Broker conseils : Wise Mark's Electrical, Intertek, Babcock
Analystes à Berenberg a lancé la couverture de l'entreprise de logiciels Sage avec une note « d'achat » et un objectif de prix de 1,140.0 XNUMXp mercredi, déclarant que l'entreprise « élargissait le fossé ».
Wise facilite les services de paiement transfrontaliers « rapides, bon marché et pratiques » pour les consommateurs et les entreprises. Prenant rapidement part à un « marché vaste et en croissance », Berenberg a déclaré que le « modèle économique supérieur » de Wise et le partage des économies d'échelle avec les clients « consolidaient désormais ses avantages concurrentiels ».
La banque allemande a également souligné que les revenus accessoires, tels que les revenus nets d'intérêts générés sur les soldes des clients, constituaient un avantage supplémentaire par rapport aux estimations consensuelles.
En outre, Berenberg a noté que la construction coûteuse de ses infrastructures cachait « une rentabilité sous-jacente significativement plus élevée » et/ou une « capacité considérablement améliorée » à faire baisser les prix.
« Les entreprises à forte croissance, à retour sur investissement élevé et riches en liquidités qui dépensent leurs investissements et partagent leurs économies avec leurs clients semblent rarement ouvertement bon marché d'après des mesures ponctuelles ; Wise négocie sur 30.9x le BPA de l'exercice 24 et un rendement du FCF de 4.1 % (après dépense basé sur les actions). paiements)", a déclaré Berenberg. "Même à cette notation, nous constatons un potentiel de hausse substantiel, en valorisant Wise sur la base d'une combinaison de multiples cibles et d'un DCF."
Analystes à Canaccord Genuity a abaissé son prix indicatif sur le détaillant en ligne Marques Électriques de 123.0p à 100.0p mercredi, citant une pression sur les marges des produits à court terme.
Canaccord Genuity, qui a réitéré sa note « acheter » sur le titre, a noté que la récente mise à jour commerciale de Marks Electrical avait fait état d'une forte croissance du chiffre d'affaires d'environ 17.8 % pour le troisième trimestre et de 3 % depuis le début de l'année, légèrement supérieure à ses attentes.
Cependant, il a également souligné que malgré la "forte croissance du chiffre d'affaires", les marges brutes des produits avaient déçu, impactées négativement par une baisse continue du commerce de consommation, par rapport à une base de comparaison solide au premier semestre.
En conséquence, la direction s'attend désormais à un chiffre d'affaires annuel compris entre 115.0 et 118.0 millions de livres sterling et un bénéfice sous-jacent compris entre 5.0 et 6.0 millions de livres sterling.
« Suite à la mise à jour d'aujourd'hui, nous maintenons nos estimations de chiffre d'affaires mais abaissons nos estimations d'EBITDA pour les exercices 24E et 25E de 38 % et 28 %, respectivement. Bien que la mise à jour d'aujourd'hui soit décevante, nous pensons qu'elle reflète des vents contraires macroéconomiques à court terme qui échappent au contrôle de la direction, tandis que le l'entreprise continue de prendre des parts de marché et de maintenir un excellent service à la clientèle et une discipline en matière de coûts, a déclaré Canaccord.
RBC Marchés des Capitaux mis à jour Intertek pour « surperformer » par rapport aux « performances du secteur » et a augmenté son objectif de cours de 4,700.0 3,900.0p à XNUMX XNUMXp, faisant du titre son choix préféré dans le domaine des tests, de l'inspection et de la certification.
"Nous pensons qu'une combinaison d'objectifs crédibles de croissance des revenus et d'expansion des marges à moyen terme, d'hypothèses consensuelles relativement conservatrices pour l'exercice 24, ainsi que de la possibilité pour Intertek de déployer des capitaux excédentaires de manière disciplinée, permettent à Intertek de surperformer par rapport au secteur dans son ensemble cette année", a déclaré le rapport. dit la banque.
RBC a noté qu'à moyen terme, Intertek vise un retour à une marge maximale de 17.5 % et au-delà, ce qui, selon le consensus, ne se produira pas avant l'exercice 28, ce qui soulève la possibilité d'une hausse surprise plus tôt.
"L'équipe de direction se concentre sur les meilleures initiatives d'analyse comparative et de tarification, et toute fusion et acquisition est susceptible de se concentrer sur des secteurs à plus forte croissance et à marge élevée, à notre avis", a-t-il déclaré. "Ainsi, même si l'ambition de marge n'est pas strictement organique, elle met en évidence la volonté d'Intertek de continuer à stimuler la croissance de l'EBITA avant la croissance des revenus."
À plus court terme, RBC estime que les avantages annualisés du plan de réduction des coûts 2022/23 et l'assouplissement des rémunérations dans les activités de produits de consommation à plus forte marge soutiennent l'hypothèse consensuelle d'une expansion de la marge du groupe d'environ 30 points de base.
Numis mis à jour Babcock "acheter" plutôt que "conserver" et a relevé son objectif de cours pour l'action de 530.0p à 325.0p, citant "des perspectives plus brillantes, des prises de commandes saines, des objectifs réalisables et une valorisation encore relativement peu exigeante".
Numis a souligné que Babcock tire désormais environ 70 % de ses revenus de son principal marché de la défense, contre environ 55 % au cours de l'exercice 21, reflétant la cession de plusieurs actifs non essentiels sur d'autres marchés au cours des trois dernières années.
Il a indiqué qu'il y avait une distorsion plus marquée du carnet de commandes en faveur de la défense et a noté une augmentation marquée de la dynamique commerciale dans le domaine de la défense au cours des 12 à 18 derniers mois, notamment en termes de nouveaux partenariats signés avec des pairs du secteur de la défense.
"Même si les défis budgétaires restent répandus, le contexte plus large d'augmentation des dépenses de défense des pays occidentaux devrait offrir un contexte favorable à Babcock du point de vue du chiffre d'affaires", a déclaré Numis.
Il a également souligné une amélioration des performances opérationnelles, affirmant que les périodes récentes ont vu une amélioration constante de la marge opérationnelle et du flux de trésorerie disponible, avec une dette et un endettement nettement réduits au cours des deux dernières années.
"Nous nous attendons à de nouvelles réductions de la dette et de l'endettement au fil du temps, grâce à un FCF positif, et à une nouvelle augmentation de la marge grâce à la réduction des revenus du programme à marge nulle au cours des prochaines années", a déclaré Numis.