Résultats annuels préliminaires et dividende trimestriel
À : Bourse Date: 3 Avril 2024 | |
CT Private Equity Trust PLC
LEI : 2138009FW98WZFCGRN66
Annonce préliminaire pour l'exercice clos le 31 décembre 2023
CT Private Equity Trust PLC annonce aujourd'hui ses résultats financiers non audités pour l'exercice clos le 31 décembre 2023.
Faits saillants financiers
· Rendement total du cours de l'action pour l'année de 17.6 pour cent pour les actions ordinaires.*
· Valeur liquidative de 702.50 pence par action ordinaire, reflétant un rendement total pour l'année de 2.8 pour cent.*
· Dividendes trimestriels totaux pour l'année de 27.98 pence par action ordinaire. Dividende trimestriel de 7.01 pence par Action Ordinaire à payer le 30 avril 2024.
· Rendement en dividendes de 6.0 pour cent sur la base du cours de l'action de fin d'année.*
· 25e anniversaire - gain de 11.6 fois l'investissement initial sur la période de 25 ans. Surperformance significative du marché boursier sur la même période (FTSE All-Share 2.4 fois).
*voir Mesures alternatives de performance
Déclaration du président
Chers actionnaires,
Ce rapport concerne l'exercice clos le 31 décembre 2023. La valeur liquidative par action à la fin de l'année était de 702.50p (2022 : 710.65p). Compte tenu des dividendes reçus par les Actionnaires au cours de cette année, votre Société a réalisé un rendement total de la valeur liquidative (« VNI ») de 2.8 pour cent.
Le cours de l'action à la fin de l'année était de 468.00p par action (2022 : 423.00p). Au cours de l'année, la décote du cours de l'action s'est réduite, passant de 40.5 pour cent au 31 décembre 2022 à 33.4 pour cent au 31 décembre 2023. En conséquence, le rendement total du cours de l'action pour l'année a atteint un impressionnant 17.6 pour cent. Cela se compare à un rendement total de l’indice FTSE All-Share pour 2023 de 7.9 pour cent.
Au cours de l'année, la Société a réalisé de nouveaux investissements, soit par le biais de fonds, soit sous forme de co-investissements, pour un montant total de 110.9 millions de livres sterling. Les réalisations et revenus associés se sont élevés à 61.8 millions de livres sterling. Les engagements non utilisés à la fin de l'exercice s'élevaient à 209.3 millions de livres sterling, dont 26.4 millions de livres sterling destinés à des fonds dont la période d'investissement était expirée.
Environ 86 pour cent de la valorisation en valeur est basée sur les valorisations du 31 décembre 2023 et 14 pour cent par rapport aux valorisations de septembre 2023.
Les accords de commission de performance de la Société contiennent un taux minimal, calculé sur des périodes mobiles de trois ans, d'un TRI de 8.0 pour cent par an. Le TRI annuel de la VNI pour la période de trois ans terminée le 31 décembre 2023 était de 17.8 pour cent et, par conséquent, une commission de performance de 4.8 millions de livres sterling est payable au gestionnaire au titre de 2023. Il s'agit de la onzième année consécutive qu'un une commission de performance a été payable, démontrant une performance constante et offrant aux Actionnaires un rendement total attrayant, qui comprend une croissance du capital et un rendement en dividendes supérieur à la moyenne.
Dividendes
Depuis 2012, votre société verse un dividende substantiel sur les bénéfices réalisés, permettant aux actionnaires de participer, dans une certaine mesure, directement au produit du flux constant de réalisations de capital-investissement réalisé par la société. Cette politique est bien accueillie par les actionnaires et prévoit un dividende en croissance constante avec une protection en cas de baisse. Votre Conseil est pleinement déterminé à maintenir cette approche générale dans un avenir prévisible.
Les dividendes trimestriels de la Société sont payables au titre des trimestres clos les 31 mars, 30 juin, 30 septembre et 31 décembre et sont payés respectivement en juillet, octobre, janvier et avril suivants. Les actionnaires n'ayant pas la possibilité d'approuver un dividende final à chaque assemblée générale annuelle, il leur est demandé d'approuver la politique de dividende de la Société lors de la prochaine assemblée générale annuelle.
Conformément à la politique de dividende déclarée de la Société, le Conseil recommande un dividende trimestriel supplémentaire de 7.01 pence par action ordinaire, payable le 30 avril 2024 aux actionnaires inscrits au registre le 12 avril 2024 et une date de détachement du dividende le 11 avril 2024. Dividendes totaux payés pour l'année s'élèvent donc à 27.98 pence par action ordinaire, équivalent à un rendement en dividende de 6.0 pour cent à la fin de l'année.
Financements
Pour refléter la croissance de la taille de la Société, après la fin de l'exercice, en février 2024, la Société a conclu un accord de prêt révisé avec RBSI et State Street.
L'accord de prêt révisé a augmenté le prêt à terme de 25 millions d'euros avec RBSI à 60 millions d'euros et a maintenu la facilité de crédit renouvelable avec RBSI et State Street à 95 millions de livres sterling. La durée de l'accord, qui devait expirer en juin 2024, a été prolongée jusqu'en février 2027.
Le conseil d'administration est heureux d'avoir obtenu cette facilité plus importante qui permet à la société de maintenir une structure modérée mais flexible avec la possibilité d'emprunter dans plusieurs devises.
Rachats d'actions
Lors de l'Assemblée Générale Annuelle (« AGM ») tenue le 23 mai 2023, le Conseil a sollicité et obtenu des Actionnaires l'autorisation de racheter jusqu'à 14.99 % du capital social de la Société. Les rachats ne peuvent être effectués qu'à un coût inférieur à la valeur liquidative en vigueur et, de l'avis des Administrateurs, serait dans l'intérêt de l'ensemble des Actionnaires.
Courant décembre 2023, la Société a racheté 92,000 33 de ses actions ordinaires pour les auto-détenir. La décote avec laquelle ces actions ont été rachetées était de 1,096,491 %. Cela s’ajoute aux 2022 XNUMX XNUMX actions rachetées en XNUMX.
Ces actions sont détenues en autocontrôle afin de permettre à la Société de les réémettre rapidement et à moindre coût. Lors de l'AGM de l'année dernière, le Conseil a demandé et obtenu l'autorisation des actionnaires de réémettre des actions propres ou d'émettre de nouvelles actions, sous réserve de limitations quant au nombre et au prix. Les actions propres ne peuvent être réémises et les nouvelles actions émises qu'à un prix qui ne diluerait pas la valeur liquidative des actionnaires existants.
Le Conseil sollicite le renouvellement de ces autorisations de rachat et de réémission lors de l'AGA qui se tiendra le 29 mai 2024.
Changement de direction
Le conseil reconnaît l'importance d'attirer de nouveaux talents et de maintenir la continuité et, par conséquent, un plan a été élaboré pour assurer une succession ordonnée à mesure que les administrateurs partent à la retraite.
Dans le cadre de ce plan, David Shaw a pris sa retraite du conseil d'administration à l'issue de l'assemblée générale annuelle de la société tenue le 23 mai 2023.
À l'issue d'un processus de sélection approfondi, qui a inclus les services d'une société de recherche, Craig Armour a été nommé au Conseil d'administration avec effet au 19 décembre 2023.
Jusqu'en 2021, Craig était partenaire d'investissement chez Edinburgh Partners, où ses fonctions incluaient celles de responsable des portefeuilles européens et de gestionnaire de The European Investment Trust PLC. Auparavant, il était directeur principal des investissements chez Lloyds Development Capital, associé chez Penta Capital et financier d'entreprise chez Noble Grossart. Craig est membre de l'Institut des comptables agréés d'Écosse.
Dans le cadre de ce plan, Elizabeth Kennedy se retirera du conseil d'administration à l'issue de l'assemblée générale annuelle 2024 de la société qui se tiendra le 29 mai 2024.
Elizabeth est administratrice depuis juillet 2007 et depuis 2009, elle préside le comité d'audit de la société avec beaucoup de diligence et d'engagement. Je souhaite exprimer officiellement l'appréciation du conseil pour son soutien et ses conseils tout au long de son mandat et remercier Elizabeth pour sa contribution significative au succès de la société.
Après sa retraite, Craig Armour sera nommé président du comité d'audit.
Assemblée générale annuelle
L'Assemblée générale annuelle (« AGM ») se tiendra le 12 mai 29 à midi dans les bureaux de Columbia Threadneedle Investments, Cannon Place, Cannon Street, Londres EC2024N 4AG. Cela sera suivi d'une présentation par Hamish Mair, le gestionnaire d'investissement de la société, sur la société et son portefeuille d'investissement.
Pour les Actionnaires ne pouvant assister à l'Assemblée, toutes questions qu'ils pourraient avoir concernant les résolutions proposées à l'Assemblée Générale ou la performance de la Société peuvent être adressées à un compte email dédié, [email protected], d'ici le mercredi 22 mai 2024. Le Conseil s'efforcera de garantir que les questions reçues à cette date seront traitées lors de la réunion. L'assemblée sera enregistrée et pourra être consultée sur le site Internet de la Société, ctprivateequitytrust.com, peu de temps après. Tous les actionnaires qui ne peuvent pas assister en personne sont encouragés à remplir et à soumettre leur formulaire de procuration ou leur formulaire d'instructions avant l'assemblée afin de garantir que leurs votes compteront.
Année anniversaire 25
Votre Société a été créée le 22 mars 1999 et vient ainsi de fêter son 25ème anniversaire.th Anniversaire. Les rendements pour les actionnaires au cours de cette période, décrits en détail dans l'analyse du Gestionnaire d'investissement, ont été excellents, dépassant de loin ceux du marché boursier en général. Cela prouve la nécessité d’investir à long terme dans le capital-investissement et je tiens à remercier nos actionnaires pour leur soutien patient et leur engagement. Il est remarquable et louable que la gestion de la Société ait été constante au cours du premier quart de siècle.
