BlackRock Greater Europe Investment Trust Plc - Mise à jour du portefeuille
BlackRock Greater Europe Investment Trust Plc - Mise à jour du portefeuille
PR Newswire
LONDRES, Royaume-Uni, 24 avril
ROCHE NOIRE GRANDE EUROPE INVESTMENT TRUST PLC (LEI - 5493003R8FJ6I76ZUW55)
Toutes les informations sont sur 31 Mars 2024 et non audités.
Performance en fin de mois avec revenu net réinvesti
| UN Mois | Trois sièges d’ Mois | UN Année | Trois sièges d’ Années | Lancement (20 sept. 04) |
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Valeur nette d'inventaire (non diluée) | 2.2% | 12.7% | 20.3% | 29.7% | 834.9% |
Prix de l'action | 1.4% | 12.7% | 21.5% | 23.4% | 797.0% |
FTSE World Europe hors Royaume-Uni | 3.7% | 6.9% | 13.8% | 31.8% | 450.9% |
Sources : BlackRock et Datastream
En fin de mois
Valeur nette d'inventaire (capital uniquement) : | 671.09p |
Valeur nette d'inventaire (y compris revenus) : | 673.12p |
Cours de l'action : | 638.00p |
Remise à la VNI (y compris les revenus) : | 5.2% |
Gearing net : | 10.1% |
Rendement net1: | 1.1% |
Total des actifs (y compris les revenus) : | £ 675.6m |
Actions ordinaires en circulation2: | 100,363,934 |
Frais courants3: | 0.98% |
1 Based on an interim dividend of 1.75p per share, and a final dividend of 5.00p per share, for the year ended 31 Août 2023.
2 Hors 17,565,004 XNUMX XNUMX actions auto-détenues.
3 Les frais courants de la Société sont calculés en pourcentage de l'actif net quotidien moyen et en utilisant les frais de gestion et toutes les autres charges d'exploitation à l'exclusion des frais financiers, des frais de transaction directs, des frais de garde, de la TVA récupérée, de la fiscalité, de la reprise des charges de l'exercice précédent et de certains non-paiements. -éléments récurrents de l'exercice clos 31 Août 2023.
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10 principaux titres | Pays | Fonds % |
Novo Nordisk | Danemark | 9.0 |
ASML | Netherlands | 7.2 |
LVMH | France | 6.2 |
RELX | Royaume Uni | 5.8 |
Hermès | France | 4.2 |
BE Semi-conducteur | Netherlands | 4.0 |
Safran | France | 3.9 |
Ferrari | Italie | 3.8 |
ASM International | Netherlands | 3.4 |
Groupe de partenaires | Suisse | 3.2 |
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Commentant les marchés, Stefan Gries ainsi que Alexandra Dangoor, représentant le Gestionnaire d'investissement a noté :
Au cours du mois, la valeur liquidative de la Société a augmenté de 2.2% et le cours de l'action de 1.4%. À titre de référence, l'indice FTSE World Europe hors Royaume-Uni a augmenté de 3.7 % au cours de la période.
Europe ex UK markets were up during March, finishing an exceptionally strong quarter for European equities. Following two months of strong performance of growth assets, value sectors led strong market returns during March. Lower quality cyclicals such as financials and energy delivered impressive performance, while real estate and utilities also rebounded post a tougher period. Technology and the consumer sectors underperformed in the rising market. Stock specific news flow was slightly lighter during the month as the earnings season largely came to an end. Macroeconomic data remained robust. Eurozone and US inflation data continued to head towards central bank targets, whilst economic activity continued to improve.
La Société a sous-performé son indice de référence au cours du mois, en raison à la fois de l'allocation sectorielle et de la sélection de titres. En termes sectoriels, la moindre pondération du secteur financier par la société a eu un impact négatif sur les performances, le secteur bancaire en particulier ayant enregistré de solides performances au cours du mois. L'allocation plus élevée de la société à la technologie a été le principal frein aux rendements, le secteur ayant connu un certain retournement après de très solides performances en janvier et février. Le portefeuille a bénéficié de la diminution des pondérations dans les secteurs de la consommation de base et des télécommunications.
