Berenberg réduit le prix indicatif de Howden Joinery
Berenberg a abaissé son objectif de cours sur le groupe de mobilier commercial Menuiserie de Howden de 870.0p à 835.0p vendredi après que le groupe ait noté que son résultat était plus susceptible de se situer dans la partie inférieure des estimations consensuelles.
FTSE 250
19,925.45
13:04 01/05/24
FTSE 350
4,475.59
13:05 01/05/24
FTSE All-Share
4,429.42
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Détaillants généraux
3,906.74
12:49 01/05/24
Groupe de menuiserie Howden
870.50p
13:05 01/05/24
Berenberg a noté que dans l’ensemble, la direction avait maintenu ses attentes pour l’année commerciale 2023. Cependant, compte tenu de la récente faiblesse macroéconomique, il estime que les bénéfices avant impôts se situeront dans la partie inférieure de sa fourchette cible de 330.0 à 365.0 millions de livres sterling, avec un point médian à 347.0 millions de livres sterling.
« En tant que tel, nous mettons à jour notre modèle et réduisons nos chiffres de 5 à 7 % au cours de la période de prévision. Plus largement, nous pensons que l'exercice 23 sera difficile pour tous les acteurs des marchés britanniques de la réparation, de la maintenance, de l'amélioration et de la nouvelle construction. mais que Howden est très bien positionné sur une perspective pluriannuelle, qu'il peut prendre des parts et développer son activité de manière significative par rapport aux niveaux actuels", a déclaré Berenberg.
La banque allemande a noté qu’on ne s’attendait pas à une forte reprise des volumes sur ces marchés finaux au cours de l’année commerciale 2024, compte tenu des vents contraires dominants liés à la hausse des taux d’intérêt, à l’accessibilité financière et à la confiance des consommateurs. En conséquence, l'entreprise estime que le marché britannique des cuisines pourrait encore baisser de 5 % l'année prochaine, les volumes de Howden restant globalement stables d'une année sur l'autre.
Dans les chiffres mis à jour de Berenberg, il prévoit que les revenus comparables du Royaume-Uni pour l'exercice 24 seront supérieurs de 1.5%, entièrement tirés par les prix, et que les marges sont globalement stables d'une année sur l'autre, car les économies d'efficacité continuent de compenser les investissements dans de nouveaux dépôts, la distribution et croissance.
« Howden se négocie actuellement à 12.9x P/E pour l'exercice 24, 9.9x EBITDA et 10.8x EBIT. Nous pensons qu'il s'agit d'une valorisation relativement attrayante dans l'optique d'une éventuelle reprise nationale au Royaume-Uni tout au long du cycle.»
Reportage de Iain Gilbert sur Sharecast.com