Broker Conseils : IQE, Spirent Communications, Future
Analystes à Deutsche Bank ont abaissé leur prix cible sur la société de semi-conducteurs IQE de 60.0p à 40.0p mercredi, déclarant que sa deuxième mise à jour commerciale cette année indiquait un premier semestre "affreux".
Deutsche Bank a déclaré que la première mise à jour commerciale d'IQE en janvier indiquait une "performance raisonnable" au quatrième trimestre 2022, avec un potentiel de déstockage au premier semestre 2023, mené par le marché des smartphones.
Cependant, la banque allemande a déclaré que la deuxième mise à jour d'IQE la semaine dernière était "beaucoup plus explicite et décevante", reflétant une plus grande visibilité pour l'entreprise et ses clients en mars après le Nouvel An chinois.
DB, qui a réitéré sa note "achat" sur le titre, a souligné qu'IQE s'attend désormais à ce que les ventes intermédiaires baissent de 30.0 millions de livres sterling d'une année sur l'autre, ce qui équivaut à une baisse annuelle de 38 % en dollars américains.
"Compte tenu de la charge réduite des installations clés, l'EBITDA ajusté semble devoir baisser pour atteindre l'équilibre", a déclaré DB. "IQE désigne le marché des smartphones comme le principal coupable avec l'inventaire des composants et des combinés dans les écosystèmes Android et Apple. Le sans fil et la photonique sont alors affectés de la même manière."
Berenberg mis à jour Communication Spirent pour « acheter » à partir de « conserver » mercredi, citant un « excellent » point d'entrée.
La banque allemande a noté qu'elle avait déclassé les actions en août dernier en raison d'un manque de catalyseurs immédiats, de comparatifs difficiles et d'une valorisation complète.
"Bien que notre rétrogradation se soit avérée opportune, à ce moment-là, nous n'avions pas encore prévu que les clients (par exemple, les opérateurs de télécommunications, les fabricants d'équipements de réseau) retarderaient leurs dépenses de test en laboratoire en raison de la macro-incertitude", a-t-il déclaré.
"Avec des actions en baisse d'environ 30% et se négociant à environ 14x P / E suite à l'avertissement sur les bénéfices du groupe pour l'exercice 23, nous pensons que c'est maintenant un excellent point d'entrée pour une entreprise qui a des barrières à l'entrée élevées, qui gagne des rendements sur capital démesurés et a flux de trésorerie disponible composé à un taux de croissance annuel composé d'environ 18 % de 2015 à 22. »
Berenberg a déclaré qu'il pense que les clients réagissent simplement aux macro-conditions et, par conséquent, ne retarderont pas leurs constructions 5G autonomes pendant plus de 9 à 12 mois, d'autant plus que leurs engagements de construction de spectre et de réseau sont déjà en place.
Jefferies a lancé la couverture du groupe de médias A venir mercredi à 'hold' avec un objectif de prix de 1,300.0 XNUMXp car il a déclaré qu'il était prudent sur les perspectives.
"Future est une force du marketing numérique et s'est rapidement développée via des fusions et acquisitions relutives (magazines et sites Web)", a déclaré la banque. "Cependant, nous sommes prudents quant aux perspectives, en raison de la transition du PDG et de la visibilité limitée (cycle des dépenses publicitaires et croissance organique). Nous considérons donc qu'une remise de 20 % par rapport aux pairs (PE) est assez valorisée."
Jefferies a déclaré que son analyse suggère que les attentes de la direction concernant une croissance organique à long terme de 10 % dans les médias – qui représentent environ 65 % des revenus – étaient « étirées ». Il a noté que l'audience en ligne du portefeuille actuel est restée stable en moyenne au cours des trois dernières années et a déclaré que c'était un indicateur que la croissance organique sera difficile à conduire de manière durable, car les autres moyens de croissance organique sont limités.
La banque a également déclaré que la prochaine transition du PDG crée une incertitude stratégique qui pourrait dissuader l'acheteur supplémentaire.
"Le PDG actuel et l'architecte du succès de Future à ce jour quitteront leurs fonctions le 23 mars après neuf ans à ce poste. Nous pensons que le nouveau PDG, John Steinberg, est un très bon candidat pour l'avenir de l'entreprise, mais il est difficile de voir une réévaluation avant d'entendre ses priorités stratégiques et une mise à jour sur les fusions et acquisitions."