Bilan et perspectives
Comme prévu, 2023 s’est avérée être une année d’ajustement. Malgré cela, le portefeuille de la société s'est montré résilient et nous avons généré un rendement total positif de la valeur liquidative et une bonne croissance des dividendes. Les défis économiques présentés par une inflation et des taux d'intérêt plus élevés étaient anticipés dans le rapport de l'année dernière et cela a clairement affecté l'environnement d'investissement pour le secteur privé. l’équité à l’échelle internationale. Comme décrit dans l'examen du Gestionnaire d'investissement, le portefeuille de votre entreprise a bien fait face à ces défis. Cela s'appuie sur des fondamentaux sous-jacents solides pour les sociétés dans lesquelles nous investissons, qui ont enregistré une croissance impressionnante de leurs revenus et de leurs bénéfices au cours de l'année, tempérée par un léger ralentissement des multiples de valorisation.
Le fort flux de sorties qui a caractérisé ces dernières années s’est considérablement atténué. Étant donné que nos sorties sont en moyenne réalisées avec une prime significative par rapport à la valeur comptable récente, il n'est pas surprenant que notre valeur liquidative ait fait des progrès relativement modestes par rapport aux années où les réalisations étaient beaucoup plus élevées.
Le ralentissement des réalisations découle de la situation macroéconomique. La hausse des taux d'intérêt, qui s'accompagne d'un resserrement notable des marchés du crédit, rend l'un des éléments clés du rachat par les dirigeants - à savoir la dette - plus difficile à mettre en place, ce qui entraîne un ralentissement des transactions. Même si le stock de capitaux engagés en capital-investissement reste très sain, il nécessite généralement d'être déployé parallèlement à un montant de dette similaire, voire supérieur. Ces fonds propres restent disponibles et « dans le système » et seront déployés régulièrement au cours des années à venir à mesure que la disponibilité de la dette s'améliorera.
Même si l'enthousiasme à long terme des investisseurs pour le capital-investissement reste intact, les nouveaux engagements dans les fonds de capital-investissement ont diminué sur la plupart des marchés cette année. Cela est dû en partie à « l'effet dénominateur » selon lequel les déploiements importants de ces dernières années représentent désormais des composantes plus importantes que prévu des portefeuilles globaux, qui n'ont pas connu une croissance aussi rapide que prévu. Cette situation est actuellement corrigée par une réduction ou une interruption des nouveaux engagements en matière de capital-investissement jusqu'à ce que l'équilibre soit retrouvé.
Cette modération de l'activité résultant d'un endettement plus cher et plus rare, d'une réduction des nouveaux engagements en fonds propres et d'une plus grande prudence en général, n'est pas sans bénéfice pour votre entreprise. Le flux d'opportunités d'investissement que vos gestionnaires évaluent reste très important, reflétant l'étendue de l'univers mid-market que nous abordons et la profondeur de nos réseaux sur ces marchés à l'échelle internationale. Alors que nous envisageons 2024, la combinaison de notre portefeuille en constante évolution et de notre capacité d’emprunt nouvellement étendue et élargie place votre entreprise dans une position idéale pour générer de nouveaux gains pour les actionnaires tout en jetant les bases d’une croissance future.
Richard Gray
Président
Avis du gestionnaire d'investissement
Introduction
La principale caractéristique de 2023 a été un ralentissement de l’activité sur les marchés du capital-investissement à l’échelle internationale. Cela survient après plusieurs années très fortes et actives et une année d’ajustement n’est donc pas inattendue. La manifestation la plus évidente de cette situation a été une baisse des réalisations d'un peu plus de 50 % par rapport à l'année dernière, qui avait été une année solide, mais sans record, en termes de sorties. Les raisons ne sont pas difficiles à comprendre : l’inflation est à son plus haut niveau depuis des décennies, les taux d’intérêt ont fortement augmenté et la plupart des grandes économies dans lesquelles nous investissons connaissent une croissance atone ou une légère récession. Comme nous l’avons souvent souligné, le capital-investissement est une classe d’actifs résiliente dotée d’un mode d’investissement unique caractérisé par l’alignement, l’incitation et l’implication active. Cela signifie que la croissance peut être réalisée même lorsque le contexte économique est difficile, en particulier lorsque nous investissons dans des entreprises de secteurs de niche présentant une croissance durable sur leurs marchés finaux. Toutefois, les sociétés financées par le capital-investissement ne sont pas totalement à l’abri des pressions provoquées par un contexte macro-économique difficile. Votre portefeuille a progressé cette année malgré ces pressions. Le portefeuille est très bien diversifié et, comme nous l'avons souvent noté, il s'agit d'une politique délibérée conçue pour réduire le risque et offrir protection et croissance dans un large éventail de circonstances.
Nouveaux investissements
De nombreuses opportunités d’investissement nous ont été présentées cette année. Nous sommes très sélectifs en soutenant à la fois les managers qui ont déjà répondu à nos attentes et en sélectionnant soigneusement de nouveaux managers possédant les compétences et les antécédents nécessaires pour réussir. Nos nouveaux investissements cette année couvrent les deux catégories.
Nous nous sommes engagés cette année dans douze nouveaux fonds de capital-investissement. Ceux-ci sont diversifiés selon le gestionnaire et la géographie. Ils ont des styles d’investissement et des préférences sectorielles différents ; mais ce sont tous des fonds de taille intermédiaire. Nous maintenons notre conviction qu'investir sur le marché intermédiaire du Royaume-Uni et de l'Europe, et de manière sélective en Amérique du Nord, nous permet, ainsi qu'à nos partenaires d'investissement, d'acheter des sociétés sur un marché intrinsèquement inefficace qui offre des rendements supérieurs à l'achat de sociétés plus grandes et mieux connues qui sont généralement proposés dans le cadre de processus fortement intermédiés.
Au Royaume-Uni, nous avons engagé 8 millions de livres sterling dans Kester Capital III, un gestionnaire de rachat spécialisé sur le marché intermédiaire inférieur, que nous avons déjà soutenu dans deux fonds précédents et dans plusieurs co-investissements.
Nous avons également engagé 8 millions de livres sterling dans Axiom I, un premier fonds de logiciels d'entreprise de taille moyenne, dont nous connaissons les dirigeants plus tôt dans leur carrière.
Nous avons engagé 5 millions d’euros dans Magnesium Capital I, un fonds européen de transition énergétique, dirigé par un gestionnaire émergent avec lequel nous avons déjà co-investi.
Nous avons soutenu des fonds à vocation européenne ou mondiale.
5 millions d'euros ont été engagés dans Hg Mercury 4, un fonds de logiciels et de services de taille moyenne qui investit en Europe et en Amérique du Nord. Il s’agit du deuxième fonds géré par Hg dans lequel nous nous engageons.
10 millions de livres sterling ont été engagés dans Inflexion Partnership Capital III, le dernier d’une série de fonds issus de cette relation clé. Le dernier fonds se concentre sur les investissements minoritaires européens du marché intermédiaire. La Société a soutenu les deux premières itérations de cette série de fonds qui enregistrent de solides performances.
Nous avons renforcé notre exposition aux fonds nationaux ou régionaux européens.
8 millions d'euros ont été engagés dans Wise Equity VI, le dernier fonds de l'un des principaux gestionnaires de rachat italiens de taille moyenne. Nous avons investi dans d’anciens fonds gérés par Wise Equity en tant qu’investisseurs secondaires provenant d’autres fonds gérés.
10 millions d'euros ont été engagés dans Montefiore Expansion Fund suite à nos engagements antérieurs dans Montefiore Fund IV et Fund V. Le gestionnaire, Montefiore, a choisi de diviser sa série de fonds en deux et la Société a choisi d'investir dans le fonds de taille moyenne inférieure. , qui investira dans des entreprises d'une valeur d'entreprise comprise entre 25 et 100 millions d'euros dans le secteur des services principalement en France.
4.0 millions d'euros ont été engagés dans Aurica IV, un fonds espagnol d'actions de croissance du marché intermédiaire inférieur. Nous suivons Aurica depuis plusieurs années suite à sa scission pour devenir une société indépendante.
2.7 millions d'euros ont été engagés dans KKA Fund II, le gestionnaire émergent allemand du marché intermédiaire inférieur.
En Amérique du Nord, nous avons pris trois nouveaux engagements.
8 millions de dollars ont été engagés dans MidOcean VI, un fonds américain de rachat de taille moyenne que nous avons déjà soutenu par le biais de l'un de nos autres fonds.
10 millions CAD ont été engagés dans Torquest VI, l'un des principaux fonds de rachat de sociétés de taille intermédiaire au Canada.
Au total, 10 millions de dollars ont été engagés dans Level 5 Fund II (5 millions de dollars) et Purpose Brands (5 millions de dollars), un fonds américain de franchise de consommation et de co-investissement, basé à Atlanta, en Géorgie. Les fonds sont gérés par Level 5 Capital Partners, basé aux États-Unis, un gestionnaire émergent axé sur les entreprises de franchise de consommation.
La composante fonds du portefeuille a été active tout au long de l'année en réalisant de nouveaux investissements.
Au Royaume-Uni, SEP VI a réclamé 1.1 million de livres sterling pour ses deux premiers investissements ; Cresset, l'entreprise de logiciels axée sur la conception de petites molécules pour la découverte de médicaments, et Pelion, une entreprise de connectivité Internet des objets.
Kester Capital a appelé 0.7 million de livres sterling pour MAP Patient, le leader des services de conseil en accès au marché pour les secteurs pharmaceutique et biotechnologique, visant à accélérer l'accès des patients à des médicaments, dispositifs et diagnostics révolutionnaires.
Dans différents secteurs, Piper Equity a appelé 0.6 million de livres sterling de son Fonds VII pour la société de joaillerie Monica Vinader, alors qu'elle poursuit cet investissement après avoir investi auparavant à partir du Fonds VI. Piper VII a également appelé 0.5 million de livres sterling pour la société d'excursions touristiques Rabbie's Trail Burners et 0.6 million de livres sterling pour un investissement dans Ancient & Brave, une société de suppléments naturels et de bien-être.
