillants, où nous constatons un risque croissant pour les paramètres opérationnels des détaillants, alors que la baisse des prix des voitures d'occasion remet en question les pools de bénéfices", a déclaré JPM.

"Bien que nous reconnaissions une bonne visibilité sur le semestre 224, nous restons prudents sur l'exercice 25, alors que la direction fait face à un contexte de consommation probablement plus calme, au déploiement de la vente au détail numérique et à une dynamique difficile des détaillants."

A 1115h4.2 GMT, les actions étaient en baisse de 711% à XNUMX XNUMXp.