Les investisseurs donnent un coup de pied au Dr Martens après un avertissement sur les marges et une chute des bénéfices
L'erreur d'un entrepôt américain touche les résultats d'un bottier emblématique
Les analystes craignent que les bénéfices ne chutent à nouveau sur la base des prévisions
Dr. Martens
77.05p
08:20 03/05/24
Les actions de Dr Martens a chuté jeudi alors que le bottier britannique a enregistré une chute de ses bénéfices annuels et a déclaré qu'il s'attendait à une baisse des marges de base en 2024, car il a engagé des coûts supplémentaires après des erreurs dans son centre de distribution de Los Angeles.
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Le bénéfice avant impôts pour l'année jusqu'en mars a chuté de 26 % à 159 millions de livres sterling. Les revenus ont bondi de 10% pour atteindre 1 milliard de livres sterling pour la première fois. Les analystes craignent maintenant que les prévisions de marges plus faibles n'entraînent une nouvelle baisse des bénéfices cette année et que la société doive désormais actualiser ses actions à prix élevé pour réduire une pile d'inventaire de 258 millions de livres sterling.
Le Dr Martens a déclaré que l'inflation élevée, la hausse des taux d'intérêt et un paysage géopolitique incertain avaient affaibli la demande des consommateurs sur certains de ses principaux marchés, en particulier l'Amérique, car les acheteurs s'abstenaient d'acheter les bottes et chaussures emblématiques à semelles épaisses et chères de la société.
"Nous ne nous attendons pas à ce que cela change sensiblement tout au long de l'année 2024", a-t-il ajouté. Les actions de la société ont chuté de 12% au début des échanges à Londres.
Les marges de base actuelles pour l'année entière devraient être inférieures de 1 à 2 points de pourcentage à celles de l'exercice précédent, en raison des coûts supplémentaires de 15 millions de livres sterling au centre de distribution de Los Angeles et d'un investissement supplémentaire de 20 millions de livres sterling.
"En Amérique, dans le contexte d'un environnement de consommation difficile, nous avons commis des erreurs opérationnelles, telles que le déménagement dans notre centre de distribution de LA, et la manière dont nous avons exécuté nos campagnes de marketing et nos échanges en ligne", a déclaré le directeur général Kenny Wilson.
"Nous avons entrepris des examens détaillés pour comprendre pourquoi ces problèmes se sont produits et avons commencé à intégrer les leçons apprises dans l'entreprise. Nous résolvons les problèmes en Amérique, y compris un renforcement significatif de l'équipe là-bas, et ramener l'Amérique à une bonne croissance est notre numéro. une priorité opérationnelle.
Les actionnaires qui souffrent depuis longtemps ont vu la valeur de leur investissement chuter depuis que les propriétaires de capital-investissement de la société ont été introduits pour la première fois il y a deux ans et demi à 370 pence par action, ce qui lui donne une valorisation de 3.7 milliards de livres sterling. Le stock est maintenant à 140p, presque divisé par deux en un an.
UN AUTRE COUP DE PIED POUR LES ACTIONNAIRES
"Les investisseurs pourraient être pardonnés d'avoir soupiré et rejeté le Dr Martens comme un simple imbécile à vendre aux imprudents par le capital-investissement, étant donné que les actions se situent à plus de 60% en dessous de leur prix d'introduction en 2021 après la dernière série de résultats décevants", a déclaré AJ. Directeur des investissements de Bell, Russ Mould.
"Le problème n'est pas les chiffres pour l'année qui s'est terminée en mars 2023, mais les conseils du directeur général Kenny Wilson pour l'année à venir, qui signalent une augmentation des investissements dans l'entreprise et donc une baisse des marges bénéficiaires. C'est la dernière d'une série de déceptions et une qui pourrait alimenter le préjugé selon lequel les sociétés de capital-investissement compriment trop les coûts et les investissements lorsqu'elles possèdent une entreprise et laissent ensuite les prochains propriétaires payer la facture."
M. Mold a déclaré que la mesure préférée du Dr Martens du bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement (EBITDA) était arrivée comme prévu, à 245 millions de livres sterling pour un retour sur ventes de 24.5 %.
«Les analystes avaient prévu 250 millions de livres sterling pour l'année jusqu'en mars 2024 et une marge de 23.9%, mais cela semble maintenant optimiste étant donné la suggestion de Wilson selon laquelle les ventes augmenteront d'un pourcentage à un chiffre moyen à élevé au cours de l'année à venir, mais cet EBITDA les marges diminueront d'un ou deux points de pourcentage. Cela implique un chiffre d'EBITDA de 242 millions de livres sterling à mi-parcours, en supposant une baisse de marge de 1.5 point."
M. Mold a ajouté que toute nécessité de réduire les prix – "quelque chose que la puissance de la marque très appréciée peut aider l'entreprise à éviter" – pourrait peser davantage sur les marges et laisser l'objectif de marge d'EBITDA de 30 % brandi par le Dr Martens lors de sa première commercialisation. "regarder encore plus loin".
Reportage de Frank Prenesti pour Sharecast.com