Inflexion VI a demandé 0.7 million de livres sterling pour un investissement de suivi dans K2, le spécialiste du recrutement informatique, qui a acquis une société américaine spécialisée dans les intégrations d'entreprise. Il a également réclamé 0.7 million de livres sterling pour Steripack, le fournisseur de services de fabrication sous contrat de dispositifs médicaux.
Magnesium Capital I (le gestionnaire du fonds paneuropéen basé au Royaume-Uni) a appelé 1.7 million de livres sterling immédiatement après la clôture pour investir dans Embriq, le fournisseur de logiciels et de services informatiques gérés pour les services publics et les secteurs à forte consommation de données. Un montant supplémentaire de 0.6 million de livres sterling a été demandé pour SCADA, le fournisseur de logiciels et de systèmes de contrôle pour les centrales d'énergie renouvelable, et 0.4 million de livres sterling pour Inopower, le fournisseur de chaudières électroniques utilisées dans le chauffage urbain et industriel.
Apposite Healthcare III a appelé 1.2 million de livres sterling pour diverses actions complémentaires, la plus importante étant de 0.8 million de livres sterling chez Riverdale, le fournisseur britannique de soins dentaires.
Hg Saturn 3 a attiré 1.5 million de livres sterling pour Access, le fournisseur de logiciels de planification des ressources de l'entreprise et 1.1 million de livres sterling sur l'année pour IFS/Workwave, le fournisseur de logiciels de gestion des services sur le terrain.
En Allemagne, DBAG VIII a réclamé 0.5 million de livres sterling pour Metalworks qui conçoit et fabrique des accessoires de mode de haute qualité tels que des boucles de ceinture, des attaches et des clous pour des marques de mode de luxe.
La société française Montefiore V a appelé 1.5 million de livres sterling tout au long de l'année pour onze sociétés de son portefeuille. Les montants les plus importants étaient de 0.4 million de livres sterling pour Generix, le fournisseur de logiciels industriels, et de 0.3 million de livres sterling pour un investissement supplémentaire dans CCGM, un groupe de cliniques d'oncologie principalement axées sur le traitement par radiothérapie.
Volpi III a appelé 2.0 millions de livres sterling principalement pour investir dans Cyclomedia, la société de données géospatiales basée aux Pays-Bas, dans laquelle nous sommes également co-investisseur.
Il y a eu une activité notable dans la région nordique, Summa III ayant réclamé 0.5 million de livres sterling pour Velsera, qui est la combinaison de trois sociétés de technologie de la santé axées sur l'analyse des données de santé. Procuritas VII a appelé 1.8 million de livres sterling pour Werksta, We Select et Nordic Biomarker. 1.0 million de livres sterling étaient destinés à Werksta, la chaîne d'ateliers de réparation automobile à laquelle la société était auparavant exposée dans Procuritas Fund V. We Select est une société de recrutement numérique qui intègre les médias sociaux à sa plateforme et Nordic Biomarker produit des réactifs avancés pour les analyseurs de coagulation IVD qui testent sang pour les anomalies. Verdane XI, basé dans les pays nordiques, a appelé 0.9 million de livres sterling pour Apoteka, Fashion Cloud, Urban Sports Club et Ebertlang. Les montants les plus importants ont été destinés à Apoteka, un fournisseur de services de la plus grande pharmacie en ligne du Danemark, et à Fashion Cloud, une société de logiciels B2B pour l'industrie de l'habillement et de la chaussure.
Le fonds espagnol Corpfin V a appelé 1.3 million de livres sterling pour financer trois investissements, dont 0.3 million de livres sterling pour l'entreprise de gestion de propriétés résidentielles Mediterráneo, 0.3 million de livres sterling pour la société d'assistance routière Gruas Fuentes et 0.6 million de livres sterling pour l'école d'anglais pour enfants Kids&Us. Tous les investissements avaient été financés par la facilité de transition du fonds à la clôture plus tôt en 2023. La société avait auparavant investi dans Kids&Us par l'intermédiaire de Corpfin Fund IV.
Aux États-Unis, Level 5 Capital Partners II & Purpose Brands a levé 4.6 millions de livres sterling dans les deux fonds pour quatre investissements, KidStrong, Restore, GoDog et 2U Laundry. Le fonds y avait investi après la première clôture et nous avons investi via la deuxième clôture, nous donnant ainsi une visibilité complète sur la performance des actifs jusqu'à présent. Le niveau 5 se concentre sur les investissements de croissance des franchises axés sur le consommateur.
Le fonds américain Corsair Capital VI, axé sur les services financiers et la technologie, a appelé 2.2 millions de livres sterling pour HungerRush. HungerRush est la plateforme tout-en-un de gestion de point de vente et de restaurant.
Enfin, la société américaine Mid Ocean VI a appelé à hauteur de 0.5 million de livres sterling pour Smith Systems, une plateforme leader de formation à la sécurité au travail B2B qui, entre autres activités, propose une formation à la sécurité des conducteurs pour les flottes commerciales.
Nous avons ajouté pas moins de 10 co-investissements au portefeuille au cours de l’année 2023.
Nous avons investi 2.4 millions de dollars dans GT Medical, une société de sciences de la vie dirigée par MVM. Cette société a développé un traitement innovant contre le cancer du cerveau composé de tuiles biorésorbables contenant des graines de césium radioactif. On pense que cela prolonge la vie et favorise le rétablissement.
Nous avons également investi 4.1 millions de livres sterling (80 % de notre investissement prévu dans l'entreprise) dans LeadVenture, l'un des principaux fournisseurs SaaS de vente au détail numérique, de vitrines numériques, de commerce électronique, de données propriétaires et de logiciels de gestion de concessionnaires ERP verticaux. Les clients de l'entreprise appartiennent au secteur non automobile, comme les véhicules récréatifs, les machines agricoles et les transports. Le responsable de l'investissement est True Wind Capital, basé à San Francisco.
2.7 millions de livres sterling ont été investis (engagement de 5.0 millions de livres sterling) dans Cardo, un fournisseur de services de réparation, d'entretien et de modernisation basé au Pays de Galles, principalement destiné au secteur du logement social. Une grande partie de l’impulsion vient de la transition de ce parc de logements vers une plus grande efficacité énergétique et une plus grande durabilité. L'opération est portée par Buckthorn, avec qui nous avons co-investi à plusieurs reprises et spécialisé dans les investissements dans la transition énergétique.
3.6 millions de livres sterling ont été investis aux côtés d'August Equity dans StarTraq, un fournisseur de logiciels destinés aux forces de police et aux autorités locales leur permettant d'émettre et de traiter efficacement des contraventions pour excès de vitesse. La technologie a une gamme croissante d'applications avec, par exemple, la capacité de capturer avec précision les caméras des conducteurs qui utilisent des téléphones portables portables pendant qu'ils conduisent. L’entreprise dispose également d’une importante opportunité de marché inexploitée à l’échelle internationale, où elle est déjà peu implantée.
En outre, nous avons également investi 1.2 million de livres sterling aux côtés d'August Equity dans OneTouch, un fournisseur de logiciels leader sur le marché des services sociaux. Ce logiciel permet aux soignants de répondre plus efficacement aux exigences des clients et aux entreprises de soins elles-mêmes de gérer leur personnel de manière productive dans un secteur étroitement réglementé.
8.4 millions d'euros ont été investis dans le co-investissement mené par Volpi dans Cyclomedia. Volpi a investi dans cette société basée aux Pays-Bas et fournisseur de solutions intelligentes de données et d'informations géospatiales au niveau de la rue depuis 2018 et nous augmentons notre exposition à cet actif très performant. La clientèle de Cyclomédia comprend des municipalités locales qui ont besoin d'informations complètes, accessibles et sous forme numérique sur les propriétés situées sur leur territoire, principalement à des fins de fiscalité et de tarification locales. Depuis sa base d'Europe du Nord, l'entreprise a entamé un processus d'expansion internationale et Volpi estime qu'une croissance considérable reste encore à réaliser.
8.0 millions de dollars ont été investis dans Asbury Carbons, un producteur américain de produits en graphite broyé ayant une gamme diversifiée d'applications industrielles. L'investissement est dirigé par Mill Rock Capital, basé à New York, et Asbury constitue une opportunité intéressante de revitaliser une entreprise établie de longue date avec des améliorations opérationnelles et des extensions de produits.
5.2 millions d'euros ont été investis dans Braincube, une société de logiciels d'Internet des objets industriels (« IIoT ») basée en France qui fournit des solutions logicielles principalement pour les processus de fabrication continus. Le responsable de l’investissement est notre partenaire de longue date SEP.
6.0 millions d'euros ont été investis dans Utimaco, une société basée en Allemagne qui fournit des solutions professionnelles critiques de cybersécurité et d'intelligence des données pour les infrastructures critiques.
3.1 millions d'euros ont été investis (4.0 millions d'euros engagés) dans le co-investissement d'Educa Edtech, une entreprise espagnole d'apprentissage en ligne qui propose des cours à votre rythme, notamment des masters. L'entreprise est internationale avec une présence importante dans les pays hispanophones. L'entreprise dispose d'un portefeuille inégalé de contenus de cours dans un format accessible en ligne et devrait bénéficier de la croissance du marché de l'apprentissage en ligne, qui est d'environ 14 % par an. L'opération est dirigée par Aurica et constitue dans une certaine mesure une opération « de base » à laquelle nous avons accès en vertu de notre engagement envers le fonds, mentionné ci-dessus.
Réalisations
Malgré le ralentissement, de nombreuses réalisations ont eu lieu dans l’ensemble du portefeuille.
Nous avons finalisé la vente de la société de services énergétiques Ashtead Technology, désormais cotée, pour un montant de 12.9 millions de livres sterling réalisé au cours de l'année. Cela porte le produit total à 19.9 millions de livres sterling, soit 2.5 fois le coût et un TRI de 19 %. Cet investissement a été mené par Buckthorn avec qui nous avons trois autres co-investissements.
