Broker conseils : Ryanair, 888 Holdings
Évoquer (DI)
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15:04 14/05/24
JPMorgan Cazenove mis Ryanair a fait l'objet d'une « surveillance positive des catalyseurs » jeudi avant la journée des marchés de capitaux de la compagnie aérienne le 5 septembre, car elle s'attend à ce qu'elle souligne les atouts de son modèle économique et la manière dont elle pourrait atteindre une part intra-européenne d'environ 30 % d'ici 2034.
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Au CMD, JPM s'attend à ce que Ryanair se concentre sur la croissance à plus long terme jusqu'en 2034, suite à sa nouvelle commande de 300 avions à Boeing en mai.
« En tant que transporteur n°1 en termes de part de marché intra-européen (une position qui a augmenté pendant la pandémie), la question primordiale qui se pose à l'avenir est « d'où vient la croissance future ? », au-delà de la croissance. en ligne avec le marché", a déclaré JPM.
"À notre avis : (1) Il y a peu de possibilités de nouveaux marchés pour Ryanair en Europe. Cependant, nous voyons des opportunités d'expansion sur le territoire intérieur de l'Espagne et sur les grands marchés internationaux de l'Europe occidentale tels que le Royaume-Uni, l'Espagne et l'Allemagne. (2 ) Cela signifie retirer des parts aux opérateurs historiques (à moins que Ryanair ne soit capable de stimuler une nouvelle demande sur des routes actuellement non desservies)."
JPM estime que les transporteurs historiques occupent toujours la première place sur 1 % des marchés de Ryanair, dont la majorité ne sont pas les plus grands transporteurs cotés.
La banque a déclaré qu'elle ne modifiait pas ses estimations et maintenait sa surpondération sur les actions et son objectif de cours de 24.50 euros.
Berenberg a réitéré sa note « acheter » pour 888 Holdings malgré le fait que le groupe de paris et de jeux ait déçu le marché avec ses récents résultats du premier semestre, affirmant que la société était « prête à réduire son endettement » sous la direction de son nouveau PDG.
Les revenus et les bénéfices ont été inférieurs aux attentes pour le semestre clos le 30 juin, avec une croissance de 10 % du nombre d'utilisateurs actifs mensuels au Royaume-Uni, mais une croissance de 1 % dans la division internationale en raison de changements de conformité sur certains marchés non réglementés et d'une reprise plus lente au Moyen-Orient.
888 a annoncé fin juillet que Per Widerström rejoindrait le groupe en octobre en tant que nouveau PDG, en remplacement de Jon Mendelsohn, président exécutif depuis le départ d'Itai Pazner en janvier. Mendelsohn reviendra à un poste de président non exécutif lorsque Widerström le rejoindra.
Dans le même temps, la dette nette a été réduite de 68 millions de livres sterling à 1,660 5.6 millions de livres sterling, avec un effet de levier réduit de 2022x fin 5.1 à 66x fin juin. Dans le même temps, la société a réalisé 150 millions de livres sterling de synergies de coûts au premier semestre et a déclaré que 2025 millions de livres sterling de synergies attendues en XNUMX se matérialiseraient désormais un an plus tôt.
"Ces facteurs, aidés par la nomination d'un PDG ayant fait ses preuves, nous renforcent notre confiance dans la capacité de 888 à réduire continuellement son endettement", a déclaré Berenberg dans un rapport de recherche publié jeudi.
La broker a donné au titre un objectif de cours de 190p, suggérant une hausse significative par rapport au prix actuel de 129.3p, en hausse de 3.4% sur la journée.
En termes de valorisation, Berenberg a déclaré 888 transactions à seulement 5x les prévisions consensuelles d'EBITDA 2024.