Le secteur technologique a été celui qui a le plus nui aux rendements relatifs. Le secteur a redonné une partie de sa très bonne performance des mois précédents. De plus, BE Semiconductor (Besi) a été touché par un flux d'informations négatif, ce qui a entraîné une chute des actions de près de 15 %. Des articles de presse au cours du mois ont suggéré que l'adoption de l'offre de liaison hybride de Besi pourrait être plus lente que certains l'espéraient, en particulier dans les applications de mémoire à large bande passante. Bien que l'adoption à court terme de cette nouvelle technologie puisse être retardée pendant une courte période, nous pensons qu'il est probable que la liaison hybride jouera un rôle important dans la production de mémoire à large bande passante dans les années à venir. Notre vision du stock à moyen terme est donc inchangé.
L'exposition au secteur de la consommation discrétionnaire a également été négative, le secteur du luxe étant particulièrement pénalisé par l'avertissement sur résultats de Kering (non détenu dans la société). Même si le fait de ne pas détenir Kering s'est avéré positif, les actions de LVMH ont trébuché en dépit de l'absence de nouvelles fondamentales.
A mixed contribution came from the banking sector during the month. The sector was up on a mix of generally better economic activity, rate expectations holding up better than some had feared and support from share buybacks. Allied Irish Banks was the top contributor during March after reporting strong 2023 results with good revenue visibility. However, not owning BBVA, BNP Paribas and Banco Santander detracted from relative returns.
Un certain nombre d'actions du secteur industriel se sont bien comportées – par exemple, IMCD a augmenté suite aux signes indiquant que le déstockage sur certains marchés finaux touche à sa fin. La société a publié des résultats pour l'exercice 2023 conformes aux attentes, tandis que les estimations consensuelles pour 2024 semblent être en bonne position par rapport aux mises à jour fournies par la direction.
Le positionnement dans le secteur de la santé continue d'être additif avec l'effet positif de la détention de Novo Nordisk et de Lonza, tout en évitant les actifs plus défensifs tels que Roche et Novartis qui continuent d'être à la traîne des gains du marché. Les arguments en faveur d'un investissement pour Novo Nordisk continuent de bien avancer avec les nouvelles de mars favorables à un marché total adressable en pleine croissance pour leurs traitements GLP-1. Les États-Unis ont approuvé Wegovy pour la réduction du risque cardiovasculaire chez les personnes obèses et, ce faisant, ont ouvert la porte à une couverture Medicare. À la fin du mois, nous avons vu les premiers assureurs américains accepter de commencer à payer Wegovy via Medicare.
Outlook
Nous restons plutôt constructifs à l'égard des actions européennes car le contexte devrait être positif : l'inflation est sur une trajectoire descendante et l'économie semble relativement robuste, les chiffres de l'inflation de la zone euro ont chuté et, bien qu'il puisse y avoir une volatilité dans les données mensuelles, le L’économie peut gérer ces niveaux d’inflation. Cela signifie également que nous avons atteint, ou sommes proches, des taux maximaux et qu’à un moment donné, il est juste de supposer que les taux d’intérêt vont baisser. Nous avons déjà commencé à constater un impact positif sur la baisse des taux hypothécaires dans de nombreux pays européens.
The corporate sector in Europe is healthy. There is limited corporate debt, margins are strong, there is no need for major layoffs and the end of the destocking across most industries is in sight. This in turn is good news for the consumer: a supply chain and energy crisis that is largely done, combined with high employment numbers and falling inflation suggest that the cost-of-living crisis has cooled off. This puts the region in a much better position compared to one year ago.
Nevertheless, the asset class has been under-owned ever since the Russian invasion of Ukraine in Février 2022. As always in Europe, it is key to remain selective. Assessing the economy from the bottom-up can uncover areas for greater optimism than traditional economic indicators may suggest. Our regular contact with management teams helps us understand whether the direction of earnings and cashflows on a medium to long-term view for the companies in our portfolio remain on track.
Long-term structural trends and large amounts of fiscal spending via the Recovery fund, Green Deal and the REPowerEU plan in Europe can also drive demand for years to come, for example in areas such as infrastructure, automation, innovation in medicines, the shift to electric vehicles, digitisation or decarbonisation. Valuations are attractive versus history and especially versus US equities. Overall, evidence of a resilient consumer, healthy corporate sector and decent outlooks underpinned by green stimulus, give us confidence that many of the companies in our portfolio can continue to weather the storm.
FIN
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24 Avril 2024