Volta Finance Limited - Valeur liquidative au 29 février 2024
Volta Finance Limited (VTA/VTAS) – Rapport mensuel de février 2024
NE PAS DIFFUSER, DISTRIBUER OU PUBLICER, EN TOUT OU PARTIE, AUX ÉTATS-UNIS
*****
Guernesey, le 18 marsth2024
AXA IM a publié le rapport mensuel de Volta Finance Limited (la « Société » ou « Volta Finance » ou « Volta ») pour février 2024. Le rapport complet est joint à ce communiqué et sera prochainement disponible sur le site Internet de Volta (www.voltafinance. com).
PERFORMANCE et ACTIVITÉ DU PORTEFEUILLE
Volta Finance est heureux d'annoncer une nouvelle performance positive en février à +1.0%, reflétant l'appréciation des prix des portefeuilles sous-jacents du fonds au cours du mois. À titre de comparaison, le haut rendement américain a enregistré une performance de +0.31 % et le haut rendement européen de +0.35 % sur la même période.
Le sentiment fort de janvier s'est nourri jusqu'en février alors que les principaux indices de crédit comme iTrax Xover ont atteint leur plus bas niveau à 2 ans à +300 points de base. Les prêts européens ont légèrement diminué, passant de 97.00 px à 96.80 px, bien qu'ils restent en nette hausse depuis le début de l'année (96.00 px en décembre 2023). Côté américain, les prêts ont enregistré un gain de 20 cents et atteint 96.45px, leur plus haut niveau depuis mi-2022. Cette dynamique a évidemment été soutenue par une solide saison de résultats américains au quatrième trimestre 4, prouvant une fois de plus la résilience de l’activité économique américaine. Les rendements obligataires ont poursuivi leur tendance à la hausse dans un contexte d'inflation sous-jacente persistante et d'allusions aux banques centrales d'un possible report des réductions de taux.
En matière d’émission de CLO, les marchés primaires américains et européens ont entièrement rouvert. Les volumes d'émission ont bondi de +48 % aux États-Unis, atteignant 33.66 milliards de dollars, et de +12 % en Europe, totalisant 5.84 milliards d'euros par rapport aux chiffres du début de l'année 2023. Cela a eu un impact sur le secondaire car les volumes d'activité ont diminué en faveur des le marché primaire et au fur et à mesure que les spreads évoluent à l'intérieur du primaire (50bps par exemple sur les tranches CLO BB).
La stratégie du mois de février consistait à profiter de la forte dynamique du marché primaire des CLO et des prêts. Nous avons converti l'un de nos investissements en entrepôt de CLO américains en une transaction de nouvelle émission de CLO américains, à partir de laquelle nous avons acheté une position en actions de CLO (7.93 millions de dollars investis) début février. En outre, nous avons continué à passer des tranches de dette CLO vintage ayant dépassé leur période de réinvestissement aux transactions de nouvelles émissions, en achetant 6 millions de dollars de nouveaux BB américains et en vendant environ 5 millions de dollars de CLO BB américains. Enfin, nous avons pu participer à un autre CLO américain Equity (contrepartie d'environ 4.3 millions de dollars) avec des scénarios haussiers dans la fourchette de 16 à 18 % de TRI.
Du point de vue de la génération de cash-flow, sur les 6 derniers mois, Volta a reçu un cash-flow annualisé de 21.6% par rapport à l'ANR (27.5 M€ d'intérêts et de coupons), un niveau largement stable depuis début 2023. Nous prévoyons que les distributions seront globalement stable à la date de distribution d'avril.
En termes de valeur relative, nous constatons actuellement plus de valeur dans les actions que dans BB/B. Nous apprécions la nature élevée du cash-on-cash des actions CLO et son profil de duration plus courte. Notre voie privilégiée pour les actions CLO est le marché primaire, où nous pouvons sélectionner le bon gestionnaire et la bonne taille de source pour cibler des rendements d'environ 15 ans. Nous explorons également de manière opportuniste le marché secondaire pour optimiser notre fonds.
Les performances mensuelles des sous-classes d'actifs sous-jacentes** de Volta ont été les suivantes : +1.2 % pour les transactions du bilan bancaire, +1.7 % pour les tranches CLO Equity, +1.6 % pour les tranches CLO Debt et -14.3 % pour les Cash Corporate Credit et les ABS.
