UBS rétrograde Sage pour "vendre"

UBS société de logiciels déclassée Sage de « vendre » à partir de « neutre » mardi et de réduire l'objectif de prix à 720 pixels contre 745 pixels, car il a fait valoir que les pressions sur les marges devaient persister.

"Bien que Sage bénéficie d'un profil défensif au début de l'exercice 23, nous pensons que les pressions continues sur les marges ont été masquées l'année dernière par des annulations de provisions pour créances irrécouvrables et le bénéfice d'un important cycle de restructuration", a déclaré UBS.

Il a également déclaré que les acquisitions récemment conclues de Lockstep et Brightpearl améliorent l'offre mais entraînent des pertes qui auront un impact sur l'année entière au cours de l'exercice 23.

"Alors que Sage met l'accent sur les mesures sous-jacentes plutôt que sur l'organique, son programme d'incitation à la gestion change également, ce qui implique potentiellement davantage de fusions et acquisitions compte tenu d'une marge sous-jacente au taux de croissance moyen des rendements probablement inférieur aux niveaux actuels (FY 22 : 16%)", a déclaré la banque.

UBS a noté que le consensus s'attend à ce que les ventes augmentent à un taux de croissance annuel composé organique de 8 % jusqu'à l'exercice 25 avec des marges atteignant 21.5 %, soit une amélioration de 70 points de base par an.

"Même en l'absence de futures fusions et acquisitions, nous considérons cela comme un défi et nous sommes à 20.5%; 110 points de base en dessous du consensus", a-t-il déclaré.

A 1555h2.4 GMT, les actions étaient en baisse de 752.80% à XNUMX XNUMXp.