Kester Capital II a rapporté 2.7 millions de livres sterling (4.8x, 60 % TRI) grâce à la vente de Vixio, leader dans la fourniture de renseignements sur les régulateurs et la conformité au marché des paiements. Kester Capital a également restitué 1.0 million de livres sterling grâce au rachat de bons de prêt de la compagnie d'assurance ATEC, qui affiche de solides performances.
Notre partenaire de longue date, Inflexion, a connu une série de sorties dans sa gamme de fonds. 1.6 million de livres sterling ont été restitués par l'agence de voyages Scott Dunn, dont la période de détention a coïncidé avec une crise du secteur due à la pandémie (1.4x, 4 % TRI). 1.1 million de livres sterling ont été générés par la vente de la société de services logiciels Mobica, où le Partnership Capital Fund I d'Inflexion a réalisé un excellent rendement (5.6x, 29 % TRI). 0.7 million de livres sterling ont été restitués par le spécialiste international des changes Global Reach Group (3.1x, 19 % TRI). Inflexion a également quitté l'agence de médias sociaux et de marketing d'influence Goat en retournant 0.4 million de livres sterling (3.9x, 78 % TRI). D'autres sorties notables incluent la vente par le fonds de co-investissement Inflexion 2012 de la société spécialisée dans les services d'ingénierie de conception PDMS, qui vend au secteur pétrolier et gazier, pour un rendement de 0.7 million de livres sterling. Inflexion a également vendu Chambers, l'activité d'annuaires et de classements juridiques, et a restitué un total de 1.1 million de livres sterling (4.7x le coût et 31 % de TRI) de leurs fonds de rachat IV et V.
Comme indiqué ci-dessus, Piper a quitté la société de bijouterie Monica Vinader en retournant 0.4 million de livres sterling lors d'une vente à Bridgepoint (2.1x, 11 % TRI). Piper a continué à investir aux côtés de Bridgepoint dans Piper VII.
Volpi a vendu Medinet, le fournisseur de solutions externalisées au secteur de la santé, pour un montant de 1.7 million de livres sterling (coût 3.2x, TRI de 18 %).
Nous avons reçu la dernière tranche de la vente de l'investissement dirigé par RJD dans la société d'apprentissage et de formation Babington, qui s'élevait à 0.7 million de livres sterling, ce qui porte le rendement final à 0.9x le coût.
Le Fonds Agilitas 2015 a connu une bonne sortie avec la vente d'Hydro International, la société de services d'eau à CRH plc. Cela a permis de réaliser 2.1 millions de livres sterling, soit 3.1x le coût.
Le flux de réalisations s’est poursuivi en Europe continentale.
En Espagne, Corpfin IV a rapporté 2.5 millions de livres sterling grâce à la vente de la société de soins Grupo 5 (6.1x, 51 % TRI) et 3.7 millions de livres sterling pour Kids&Us (5.4x, 50 %), l'école de langue anglaise pour enfants. Corpfin a réinvesti dans Kids&Us à partir d'un fonds ultérieur et nous avons donc maintenu une exposition sur cette société.
De nombreuses sorties ont eu lieu de nos fonds gérés en France. Checkers XVI a quitté l'exploitant de la décharge parisienne Environnement Conseil Travaux (ECT) en retournant 0.8 million de livres sterling et Bozzetto, basé en Italie, le fournisseur de produits chimiques spéciaux pour l'industrie textile, en retournant 0.5 million de livres sterling (4.3x le coût, 28 % TRI). Checkers XVII a vendu l'entreprise de fermetures éclair haut de gamme Riri, rapportant 1.2 million de livres sterling (2.4x, 34 % TRI) et le fournisseur italien d'équipements CVC MTA, rapportant 0.7 million de livres sterling (3.2x coût, 40 % TRI). Toujours en France, Ciclad 4 a quitté la société de fûts à vin H&A Location en rapportant 0.7 million de livres sterling avec un excellent rendement d'environ 8x le coût. Ciclad 5 a vendu le fabricant spécialisé d'essieux pour véhicules Paillard (coût 1.8x, TRI 10%) et a refinancé Edeis (gestion de projet d'ingénierie) pour un montant total de 0.7 million de livres sterling. ArchiMed II a rapporté 1.0 million de livres sterling, principalement grâce à la vente de la société de thérapie génique Polyplus. Cela représentait un coût de 4.6x et un TRI de 75 %.
En Allemagne, les différents fonds de DBAG ont réalisé plusieurs sorties. 0.4 million de livres sterling ont été versés par le producteur de produits chimiques spécialisés Heytex (coût 1.2x). 1.0 million de livres sterling ont été restitués par la société italienne Pmflex, l'un des principaux fabricants européens de conduits d'installation électrique (2.3x, 65 % TRI). DBAG a également vendu la société de communications téléphoniques en prison Telio en retournant 0.5 million de livres sterling. DBAG VII a également vendu Cloudflight, le fournisseur de services informatiques axé sur la numérisation et la transformation basée sur le cloud, pour un montant de 1.1 million de livres sterling (coût 4.4x, TRI de 52 %).
En Europe centrale, ARX s'est retiré de la société d'ingénierie électromécanique TES dans le cadre de la vente à un consortium comprenant Avallon mentionné ci-dessus. Cela a rapporté 1.2 million de livres sterling (2.7x, 40 % de TRI).
En Finlande, la société de stands sur le lieu de travail Framery connaît une forte reprise post-COVID et a été refinancée pour un montant de 0.3 million de livres sterling. Summa II, le fonds durable nordique a rapporté 0.5 million de livres sterling grâce à la vente de la société de logiciels pour le secteur de la construction Infobric, qui a rapporté 3.8 fois le coût et un TRI de 36 %. Summa I a quitté Kiona, le logiciel de système de contrôle de bâtiment pour l'optimisation énergétique, rapportant 0.4 million de livres sterling (1.8x, 12 % TRI) et vendant Norsk Gjenvinning via un véhicule de continuation rapportant 0.3 million de livres sterling (2.1x coût, 14 % TRI).
1.2 million de livres sterling ont été restitués du portefeuille italien, acquis à titre secondaire il y a quelques années, Progressio II ayant quitté Garda Plast, le fabricant de préformes en plastique PET pour l'industrie des boissons gazeuses et de l'eau, à un prix 1.5 fois supérieur.
Le co-investissement dans la compagnie d'assurance ATEC, dirigé par Kester Capital, affiche de solides performances et a rapporté 0.7 million de livres sterling grâce au remboursement des billets d'emprunt.
Capvis IV a quitté Visable, l'activité de plate-forme numérique de commerce électronique B2B pour Alibaba International Digital Commerce, rapportant 0.7 million de livres sterling (coût 2.0x, TRI de 11 %).
Le total des réalisations en 2023 s'élevait à 61.8 millions de livres sterling, soit environ la moitié du montant réalisé en 2022 et 62 % de moins que l'année record de 2021.
Examinons plus en détail les sorties de l’année dernière. Il y a eu 51 sorties dans l'année. Le multiple moyen des coûts atteint à la sortie était de 3.0x avec un TRI moyen atteint de 22 %. La durée moyenne de détention était de 6.8 ans. La hausse moyenne à la sortie était de 31 %, les entreprises étant évaluées en moyenne à 2.4 fois leur coût juste avant la sortie. L'augmentation moyenne des sorties exprimée en pourcentage est tout à fait conforme à celle des années précédentes, mais le multiple de sortie moyen est inférieur, le multiple de sortie moyen des quatre dernières années, où il y a eu 196 sorties, soit 3.6x le coût.
Il existe quelques différences subtiles dans le type de sorties, 60 % des sorties en 2023 étant destinées à d'autres sponsors de capital-investissement et 40 % à des acheteurs commerciaux. Il s'agit d'un nombre de sorties de sponsors de capital-investissement légèrement supérieur à la moyenne des quatre dernières années, où il était généralement inférieur à 60 %. Il n'y a eu aucune sortie par introduction en bourse en 2023. Parmi les sorties vers d'autres sociétés de capital-investissement, près d'un quart de la valeur restituée (22 %) provenait de véhicules dits de continuation, dans lesquels le gestionnaire principal continue de diriger la transaction au sein d'un nouveau fonds ou véhicule. avec des investisseurs réguliers et de nouveaux investisseurs. Les véhicules de continuation représentaient 13 % de la valeur totale restituée en 2023, contre zéro en 2022.
Si ces statistiques indiquent que les sorties sont nombreuses et à de bonnes valeurs, la diminution du volume global et l'apparition de véhicules de continuation impliquent qu'elles sont plus difficiles à réaliser. Ceci est tout à fait cohérent avec notre expérience du marché.
Changements d'évaluation
De nombreux mouvements de valorisation ont eu lieu au cours de l'année, dans les deux sens, avec une légère tendance positive nette. Cela rejoint tout à fait le sentiment exprimé par nos partenaires investisseurs concernant l'environnement des affaires, à savoir une amélioration modeste mais certaine.
Les mouvements importants sont assurés par notre portefeuille de co-investissement qui représente désormais 44.6% du portefeuille.
Le mouvement positif le plus important cette année a été l'augmentation de 9.2 millions de livres sterling de la chaîne d'animalerie Jollyes dirigée par Kester qui, après la fin de l'année, a accepté une vente à TDR Capital. Le produit de la sortie devrait être reçu prochainement et s'élève à environ 18.9 millions de livres sterling. Il s'agit d'un excellent résultat qui, en fonction du moment du versement, représente environ 3.9 fois le coût et un TRI net d'environ 29 %. L'EBITDA a doublé depuis l'acquisition de la société en 2018, le nombre de ses animaleries grand format étant passé de 60 au moment de l'acquisition à plus de 100.
La compagnie d'assurance de niche ATEC, gérée par Kester, a été la deuxième plus grande réévaluation de l'année, une augmentation de 2.8 millions de livres sterling en raison de forts volumes de nouvelles affaires associés à des taux de renouvellement robustes dans toutes les gammes de produits.
