Berenberg rétrograde Direct Line pour "tenir"
Berenberg Déclassé ligne directe mercredi pour "tenir" de "acheter" et réduire l'objectif de prix à 160p contre 272p, car il a déclaré que les investisseurs devraient être prêts à ne recevoir aucun dividende par action pour 2023.
Groupe d'assurance en ligne directe
186.30p
15:44 03/05/24
FTSE 250
20,181.04
15:45 03/05/24
FTSE 350
4,514.04
15:45 03/05/24
FTSE All-Share
4,467.70
15:45 03/05/24
Assurance (non-vie)
3,544.69
15:45 03/05/24
"Le débat sur Direct Line continue de gronder", a déclaré Berenberg.
"La société essaie de se recapitaliser et des questions persistent sur la meilleure façon et la rapidité avec laquelle elle peut le faire. Notre hypothèse de base - c'est la partie à laquelle les investisseurs devront peut-être se préparer - est que Direct Line ne versera pas non plus de dividende. pour l'ensemble de l'exercice 2023 (en plus de ne pas payer le dividende final 2022, qui a déjà été annoncé)."
La banque a déclaré que même si elle estime que Direct Line a la capacité de générer de bons rendements à long terme, si l'annulation du dividende est annoncée, cela conduirait à une nouvelle sous-performance - d'où la dégradation de la note.
Cependant, il a également déclaré que ne pas verser de dividende pourrait être la bonne option.
"À notre avis, Direct Line a quatre options pour se recapitaliser : lever des capitaux, augmenter la dette, augmenter le recours à la réassurance ou arrêter les distributions de capital", a déclaré Berenberg.
Il a fait valoir que l'annulation du dividende 2023E est le moyen le plus efficace et le plus rentable pour Direct Line de se recapitaliser, et qu'il contribue à préserver la valeur des actions à long terme, plutôt que de les dévaluer potentiellement de manière permanente si les autres options étaient utilisées.
"Ne pas payer le dividende ramènerait la solvabilité dans une fourchette plus confortable d'ici décembre 2023 - autour de 167%, selon nos estimations", a-t-il déclaré.
Berenberg a déclaré avoir réduit l'objectif de cours pour refléter un coût plus élevé des capitaux propres associé aux actions.