A fin février 2024, l'ANR de Volta s'élève à 254.7 M€, soit 6.96 € par action.
*Il convient de noter qu'environ 5.47 % du GAV de Volta comprend des investissements pour lesquels les VNI pertinentes à la date de fin de mois ne sont normalement disponibles qu'après que la VNI de Volta a déjà été publiée. La politique de Volta est de publier sa valeur liquidative le plus rapidement possible afin de fournir aux actionnaires des informations sur la valeur liquidative de Volta correctement mises à jour. Par conséquent, ces investissements sont évalués en utilisant la dernière valeur liquidative disponible pour chaque fonds ou le prix coté de ces billets subordonnés. La dernière valeur liquidative ou cours de bourse disponible du fonds était de 5.22 % au 31 janvier 2024 et de 0.25 % au 30 septembre 2023.
** Les « performances » des classes d'actifs sont calculées comme la performance Dietz des actifs dans chaque tranche, en tenant compte de la valeur de marché des actifs à la fin de la période, des paiements reçus des actifs au cours de la période et en ignorant les changements. dans les taux de change croisés. Néanmoins, certains effets de change résiduels pourraient avoir un impact sur la valeur globale du portefeuille lors de l'agrégation de chaque tranche.
CONTACTS
Pour le gestionnaire d'investissement
AXA Investment Managers Paris
François Touati
[email protected]
+ 33 (0) 1 44 45 80 22
Olivier Pons
[email protected]
+ 33 (0) 1 44 45 87 30
Secrétaire et administrateur de la société
BNP Paribas SA, Succursale de Guernesey
[email protected]
+44 (0) 1481 750 853
Entreprises Broker
Cenkos Securities plc
Andrew Porté
Daniel Balabanoff
+ 44 (0) 20 7397 8900
*****
À PROPOS DE VOLTA FINANCE LIMITÉE
Volta Finance Limited est constituée à Guernesey en vertu de la Loi sur les sociétés (Guernesey) de 2008 (telle que modifiée) et cotée sur Euronext Amsterdam et sur le marché principal de la Bourse de Londres pour les titres cotés. L'État membre d'origine de Volta aux fins de la directive européenne sur la transparence est les Pays-Bas. En tant que telle, Volta est soumise à la réglementation et à la supervision de l'AFM, étant le régulateur des marchés financiers aux Pays-Bas.
Les objectifs d'investissement de Volta sont de préserver son capital tout au long du cycle de crédit et de fournir un flux de revenus stable à ses actionnaires grâce à des dividendes qu'elle prévoit de distribuer sur une base trimestrielle. La Société cherche actuellement à atteindre ses objectifs d'investissement en poursuivant une exposition principalement aux CLO et à des classes d'actifs similaires. Une stratégie d’investissement plus diversifiée parmi les actifs financiers structurés peut être poursuivie de manière opportuniste. La Société a désigné AXA Investment Managers Paris, société de gestion d'investissement dotée d'un pôle spécialisé dans le crédit structuré, pour la gestion financière de l'ensemble de ses actifs.
*****
À PROPOS D'AXA INVESTMENT MANAGERS
AXA Investment Managers (AXA IM) est une société de gestion d'actifs multi-experte au sein du Groupe AXA, leader mondial de la protection financière et de la gestion de patrimoine. AXA IM est l'un des plus grands gestionnaires d'actifs basés en Europe avec 2,600 824 professionnels et 2023 milliards d'euros d'actifs sous gestion à fin juin XNUMX.
*****
Ce communiqué de presse est publié par AXA Investment Managers Paris (« AXA IM »), en sa qualité de gestionnaire de fonds d'investissement alternatif (au sens de la Directive 2011/61/UE, la « Directive AIFM ») de Volta Finance Limited (le « Volta Finance") dont le portefeuille est géré par AXA IM.
