Berenberg relève ses objectifs pour Vistry mais des risques demeurent
Groupe Vistry
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16:40 10/05/24
Berenberg a augmenté son prix cible pour les constructeurs de logements abordables axés sur les partenariats Vistry de 15% mais a conservé une note « conserver » sur le titre, affirmant que la société est « bien positionnée, mais le risque de livraison demeure ».
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La broker a relevé son objectif pour les actions de 894p à 1,030 XNUMXp, mais a déclaré que la récente solide performance du cours de l'action signifie que l'action offre une juste valeur pour le moment.
L'action Vistry, en hausse de 2% jeudi à 1,242p, est désormais en hausse de près de 37% depuis début 2024 et de 70% sur les 12 derniers mois.
"Nous ne proposons pas que le nouveau modèle stratégique de Vistry soit meilleur ou pire que son groupe de pairs traditionnel, mais il est clairement différencié", a déclaré le rapport. broker .
« En établissant un cadre opérationnel qui offrira une proportion nettement plus élevée de logements abordables (ainsi que de logements du secteur locatif privé) que le modèle traditionnel, Vistry est bien placé pour bénéficier d'un vent de croissance favorable compte tenu de la demande structurelle dans ce segment de marché – un clairement positif, à notre avis.
De plus, ce modèle de partenariat réduit le risque de vente – 65 % d'un site type est déjà prévendu – et le capital de l'entreprise investi dans chaque développement.
Cependant, Berenberg émet toujours des réserves : « Notre principale préoccupation est la livraison opérationnelle, notant qu'une croissance ambitieuse des volumes pose des défis au groupe en termes de terrains (approvisionnement et réalisation d'une planification appropriée), de partenaires (convention de contrats à des conditions de volume et de marge appropriées) et de construction. (sous-traitants et qualité des produits) – qui s’intensifient chaque année à mesure que la production en volume augmente. »