Il y a eu une autre forte hausse dans le secteur de la consommation avec la société de vêtements Weird Fish, qui a augmenté de 2.1 millions de livres sterling. L'entreprise a connu une bonne fin d'année. Ils ont récemment nommé un nouveau PDG possédant une solide expérience dans ce secteur et un plan de croissance ambitieux est en cours de mise en œuvre.
Les autres augmentations notables cette année proviennent en grande partie du portefeuille de co-investissement et couvrent à la fois des participations établies de longue date et des investissements plus récents. Cyberhawk, la société d'inspection et de logiciels de véhicules aériens sans pilote (drones), est en hausse de 2.8 millions de livres sterling. Cardo, l'entreprise de rénovation de logements sociaux, est en hausse de 2.2 millions de livres sterling. Cyclomedia, la société de données géospatiales, est en hausse de 1.7 million de livres sterling. Contained Air Solutions, le fabricant d'enceintes de sécurité microbiologique, a conclu deux acquisitions complémentaires et a connu une activité commerciale plus forte au cours des derniers mois, ce qui a entraîné une augmentation de 1.4 million de livres sterling.
Parmi le portefeuille de fonds, il y a eu des augmentations notables de Magnesium Capital I (+2.7 millions de livres sterling en raison de très fortes transactions dans les trois premières sociétés), August Equity V (+2.5 millions de livres sterling), August Equity IV (+2.4 millions de livres sterling) et Graycliff IV (+2.4 millions de livres sterling grâce à l'excellente activité d'EMC, fabricant d'équipements électriques qui a été cédé peu après la fin de l'année).
Les dégradations ont également été dominées par le portefeuille de co-investissement. La dépréciation la plus importante concerne Ambio, le producteur d'ingrédients pharmaceutiques actifs pour produits pharmaceutiques à base de peptides, qui a été déprécié de 4.7 millions de livres sterling sur l'année en raison d'une forte réduction reflétant de récentes mauvaises performances résultant en partie d'un grave incendie. L'entreprise de vélos électriques basée en Bulgarie, Leader96, est en baisse de 4.2 millions de livres sterling, reflétant la faiblesse des échanges qui affecte l'ensemble du secteur des vélos électriques. Accuvein, la société de dispositifs médicaux de visualisation des veines, a été réduite de 3.4 millions de livres sterling, reflétant un multiple de valorisation inférieur appliqué par le principal gestionnaire MVM. Avalon, le co-investissement dans les plans funéraires dirigé par Lonsdale, a été déprécié de 2.1 millions de livres sterling car le marché reste déprimé et une reprise des niveaux de demande antérieurs est désormais considérée comme improbable. Depuis que la réglementation a été reprise par la FCA en 2022, le secteur des assurances funéraires évolue dans un climat d’incertitude considérable. Parmi le portefeuille de fonds, Corsair VI est en baisse de 0.9 million de livres sterling en raison de la faiblesse des échanges de HungerRush, le fournisseur de logiciels de point de vente destiné au secteur de la restauration. En Europe, DBAG VI est en baisse de 0.5 million de livres sterling, impacté par un incendie à Siblitz et une lourde amende liée à un brevet à Polytech.
Comme le prouve le commentaire ci-dessus, l’investissement en capital-investissement comporte des risques considérables, mais le maintien d’un portefeuille bien diversifié qui tend à amortir les chocs inévitables présente également des avantages évidents.
Financements
Le principal développement relatif au financement de la Société est que la facilité d'emprunt, qui devait expirer le 24 juin 2024, a été renouvelée et élargie, donnant une marge supplémentaire précieuse et augmentant la capacité d'emprunt pour refléter l'augmentation de la base d'actifs depuis que la facilité a été mise en place. convenu il y a près de cinq ans. L'élément prêt à terme de la facilité a été augmenté de 25 millions d'euros à 60 millions d'euros et la facilité de crédit renouvelable reste à 95 millions de livres sterling. Cela donne une augmentation d'environ un quart de la capacité d'emprunt. Le prêt à terme est fourni par RBSI et la facilité de crédit renouvelable est répartie à hauteur de 55 millions de livres sterling auprès de RBSI et de 40 millions de livres sterling auprès de State Street. Même si les marges sont légèrement supérieures, nous avons négocié une amélioration des covenants. Les nouvelles dispositions dureront jusqu'en février 2027, soit trois ans. Dans le cadre de l'accord, nous avons la possibilité de demander une prolongation d'un an supplémentaire de l'installation. Nous avons également le droit de demander une prolongation du RCF jusqu’à 30 millions de livres sterling. Aucune de ces options n’est garantie, mais comme elles sont intégrées dans la documentation, elles devraient être simples à mettre en œuvre si les banques acceptent à l’avenir.
À fin 2023, la dette nette de la Société s'élevait à 87.2 millions de livres sterling, ce qui se situait confortablement dans les limites de la capacité d'emprunt et représentait un gearing de 14.6 %. Au moment de la rédaction du présent rapport, le 15 mars 2024, la dette nette s'élève à 99.2 millions de livres sterling, soit un gearing d'environ 16.6 %. Ce chiffre se situe dans la partie supérieure de la fourchette normale – nous avons rarement dépassé 20 %. Après réception du produit de Jollyes, il devrait être réduit à environ 80 millions de livres sterling, soit un ratio d'endettement d'environ 13.4 %.
L'augmentation de la dette au cours des derniers mois est la conséquence d'un ralentissement important des réalisations tout en poursuivant un programme actif de nouveaux investissements. Le renouvellement et l'expansion des accords d'emprunt se sont déroulés sans heurts et sont désormais en place, permettant à la Société et à ses actionnaires d'être pleinement investis et de continuer à bénéficier du gearing, l'un des principaux avantages de la structure de fiducie d'investissement.
Année anniversaire 25
Créée le 22 mars 1999, la Société a récemment célébré son 25ème anniversaire. Tout au long de la vie de la Société, elle a procuré aux actionnaires un excellent rendement.
Un investisseur investissant 100 £ lors de la création de la société et réinvestissant les dividendes disposerait désormais de 978 £. Il s’agit d’un rendement total du cours de l’action de 878 % ou 9.6 % par an. Le rendement total de la VNI sur la même période est de 1,158 10.7 % avec un rendement annualisé de 11.6 %. Les gains accumulés depuis la création de la Société équivalent à XNUMXx l'investissement initial.
En comparaison, le marché boursier, représenté par l'indice FTSE All Share, a généré un rendement total de 244 % avec un rendement annualisé de 5.1 %. Un gain total d'environ 2.4x un investissement réalisé en mars 1999.
Ces statistiques démontrent les avantages à long terme d’investir dans un portefeuille de capital-investissement bien diversifié.
Conclusion
2023 a été une année d’ajustement où la progression naturelle du portefeuille a été tempérée par les pressions sur l’ensemble du portefeuille résultant de la hausse des taux d’intérêt et du retour d’une inflation élevée. Ces facteurs ont créé des pressions à des degrés divers sur les sociétés en portefeuille dont les dirigeants, guidés et soutenus par leurs partenaires de capital-investissement, ont généralement bien résisté. La plupart des sociétés dans lesquelles nous investissons présentent des caractéristiques de croissance à long terme qui sous-tendent leurs thèses d'investissement individuelles qui restent largement intactes.
Après trois années de très fortes hausses considérablement favorisées par un flux important de sorties, l’année 2023 a été caractérisée, sans surprise, par une baisse des volumes de sorties. Les sorties exigent que les acheteurs disposent de capitaux propres, d'un endettement et d'une confiance adéquats, ainsi que d'une incitation à négocier rapidement. Même si les capitaux propres disponibles ne manquent pas, la dette est plus difficile à obtenir et son prix est beaucoup plus élevé. La confiance des entreprises et des investisseurs a été plus modérée, en particulier à partir du milieu de l'année - comme nous l'avons vu à plusieurs reprises au cours des 25 années d'histoire de la société, la prudence a tendance à ralentir la réalisation des transactions. La combinaison de ces facteurs s’est manifestée par une réduction des activités de transaction, des sorties s’avérant plus difficiles à réaliser, des prix modérés et des retards poussant les sorties, voire leur annulation.
Outlook
Au cours des derniers mois, il semble y avoir eu des signes d'amélioration, nombre de nos partenaires d'investissement et des sociétés sous-jacentes exprimant leur confiance quant à l'année à venir. Notre propre pipeline de fonds et de co-investissements reste très solide et ne manque pas d'opportunités attractives pour investir le capital des actionnaires. Ces facteurs sont tous de bon augure alors que la Société célèbre 25 années d’engagement solide envers ses actionnaires et entame son prochain quart de siècle.