Ce communiqué de presse est purement informatif et ne constitue pas une invitation ou une incitation à acquérir des actions de Volta Finance. Sa diffusion peut être interdite dans certaines juridictions et aucun destinataire ne peut diffuser des copies de ce document en violation de ces limitations ou restrictions. Ce document ne constitue pas une offre de vente des valeurs mobilières auxquelles il est fait référence aux États-Unis ou à des personnes qui sont des « personnes américaines » aux fins de la réglementation S en vertu du US Securities Act de 1933, tel que modifié (le « Securities Act »), ou autrement dans des circonstances où une telle offre serait restreinte par la loi applicable. Ces titres ne peuvent être vendus aux États-Unis sans enregistrement ou exemption d'enregistrement en vertu du Securities Act. Volta Finance n'a pas l'intention d'enregistrer une partie de l'offre de ces titres aux États-Unis ou de procéder à une offre publique de ces titres aux États-Unis.
*****
Cette communication n'est distribuée qu'à et s'adresse uniquement (i) aux personnes qui se trouvent en dehors du Royaume-Uni ou (ii) aux professionnels de l'investissement relevant de l'article 19 (5) de la Financial Services and Markets Act 2000 (Financial Promotion) Order 2005 ( l'« Ordre ») ou (iii) les sociétés fortunées et les autres personnes auxquelles il peut être légalement communiqué, relevant de l'article 49(2)(a) à (d) de l'Ordre (toutes ces personnes étant comme « personnes concernées »). Les titres auxquels il est fait référence dans le présent document ne sont disponibles et toute invitation, offre ou accord de souscription, d'achat ou d'acquisition de tels titres ne sera conclu qu'avec les personnes concernées. Toute personne qui n'est pas une personne concernée ne doit pas agir ou se fier à ce document ou à l'un de ses contenus. Les performances passées ne peuvent pas être considérées comme un indicateur des performances futures.
*****
Ce communiqué de presse contient des déclarations qui sont, ou peuvent être considérées comme des "déclarations prospectives". Ces déclarations prospectives peuvent être identifiées par l'utilisation d'une terminologie prospective, y compris les termes « croit », « anticipe », « s'attend à », « a l'intention de », « est/sont attendus », « peut », « sera » ou "devrait". Ils incluent les déclarations concernant le niveau du dividende, le contexte actuel du marché et son impact sur le rendement à long terme des investissements de Volta Finance. De par leur nature, les déclarations prospectives impliquent des risques et des incertitudes et les lecteurs sont avertis que ces déclarations prospectives ne sont pas des garanties de performances futures. Les résultats réels, la composition du portefeuille et la performance de Volta Finance peuvent différer sensiblement de l'impression créée par les déclarations prospectives. AXA IM n'assume aucune obligation de mettre à jour ou de réviser publiquement les déclarations prospectives.
Toute information cible est basée sur certaines hypothèses quant à des événements futurs qui pourraient ne pas se réaliser. En raison de l'incertitude entourant ces événements futurs, les objectifs ne sont pas destinés à être et ne doivent pas être considérés comme des bénéfices ou des bénéfices ou tout autre type de prévisions. Rien ne garantit que l'un de ces objectifs sera atteint. En outre, aucune assurance ne peut être donnée que l'objectif d'investissement sera atteint.
Les chiffres fournis qui se rapportent aux mois ou aux années passés et aux performances passées ne peuvent pas être considérés comme un guide des performances futures ou interprétés comme un indicateur fiable des performances futures. Tout au long de cette revue, la citation de transactions ou de stratégies spécifiques vise à illustrer certaines des méthodologies et philosophies d'investissement de Volta Finance, telles qu'elles sont mises en œuvre par AXA IM. Le succès historique ou la croyance d'AXA IM dans le succès futur de l'une de ces transactions ou stratégies n'est pas indicatif des résultats futurs et n'a aucune incidence sur ces derniers.
La valorisation des actifs financiers peut différer sensiblement des prix qu'AXA IM pourrait obtenir s'il cherchait à liquider les positions pour le compte de Volta Finance en raison des conditions de marché et de l'environnement économique général. De telles évaluations ne constituent pas une équité ou une opinion similaire et ne doivent pas être considérées comme telles.
Editeur : AXA INVESTMENT MANAGERS PARIS, société de droit français, dont le siège social est situé Tour Majunga, 6, Place de la Pyramide - 92800 Puteaux. AXA IMP est autorisée par le Autorité des marchés financiers sous le numéro d'enregistrement GP92008 en tant que gestionnaire de fonds d'investissement alternatif au sens de la directive AIFM.
*****
L'attachement
- Volta - Rapport mensuel février 2024