Edison voit un avantage à Games Workshop s'il reproduit le succès historique
Edison voit un « bon potentiel » à Games Workshop si les choses se passent comme prévu avec la dernière version du produit Warhammer, après un bon début d'année pour la société de miniatures de loisirs.
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La société de recherche sur les actions Edison a déclaré que Games Workshop « a démontré une amélioration de la dynamique de ses revenus » au cours de l'exercice clos le 28 mai 2023. Et avec 78 % des revenus de base réalisés à l'étranger, la récente faiblesse de la livre sterling a permis d'augmenter de 6 % le chiffre d'affaires et de 12 % les opérations. profit.
Quant au premier trimestre, la société a déclaré que ses performances étaient supérieures aux attentes, avec des revenus de base en hausse de 14 % à 121 millions de livres sterling et des revenus de licences doublant pour atteindre 6 millions de livres sterling. Le bénéfice avant impôts pour les trois mois clos le 27 août a augmenté de 46 % à 57 millions de livres sterling.
Le premier trimestre a bénéficié du lancement de Leviathan, la 10e édition de Warhammer 40,000, lancé en juin.
« Grâce à une performance 23 meilleure que prévu pour l'exercice 24, l'exercice 10 bénéficiera du lancement de Leviathan [...]. En règle générale, de tels lancements ont fortement stimulé la croissance des revenus et des bénéfices. Nos estimations d'environ 5 % et Une croissance sous-jacente de 24 % des revenus pour les exercices 25 et XNUMX semble prudente par rapport aux performances historiques des lancements précédents », a déclaré Russell Pointon, directeur de la division grand public chez Edison.
Il a toutefois noté que la vigueur récente de la livre sterling pourrait freiner la croissance des revenus et la progression des marges, compte tenu des revenus élevés de la société à l'étranger et de la base de coûts centrale élevée du Royaume-Uni.
En ce qui concerne les actions de Games Workshop, Pointon a déclaré qu'après une performance décente au cours de l'année écoulée, les mesures de valorisation sont désormais alignées sur les moyennes récentes – les actions se négocient respectivement à 25.1x et 24.2x les bénéfices de l'année en cours et de l'année future.
"Nous voyons un bon potentiel de hausse pour notre valorisation basée sur le DCF (à environ 112 £ par action contre 102 £ par action auparavant) si la société peut reproduire son succès historique lors du lancement de nouvelles éditions de ses principales propriétés avec Leviathan."