Hamish Maïr
Gestionnaire d'investissement
Entreprise d'investissement CT limitée
Sommaire du portefeuille
Répartition du portefeuille au 31 décembre 2023 | % Du total 31 Décembre 2023 | % Du total 31 Décembre 2022 |
Fonds de rachat - Paneuropéen* | 10.5 | 11.1 |
Fonds de rachat - Royaume-Uni | 16.2 | 15.4 |
Fonds de rachat - Europe continentale† | 18.2 | 20.1 |
Fonds secondaires | 0.1 | 0.1 |
Fonds de Private Equity - États-Unis | 5.0 | 4.3 |
Fonds de capital-investissement - Monde | 1.7 | 1.2 |
Fonds de capital-risque | 3.7 | 3.7 |
Direct - Coté | - | 1.1 |
Investissements directs/Co-investissements | 44.6 | 43.0 |
100.0 | 100.0 | |
* Europe, y compris le Royaume-Uni. † Europe hors Royaume-Uni. |
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Dix plus grands titres Au 31 décembre 2023 | Total Évaluation £'000 | % de Total Portefeuille |
Joyeux | 18,912 | 3.1 |
Sigma | 15,750 | 2.6 |
Partenaires stratégiques d’Inflexion | 15,052 | 2.5 |
Corétrax | 13,915 | 2.3 |
Actions Aliante 3 | 11,528 | 1.9 |
TWMA | 11,120 | 1.8 |
Bencis V | 10,752 | 1.8 |
ATEC (AECG) | 10,543 | 1.7 |
Août Equity Partners V | 10,408 | 1.7 |
San Siro | 10,368 | 1.7 |
128,348 | 21.1 |
Titres en portefeuille
| Investissement | Orientation géographique
| Total Évaluation £'000 | % du portefeuille total | ||||
| Fonds de rachat - Paneuropéen | |||||||
| F&C Capital Européen Partenaires | Europe | 9,085 | 1.5 | ||||
| Stirling Square Capital II | Europe | 9,015 | 1.5 | ||||
| Soins de santé appropriés II | Europe | 8,577 | 1.4 | ||||
| Soins de santé appropriés III | Europe | 7,830 | 1.3 | ||||
| Magnésium Capital 1 | Europe | 5,469 | 0.9 | ||||
| MOYEN II | Europe occidentale | 4,272 | 0.7 | ||||
| Fonds Agilitas 2015 | Europe du Nord | 3,910 | 0.7 | ||||
| Astorg VI | Europe occidentale | 3,007 | 0.5 | ||||
| Volpi III | Europe du Nord | 2,641 | 0.4 | ||||
| TDR Capital II | Europe occidentale | 1,458 | 0.2 | ||||
| Somme III | Europe du Nord | 1,383 | 0.2 | ||||
| Verdane XI | Europe du Nord | 1,243 | 0.2 | ||||
| Fonds annexe du TDR II | Europe occidentale | 1,240 | 0.2 | ||||
| Fonds Agilitas 2020 | Europe | 1,151 | 0.2 | ||||
| ArchiMed MED III | Global | 1,075 | 0.2 | ||||
| Plateforme Médicale II | Global | 881 | 0.2 | ||||
| KKAII | Europe | 750 | 0.1 | ||||
| Fonds de développement européen Silverfleet | Europe | 627 | 0.1 | ||||
| Verdane Edda III | Europe du Nord | 67 | - | ||||
| Capitale Volpi | Europe du Nord | 46 | - | ||||
| Sagesse VI | Italie | 42 | - | ||||
| Fonds de partenariat d'inflexion III | Europe | (48) | - | ||||
| Fonds de rachat totaux - Paneuropéen | 63,721 | 10.5 | |||||
|
Fonds de rachat - Royaume-Uni | |||||||
| Partenaires stratégiques d’Inflexion | Royaume Uni | 15,052 | 2.5 | ||||
| Août Equity Partners V | Royaume Uni | 10,408 | 1.7 | ||||
| Août Equity Partners IV | Royaume Uni | 7,862 | 1.3 | ||||
| Inflexion supplémentaire V | Royaume Uni | 7,012 | 1.2 | ||||
| Axiome 1 | Royaume Uni | 6,580 | 1.1 | ||||
| Apiary Capital Partners I | Royaume Uni | 6,203 | 1.0 | ||||
| Fonds de rachat d'Inflexion V | Royaume Uni | 5,768 | 0.9 | ||||
| Kester Capital II | Royaume Uni | 4,298 | 0.7 | ||||
| Piper Private Equity VI | Royaume Uni | 3,919 | 0.6 | ||||
| Fonds d'entreprise Inflexion IV | Royaume Uni | 3,413 | 0.6 | ||||
| Inflexion Partenariat Capital II | Royaume Uni | 3,347 | 0.6 | ||||
| Fonds FPE II | Royaume Uni | 3,153 | 0.5 | ||||
| Fonds de rachat d'inflexion IV | Royaume Uni | 3,009 | 0.5 | ||||
| Fonds FPE III | Royaume Uni | 2,659 | 0.4 | ||||
| Fonds d'entreprise Inflexion V | Royaume Uni | 2,400 | 0.4 | ||||
| Fonds de rachat d'inflexion VI | Royaume Uni | 2,359 | 0.4 | ||||
| Fonds de capital-investissement RJD III | Royaume Uni | 1,937 | 0.3 | ||||
| Piper Private Equity VI | Royaume Uni | 1,875 | 0.3 | ||||
| Inflexion supplémentaire IV | Royaume Uni | 1,462 | 0.2 | ||||
| GCP Europe II | Royaume Uni | 1,260 | 0.2 | ||||
| Horizon Capital 2013 | Royaume Uni | 1,067 | 0.2 | ||||
| Inflexion Partenariat Capital I | Royaume Uni | 1,063 | 0.2 | ||||
| Capital primaire IV | Royaume Uni | 1,042 | 0.2 | ||||
| Kester Capital II | Royaume Uni | 560 | 0.1 | ||||
| Piper Private Equity V | Royaume Uni | 320 | 0.1 | ||||
| Fonds Inflexion 2010 | Royaume Uni | 73 | - | ||||
| Fonds de co-investissement Inflexion 2012 | Royaume Uni | 70 | - | ||||
| Fonds de rachat Dunedin II | Royaume Uni | 12 | - | ||||
| Fonds de rachat totaux - Royaume-Uni | 98,183 | 16.2 | |||||
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| Investissement | Orientation géographique
| Total Valorisation '000 £ | % du portefeuille total | ||||
| Fonds de rachat - Europe continentale | |||||||
| Actions Aliante 3 | Italie | 11,528 | 1.9 | ||||
| Bencis V | Benelux | 10,752 | 1.8 | ||||
| DBAG VI | DACH | 5,549 | 0.9 | ||||
| CV Capvis III | DACH | 5,372 | 0.9 | ||||
| Vaaka III | Finlande | 5,308 | 0.9 | ||||
| Avallon MBO Fund II | Pologne | 5,273 | 0.9 | ||||
| Somme II | Nordique | 4,965 | 0.8 | ||||
| Dames Capital XVII | France | 4,743 | 0.8 | ||||
| DBAG VIII | DACH | 4,681 | 0.8 | ||||
| Montefiore IV | France | 4,529 | 0.8 | ||||
| Montefiore V | France | 4,151 | 0.7 | ||||
| Verdane Edda | Nordique | 3,968 | 0.7 | ||||
| Procuritas VI | Nordique | 3,921 | 0.6 | ||||
| Portefeuille italien | Italie | 3,415 | 0.6 | ||||
| ARX CEE IV | l'Europe de l'Est | 3,304 | 0.5 | ||||
| Corpfin V | Espagne | 2,795 | 0.5 | ||||
| Procuritas Capital IV | Nordique | 2,783 | 0.5 | ||||
| Corpfin Capital Fund III | Espagne | 2,772 | 0.5 | ||||
| Somme I | Nordique | 2,480 | 0.4 | ||||
| NEM Imprese II | Italie | 2,398 | 0.4 | ||||
| Procuritas VII | Nordique | 2,096 | 0.3 | ||||
| Capvis IV | DACH | 2,057 | 0.3 | ||||
| Aurique IV | Espagne | 1,400 | 0.2 | ||||
| Vaaka II | Finlande | 1,383 | 0.2 | ||||
| Fonds Portobello III | Espagne | 1,287 | 0.2 | ||||
| Vaaka IV | Finlande | 1,250 | 0.2 | ||||
| Avallon MBO Fonds II | Pologne | 1,139 | 0.2 | ||||
| DBAG VIIB | DACH | 1,019 | 0.2 | ||||
| Fonds DBAG VI | DACH | 842 | 0.1 | ||||
| Dames Capital XVI | France | 777 | 0.1 | ||||
| DBAG VIIIB | DACH | 721 | 0.1 | ||||
| PineBridge Nouvelle Europe II | l'Europe de l'Est | 470 | 0.1 | ||||
| Ciclade 5 | France | 345 | 0.1 | ||||
| Procuritas Capital IV | Nordique | 209 | - | ||||
| Agrandissement de Montefiore | France | 141 | - | ||||
| Fonds de rachat Gilde III | Benelux | 93 | - | ||||
| Fonds de Private Equity N+1 II | Ibérie | 91 | - | ||||
| Capvis III | DACH | 51 | - | ||||
| Fonds DBAG V | DACH | 5 | - | ||||
| Fonds de rachat totaux - Europe continentale | 110,063 | 18.2 | |||||
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Investissement | Orientation géographique
| Total Valorisation '000 £ | % du portefeuille total |
| ||||
Fonds de Private Equity - États-Unis
Blue Point Capital III | Amérique du Nord | 7,729 | 1.3 |
Graycliff IV | Amérique du Nord | 5,094 | 0.9 |
Graycliff III | États-Unis | 3,108 | 0.5 |
Camden Partners III | États-Unis | 3,107 | 0.5 |
Stellex Capital Partenaires | Amérique du Nord | 2,835 | 0.5 |
Blue Point Capital II | Amérique du Nord | 2,562 | 0.4 |
Fonds de niveau 5 II | États-Unis | 2,039 | 0.4 |
Marques polyvalentes (niveau 5) | États-Unis | 1,981 | 0.3 |
Milieu de l'Océan VI | États-Unis | 1,357 | 0.2 |
Blue Point Capital II | Amérique du Nord | 149 | - |
Partenaires HealthpointCapital III | États-Unis | 52 | - |
Total des fonds de capital-investissement - États-Unis | 30,013 | 5.0 | |
| |||
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Fonds de capital-investissement - Monde | |||
Corsaire VI | Global | 5,911 | 1.0 |
Hg Saturne 3 | Global | 2,549 | 0.4 |
PineBridge GEM II | Global | 828 | 0.2 |
Partenaires F&C Climate Opportunities | Global | 720 | 0.1 |
FIA Capital Asie III | Asia | 91 | - |
PineBridge Amérique latine II | Amérique du Sud | 56 | - |
Warburg Pincus IX | Global | 9 | - |
Hg Mercure 4 | Global | (36) | - |
Total des fonds de capital-investissement - Monde | 10,128 | 1.7 | |
Fonds de capital-risque | |||
5 SEPTEMBRE | Royaume Uni | 9,322 | 1.5 |
MVM-V | Global | 4,375 | 0.7 |
Kurma Biofonds II | Europe | 3,548 | 0.6 |
Grincement du Nord | Royaume Uni | 1,500 | 0.3 |
SEPVIÈME | Europe | 1,221 | 0.2 |
SEP IV | Royaume Uni | 1,201 | 0.2 |
