Goldman Sachs prévoit une récession de la zone euro au second semestre
Une récession de la zone euro approche, Goldman Sachs dit dans une note de recherche.
La banque a déclaré qu'elle s'attend désormais à une contraction de 0.1% au troisième trimestre et à une contraction de 0.2% au quatrième, avant que la croissance ne reprenne au premier trimestre de l'année prochaine.
Goldman a cité une détérioration des perspectives de croissance, avec le rebond post-Omicron des services largement derrière nous, la réduction de l'offre de gaz russe et les prix élevés, et l'instabilité politique en Italie, entre autres.
La banque a noté que les données d'activité entrantes pour le bloc se sont considérablement affaiblies ces derniers jours. Le PMI flash composite est tombé en dessous de 50 en juillet, principalement en raison d'un net affaiblissement de la croissance en Allemagne, a-t-il déclaré.
"Alors que le ralentissement de l'activité industrielle est en cours depuis un certain temps, le ralentissement marqué de la croissance des services a été une surprise, suggérant que le rebond post-Omicron dans les services est maintenant en grande partie derrière nous", a-t-il déclaré. "En outre, la dynamique de la croissance mondiale a continué de s'affaiblir - renforçant nos prévisions inférieures au consensus pour les États-Unis et la Chine - en cohérence avec une nouvelle forte baisse des nouvelles commandes à l'exportation PMI de la zone euro."
Goldman a déclaré que la réduction de l'offre de gaz russe et les prix élevés devraient peser fortement sur l'activité. "Bien que la reprise des flux de gaz partiels via le gazoduc Nord Stream 1 après la fin de la période de maintenance ait apporté un certain soulagement, nous estimons que le débit actuel de 40 % (notre référence) entraînera un ralentissement substantiel de l'activité industrielle, car une demande supplémentaire la destruction est nécessaire pour atteindre les objectifs de stockage », a-t-il déclaré.
"De plus, le risque de nouvelles perturbations des flux de gaz persiste, car Gazprom a annoncé que les flux de gaz tomberont à 20% de la capacité via Nord Stream 1 à partir du 27 juillet et un arrêt complet de l'approvisionnement en gaz reste une possibilité réelle, en particulier pendant les mois d'hiver."
Il a estimé qu'un tel arrêt entraînerait la zone euro dans une forte récession, avec des contractions particulièrement importantes en Allemagne et en Italie.
GS a également fait valoir que la chute du gouvernement Draghi en Italie retardait le soutien à la politique budgétaire du Fonds de relance et a déclaré que les élections du 25 septembre augmentaient l'incertitude quant aux perspectives politiques.
Goldman a déclaré que la raison pour laquelle il s'attend à un ralentissement modeste est qu'il pense que les vents contraires ci-dessus seront amortis par (1) la croissance continue de l'activité des services (avec une forte saison touristique en Espagne), (2) un soutien budgétaire continu (avec davantage de produits liés à l'énergie mesures à venir) et (3) une réduction partielle de l'excédent d'épargne.
"Nous ne pensons donc pas qu'une récession à l'échelle de la région soit inévitable, mais envisageons une probabilité de 60% au cours de l'année prochaine", a-t-il déclaré.