Broker conseils : Burberry, Ryanair, BT Group
RBC Marchés des Capitaux réduit son objectif de cours sur Burberry jeudi, de 1,200 1,500 pence à XNUMX XNUMX pence, car il a réduit ses estimations avant la publication des résultats annuels, qui, selon lui, ne devraient pas surprendre positivement.
La banque s'attend à une faible dynamique des revenus au 4T24 et prévoit une baisse de 14 % des ventes au détail à données comparables.
"Cela est susceptible d'entraîner un désendettement opérationnel et des provisions potentielles de stocks, ce qui crée un risque de baisse de notre estimation d'EBIT de 401 millions de livres sterling (inférieure au guide) pour l'exercice 24E", a déclaré RBC. "Pour l'exercice 25E, nous prévoyons des bénéfices assez stables d'une année sur l'autre, ce qui laisse peu de raisons d'être plus positifs pour le moment.
RBC a déclaré qu'elle aimerait voir une stabilisation des ventes au détail à données comparables, ce qui pourrait entraîner une réévaluation de ses actions, qui se négocient actuellement à un ratio cours/bénéfice de 16x.
La banque canadienne, qui évalue ses actions en fonction de la « performance sectorielle », a réduit ses estimations de revenus pour l'exercice 24 de 2 %, ses marges brutes de 30 points de base à 68.4 % et son EBIT de 7 % à 401 millions de livres sterling.
RBC Marchés des Capitaux a également relevé son objectif de prix pour la compagnie aérienne à bas prix Ryanair après avoir relevé ses prévisions en raison de la baisse des coûts du carburant.
Les broker a relevé son objectif sur le titre de 24 € à 25 € et a conservé une note « surperformance » sur le titre.
Avant la publication des résultats annuels du transporteur le mois prochain, RBC a augmenté ses estimations de bénéfices d'environ 2 % au cours des deux prochaines années pour « refléter une réduction des coûts de carburant depuis notre dernière mise à jour ».
RBC prévoit désormais un bénéfice dilué par action ajusté de 1.66 € pour l'exercice clos le 31 mars, en hausse à 2.23 € pour l'année en cours, contre 1.25 € déclaré l'année dernière.
"Nous considérons Ryanair comme une compagnie aérienne à risque relativement faible, à la fois en raison de ses perspectives de croissance plus certaines/durables et de son bilan solide, avec une position de trésorerie nette ajustée de > 600 millions d'euros pour l'exercice 2023/24E", a déclaré RBC.
"Un faible effet de levier joue sans doute dans les deux sens et laisse Ryanair moins tributaire des perspectives positives que nous envisageons pour les compagnies aériennes européennes. Cependant, elle offre également des attraits tout au long du cycle dans un secteur cyclique avec une visibilité limitée sur les bénéfices. Elle offre également une option d'allocation de capital, notamment la possibilité d'acheter des avions au comptant plutôt que de payer des tarifs de location plus élevés.
Actions de BT Group semblent fortement sous-évalués et « mûrs pour une réévaluation majeure », JPMorgan Cazenove a déclaré jeudi dans une note.
La banque, qui évalue le titre comme « surpondéré » avec un objectif de cours de 290 pence, a déclaré que l'histoire des actions de BT reste intensément débattue.
"Malgré une inflexion structurelle de la croissance, ses actions continuent de fluctuer de manière agressive entre 1 et 2 £/action et sont actuellement de retour à leurs plus bas", a noté JPM. "Une telle volatilité reflète les incertitudes liées à : (1) les perspectives de croissance de l'entreprise (pouvoir naissant en matière de fixation des prix) ;
Dans ce contexte, JPM a estimé que le nouveau directeur général de BT devrait envisager de fournir des orientations à moyen terme.
JPM a noté qu'il faudra plusieurs années avant que nous ayons une vision claire des rendements de la fibre de BT et a déclaré que les objectifs à moyen terme combleraient l'écart de durée. En outre, il a souligné que la plupart des opérateurs de télécommunications (70 %) fournissent désormais des perspectives à moyen terme.
"BT est une exception rare - inutile pour un titre aussi controversé et un facteur à l'origine de sa large fourchette de prévisions consensuelles", a-t-il déclaré.
JPM a souligné que BT avait prévu une baisse de 28 milliard de livres sterling des dépenses d'investissement et d'exploitation pour le 1.5 mars à mesure que les dépenses en fibre diminuent. Il a déclaré que les investisseurs craignaient que ces économies ne soient « brutes » et non « nettes » et a également noté qu'avec une mauvaise visibilité, les actions de BT « réagissaient souvent de manière excessive » aux résultats et aux flux d'informations.