Fonds Pentech II | Royaume Uni | 436 | 0.1 |
SEP II | Royaume Uni | 273 | 0.1 |
Partenaires des sciences de la vie III | Europe occidentale | 247 | - |
MVMVI | Global | 222 | - |
Fonds pour les technologies environnementales | Europe | 56 | - |
SEP III | Royaume Uni | 36 | - |
Total des fonds de capital-risque | 22,437 | 3.7 | |
Fonds secondaires | |||
Le Fonds Aurore | Europe | 635 | 0.1 |
Total des fonds secondaires | 635 | 0.1 | |
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Investissement | Orientation géographique
| Total Valorisation '000 £ | % du portefeuille total |
Investissements directs/Co-investissements | |||
Joyeux | Royaume Uni | 18,912 | 3.1 |
Sigma | États-Unis | 15,750 | 2.6 |
Corétrax | Royaume Uni | 13,915 | 2.3 |
TWMA | Royaume Uni | 11,120 | 1.8 |
ATEC (AECG) | Royaume Uni | 10,543 | 1.7 |
San Siro | Italie | 10,368 | 1.7 |
Poisson étrange | Royaume Uni | 9,670 | 1.6 |
Solutions de paiement Aurora | États-Unis | 9,435 | 1.6 |
Cyclomédia | Netherlands | 8,994 | 1.5 |
Radiothérapie améthyste | Europe | 8,142 | 1.3 |
Cyberhawk | Royaume Uni | 7,826 | 1.3 |
Utimaco | DACH | 7,192 | 1.2 |
Vélos IoT (JT IoT) | Royaume Uni | 6,723 | 1.1 |
Rosa Mexicaine | États-Unis | 6,473 | 1.1 |
Prollénium | Amérique du Nord | 6,467 | 1.1 |
Carbones Asbury | Amérique du Nord | 6,276 | 1.0 |
Swanton | Royaume Uni | 6,273 | 1.0 |
Orbis | Royaume Uni | 5,731 | 1.0 |
La famille d'abord | Royaume Uni | 5,451 | 0.9 |
Solutions d'air confiné | Royaume Uni | 5,359 | 0.9 |
Cybit (Image parfaite) | Royaume Uni | 4,983 | 0.8 |
Groupe CARDO (Sigma II) | Royaume Uni | 4,920 | 0.8 |
123Dentiste | Canada | 4,886 | 0.8 |
StarTraq | Royaume Uni | 4,858 | 0.8 |
AccuVeine | États-Unis | 4,780 | 0.8 |
Braincube | France | 4,592 | 0.8 |
Dotmatique | Royaume Uni | 4,350 | 0.7 |
1Med | Suisse | 4,338 | 0.7 |
habitus | Danemark | 4,271 | 0.7 |
omelette | Royaume Uni | 4,019 | 0.7 |
LeadVenture | États-Unis | 3,787 | 0.6 |
Agilico (DMC Canotec) | Royaume Uni | 3,740 | 0.6 |
Transport de marcheurs | Royaume Uni | 3,645 | 0.6 |
Éduca Edtech | Espagne | 3,643 | 0.6 |
Alessa (CRM niveau 1) | Canada | 3,388 | 0.6 |
Chef96 | Bulgarie | 3,079 | 0.5 |
CheminFactory | Canada | 3,050 | 0.5 |
Véro Biotech | États-Unis | 2,699 | 0.4 |
Groupe d’assurance Collingwood | Royaume Uni | 2,671 | 0.4 |
Partenaires MedSpa | Canada | 2,253 | 0.4 |
Neurolens | États-Unis | 2,208 | 0.4 |
GT Médical | États-Unis | 1,878 | 0.3 |
OneTouch | Royaume Uni | 1,863 | 0.3 |
Rephiner | Royaume Uni | 1,519 | 0.3 |
Ambio Holdings | États-Unis | 1,480 | 0.2 |
Bomaki | Italie | 1,242 | 0.2 |
Avalon | Royaume Uni | 1,234 | 0.2 |
TDR Algeco/Scotsman | Europe | 339 | 0.1 |
Babington | Royaume Uni | 88 | - |
Total Direct - Investissements/Co-investissements | 270,423 | 44.6 | |
Portefeuille Total | 605,603 | 100.0 |
CT Private Equity Trust PLC
État du résultat global pour le
exercice clos le 31 décembre 2023
(Non vérifié)
| |||
Revenu £'000 | Capital £'000 | Total £'000
| |
passif | |||
Gains sur placements détenus à la juste valeur | - | 25,226 | 25,226 |
Gains de change | - | 863 | 863 |
Revenu d'investissement | 2,703 | - | 2,703 |
Autres revenus | 689 | - | 689 |
Revenu total | 3,392 | 26,089 | 29,481 |
Dépense | |||
Frais de gestion des investissements - frais de base | (474) | (4,263) | (4,737) |
Commission de gestion des investissements - commission de performance | - | (4,767) | (4,767) |
Autres dépenses | (1,064) | - | (1,064) |
Total des dépenses | (1,538) | (9,030) | (10,568) |
Bénéfice avant frais financiers et impôts | 1,854 | 17,059 | 18,913 |
Charges financières | (513) | (4,616) | (5,129) |
| |||
Bénéfice avant impôts | 1,341 | 12,443 | 13,784 |
Imposition | - | - | - |
Bénéfice de l'exercice/résultat global total | 1,341 | 12,443 | 13,784 |
| |||
Rendement par action ordinaire | 1.84p | 17.08p | 18.92p |
CT Private Equity Trust PLC
État du résultat global pour le
exercice clos le 31 décembre 2022
(Vérifié)
| |||
Revenu £'000 | Capital £'000 | Total £'000
| |
passif | |||
Gains sur placements détenus à la juste valeur | - | 77,330 | 77,330 |
Pertes de change | - | (2,083) | (2,083) |
Revenu d'investissement | 4,550 | - | 4,550 |
Autres revenus | 186 | - | 186 |
Revenu total | 4,736 | 75,247 | 79,983 |
Dépense | |||
Frais de gestion des investissements - frais de base | (464) | (4,172) | (4,636) |
Commission de gestion des investissements - commission de performance | - | (5,402) | (5,402) |
Autres dépenses | (1,077) | - | (1,077) |
Total des dépenses | (1,541) | (9,574) | (11,115) |
Bénéfice avant frais financiers et impôts | 3,195 | 65,673 | 68,868 |
Charges financières | (254) | (2,294) | (2,548) |
| |||
Bénéfice avant impôts | 2,941 | 63,379 | 66,320 |
Imposition | - | - | - |
Bénéfice de l'exercice/résultat global total | 2,941 | 63,379 | 66,320 |
| |||
Rendement par action ordinaire | 4.01p | 86.42p | 90.43p |
CT Private Equity Trust PLC
Bilan
| Au 31 décembre 2023(Non vérifié) | Au 31 décembre 2022(Vérifié)
|
| £'000 | £'000 |
Actifs non courants |
| |
Investissements à la juste valeur par résultat | 605,603 | 528,557 |
605,603 | 528,557 | |
Actifs actuels | ||
Autres créances | 841 | 389 |
Trésorerie et équivalents de trésorerie | 9,879 | 34,460 |
10,720 | 34,849 | |
Passif à court terme | ||
Autres dettes Prêt bancaire portant intérêts | (8,121) (97,109) | (7,411) (16,618) |
| (105,230) | (24,029) |
Courant net (passif)/actif | (94,510) | 10,820 |
Actifs totaux moins passifs courants | 511,093 | 539,377 |
| ||
Passifs non courants | ||
Prêt bancaire portant intérêts | - | (21,702) |
Actif net | 511,093 | 517,675 |
| ||
Équité | ||
Capital social ordinaire appelé | 739 | 739 |
Partager compte Premium | 2,527 | 2,527 |
Réserve spéciale de capital distribuable | 9,597 | 10,026 |
Réserve spéciale de revenus distribuables | 31,403 | 31,403 |
Réserve de rachat de capital | 1,335 | 1,335 |
Réserve de capital | 465,492 | 471,645 |
Fonds des actionnaires | 511,093 | 517,675 |
Valeur nette d'inventaire par Action Ordinaire | 702.50p | 710.65p |
CT Private Equity Trust PLC
État de l'évolution des capitaux propres
Partage le capital | Partager compte Premium | Réserve spéciale de capital distribuable | Réserve spéciale de revenus distribuables | Réserve de rachat de capital | Réserve de capital | Réserve de revenus | Total | |
£'000 | £'000 | £'000 | £'000 | £'000 | £'000 | £'000 | £'000 | |
Pour l'exercice clos le 31 décembre 2023 (non audité)
| ||||||||
Actif net au 1er janvier 2023 | 739 | 2,527 | 10,026 | 31,403 | 1,335 | 471,645 | - | 517,675 |
Rachat d'actions ordinaires | - | - | (429) | - | - | - | - | (429) |
Bénéfice de l'exercice/résultat global total | - | - | - | - | - | 12,443 | 1,341 | 13,784 |
Les dividendes versés | - | - | - | - | - | (18,596) | (1,341) | (19,937) |
Actif net au 31 décembre 2023 | 739 | 2,527 | 9,597 | 31,403 | 1,335 | 465,492 | - | 511,093 |
Pour l'exercice clos le 31 décembre 2022 (audité)
| ||||||||
Actif net au 1er janvier 2022 | 739 | 2,527 | 15,040 | 31,403 | 1,335 | 422,403 | - | 473,447 |
Rachat d'actions ordinaires | - | - | (5,014) | - | - | - | - | (5,014) |
Bénéfice de l'exercice/résultat global total | - | - | - | - | - | 63,379 | 2,941 | 66,320 |
Les dividendes versés | - | - | - | - | - | (14,137) | (2,941) | (17,078) |
Actif net au 31 décembre 2022 | 739 | 2,527 | 10,026 | 31,403 | 1,335 | 471,645 | - | 517,675 |
CT Private Equity Trust PLC
État des flux de trésorerie
| Année terminée 31 Décembre 2023 (Non vérifié) | Année terminée 31 Décembre 2022 (Vérifié) | |
|
|
| |
| £000 | £000 | |
Activités d'exploitation | |||
Bénéfice avant impôts | 13,784 | 66,320 | |
Ajustements pour: Plus-values sur cessions de placements |
(26,349) |
(62,951) | |
(Pertes)/gains liés à la variation de la juste valeur | 1,123 | (14,379) | |
Différences de change | (863) | 2,083 | |
Le revenu d'intérêts | (689) | (186) | |
Intérêt reçu | 668 | 186 | |
Charges financières | 5,129 | 2,548 | |
Augmentation des autres créances | (8) | (2) | |
(Diminution)/augmentation des autres dettes | (497) | 358 | |
Sortie nette de trésorerie liée aux activités d'exploitation |
(7,702) |
(6,023) | |
| |||
Activités d'investissement | |||
Achats d'investissements | (110,784) | (88,593) | |
Ventes de placements | 58,964 | 120,413 | |
Trésorerie (sortie)/entrée nette des activités d'investissement |
(51,820) |
31,820 | |
Activités de financement | |||
Retrait des prêts bancaires | 59,023 | - | |
Coûts d'arrangement de la facilité de prêt | (27) | (28) | |
Intérêts payés | (3,995) | (1,919) | |
Dividendes sur actions versés | (19,937) | (17,078) | |
Rachat d'actions ordinaires | (429) | (5,014) | |
Entrées/(sorties) nettes de trésorerie provenant des activités de financement |
34,635 |
(24,039) | |
Net (diminution) / augmentation de la trésorerie et des équivalents de trésorerie |
(24,887) |
1,758 | |
Gains de change | 306 | - | |
Net (diminution) / augmentation de la trésorerie et des équivalents de trésorerie |
(24,581) |
1,758 | |
Trésorerie et équivalents de trésorerie d'ouverture | 34,460 | 32,702 | |
Trésorerie et équivalents de trésorerie de clôture | 9,879 | 34,460 | |
Notes (non auditées)
1. Les résultats financiers non audités, qui ont été approuvés par le Conseil le 2 avril 2024, ont été préparés conformément aux normes comptables internationales adoptées par le Royaume-Uni. Lorsque les directives de présentation énoncées dans la Déclaration de pratiques recommandées « États financiers des sociétés de fiducie d'investissement et des fiducies de capital-risque » (« SORP ») publiée par l'Association des sociétés d'investissement sont conformes aux exigences des normes comptables internationales, les Administrateurs ont cherché à préparer les états financiers sur des bases conformes aux recommandations du SORP. Les administrateurs ont évalué la continuité de l'exploitation et considèrent qu'il s'agit d'une base appropriée pour les chiffres présentés dans le communiqué.
Les méthodes comptables adoptées sont cohérentes avec celles de l'exercice précédent.
Normes publiées mais pas encore entrées en vigueur
Il n’existe aucune norme ou modification de normes non encore en vigueur qui soit pertinente pour la Société et qui devrait être divulguée.
2. Les rendements par action ordinaire sont basés sur le nombre moyen pondéré suivant d'actions émises au cours de l'année : 72,838,637 2022 73,342,303 (XNUMX : XNUMX XNUMX XNUMX)
La valeur nette d'inventaire par Action Ordinaire est basée sur le nombre d'actions suivant en circulation à la clôture de l'exercice : 72,752,938 2022 72,844,938 (XNUMX : XNUMX XNUMX XNUMX)
Au cours de l'exercice clos le 31 décembre 2023, la Société n'a émis aucune Action Ordinaire. Au cours de l'exercice précédent clos le 31 décembre 2022, la Société n'a émis aucune Action Ordinaire. Au cours de l'exercice clos le 31 décembre 2023, la Société a racheté 92,000 31 Actions Ordinaires à détenir en auto-contrôle. Au cours de l'exercice précédent clos le 2022 décembre 1,096,491, la Société a racheté XNUMX XNUMX XNUMX Actions Ordinaires à détenir en auto-contrôle.
3. Le Conseil d'administration a proposé un acompte sur dividende de 7.01 pence par action ordinaire, payable le 30 avril 2024 aux actionnaires inscrits au registre le 12 avril 2024 avec une date de détachement du dividende le 11 avril 2024.
4. Cette annonce de résultats est basée sur les états financiers non audités de la Société pour l'exercice clos le 31 décembre 2023, qui ont été préparés conformément aux normes comptables internationales adoptées au Royaume-Uni.
5. Cette annonce ne constitue pas les comptes statutaires de la Société. Les comptes audités complets pour l'exercice clos le 31 décembre 2022, qui étaient sans réserve et ne mettaient pas l'accent sur les questions, ont été déposés auprès du Registre des sociétés. Les comptes statutaires pour l'exercice clos le 31 décembre 2023 (sur lesquels le rapport d'audit n'a pas encore été signé) seront remis au Registrar of Companies à l'issue de l'Assemblée générale annuelle de la Société qui se tiendra à Cannon Place, 78 Cannon Street Street, Londres. , EC4N 6AG le 29 mai 2024 à 12h.
6. Le rapport annuel et les comptes de l'année seront envoyés aux actionnaires et pourront être consultés au siège social de la Société, Quartermile 4, 7a Nightingale Way, Édimbourg, EH3 9EG et sur le site Web de la Société. www.ctprivateequitytrust.com. La Société a l'intention de publier un rapport financier annuel ultérieur.
Pour plus d'information veuillez contacter:
Hamish Mair (Gestionnaire des investissements) | +0131 (573)8300 |
Scott McEllen (secrétaire d'entreprise) | +0131 (573)8300 |
Annexe : Mesures alternatives de performance
La Société utilise les mesures alternatives de performance (« APM ») suivantes :
Remise (ou prime) - Si le cours de l'action d'un fonds d'investissement est inférieur à sa valeur liquidative par action, les actions se négocient à décote. Si le cours de l'action est supérieur à la Valeur Liquidative par action, les actions se négocient avec une prime.
31 Décembre 2023 | 31 Décembre 2022 | ||
Valeur nette d'inventaire par action (en pence) | (une) | 702.50 | 710.65 |
Prix de l'action par action (pence) | (B) | 468.00 | 423.00 |
Remise (c=(ba)/a) | (c) | 33.4% | 40.5% |
Rendement du dividende - Les dividendes déclarés au titre de l'exercice divisés par le cours de bourse à la clôture de l'exercice.
Engrenage - Il s'agit du rapport entre les emprunts moins la trésorerie de la Société et le total de son actif moins les passifs courants (hors emprunts et trésorerie). Les emprunts peuvent inclure : des actions privilégiées ; débentures; les découverts et les prêts bancaires à court et à long terme ; et les contrats dérivés. Si la Société dispose de liquidités, celles-ci peuvent être supposées soit compenser les emprunts, ce qui donne un pourcentage d'endettement « net » ou « effectif », soit être utilisées pour acheter des investissements, ce qui donne un chiffre d'endettement « brut » ou « entièrement investi ». . Lorsque les liquidités dépassent les emprunts, la Société est décrite comme disposant d'une « trésorerie nette ».
31 Décembre 2023 | 31 Décembre 2022 | ||
£'000 | £'000 | ||
Emprunts moins liquidités | (une) | 87,230 | 3,860 |
Total de l'actif moins les passifs courants (hors emprunts et trésorerie) | (B) | 598,323 | 521,535 |
Engrenage (c=a/b) | (c) | 14.6% | 0.7% |
Frais courants - Tous les coûts d'exploitation qui devraient être engagés dans le futur et qui sont payables par la Société, exprimés en proportion de l'actif net moyen de la Société au cours de l'année de référence. Les frais d'achat et de vente d'investissements sont exclus, tout comme les frais d'intérêts, la fiscalité, les commissions de performance, les frais non récurrents et les frais de rachat ou d'émission d'Actions Ordinaires. Les frais courants des investissements sous-jacents de la Société sont également exclus.
Année à 31 Décembre 2023 | Année à 31 Décembre 2022 | |
Frais courants (en milliers de livres sterling) | 5,801 | 5,713 |
Frais courants en pourcentage de l'actif moyen : | 1.1% | 1.2% |
Frais courants (y compris commissions de performance) (en milliers de livres sterling) | 10,568 | 11,115 |
Frais courants (y compris commissions de surperformance) en pourcentage de l'actif net moyen : |
2.1% |
2.3% |
Actif net moyen (en milliers de livres sterling) | 508,718 | 491,918 |
Retour total - Le rendement pour les actionnaires est calculé par action en ajoutant les dividendes versés au cours de la période à l'augmentation ou à la diminution du prix de l'action ou de la valeur liquidative. Les dividendes sont supposés avoir été réinvestis sous forme d'Actions Ordinaires ou d'Actifs Nets.
Année au 31 décembre 2023 | Année au 31 décembre 2022 | |
VNI par action en début d'année (pence) | 710.65 | 640.30 |
VNI par action à la fin de l'année (pence) | 702.50 | 710.65 |
Changement d'année | -1.1% | + 11.0% |
Impact des réinvestissements de dividendes | + 3.9% | + 3.8% |
Rendement total de la VNI pour l'année | + 2.8% | + 14.8% |
Année au 31 décembre 2023 | Année au 31 décembre 2022 | |
Prix de l'action par action au début de l'année (pence) | 423.00 | 489.00 |
Prix de l'action par action à la fin de l'année (pence) | 468.00 | 423.00 |
Changement d'année | + 10.6% | -13.5% |
Impact des réinvestissements de dividendes | + 7.0% | + 4.6% |
Rendement total du cours de l’action pour l’année | + 17.6% | -8.9% |
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