Jefferies modernise M&S, Next et Sainsbury's pour « acheter »
Groupe Marks & Spencer
258.30p
16:40 03/05/24
Jefferies a amélioré sa position sur une multitude d'actions de détail britanniques lundi.
B&M European Value Retail
n / a
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Détaillants d'aliments et de médicaments
4,013.60
16:54 03/05/24
FTSE 100
8,213.49
16:59 03/05/24
FTSE 350
4,515.50
16:54 03/05/24
FTSE All-Share
4,469.09
17:14 03/05/24
Sainsbury (J)
265.40p
16:35 03/05/24
Marks & Spencer, Suivant ainsi que Sainsbury's ont tous été mis à niveau vers « acheter » plutôt que « conserver », tandis que B&M European Value Retail a été relevé de « sous-performance » de « conserver » à « sous-performer ».
Concernant M&S, pour lequel il a un objectif de cours de 310p, Jefferies a déclaré qu'il pensait que la société était désormais une entreprise bien plus solide que ce n'était le cas historiquement.
"Cette nouvelle force repose sur une expansion de l'offre alimentaire qui trouve clairement un écho fort", indique le communiqué.
Il a déclaré que l'augmentation de la part de marché et des marges dans les deux activités principales devrait contribuer à soutenir à la fois l'expansion des bénéfices et, plus important encore, l'expansion des multiples, à mesure que le marché reconnaît l'évolution moins volatile des bénéfices et des flux de trésorerie disponibles qu'offre désormais le titre.
En ce qui concerne Next, Jefferies a déclaré que les actionnaires ont bénéficié ces dernières années de la capacité "remarquable" du groupe à dégager des bénéfices résilients dans sa position nationale très mature.
"Notre vision plus constructive du cycle de consommation au Royaume-Uni nous amène désormais à estimer un bénéfice avant impôts de NXT pour l'année à venir supérieur de 2% aux prévisions du groupe et de 1% supérieur au consensus", a-t-il ajouté.
"Ce qui est plus important, cependant, c'est la possibilité pour les investisseurs d'intégrer plus pleinement le groupe en pleine expansion du groupe. Et cela permettrait un nouveau débat sur la valorisation qui transcende les frontières historiques d'une marque britannique par excellence."
Jefferies a augmenté son objectif de prix sur Next de 10,300 6,800p à XNUMX XNUMXp.
Concernant Sainsbury's, la banque a déclaré que les craintes concernant une charge d'investissement excessive limitant la hausse des flux de trésorerie disponibles avaient provoqué de vives inquiétudes chez les investisseurs depuis la journée des marchés financiers de février.
"Nous pensons que cela surestime les risques et néglige les aspects positifs découlant du contexte concurrentiel le plus favorable que l'industrie alimentaire britannique ait connu depuis des décennies", a-t-il déclaré.
« SBRY, en particulier, a présenté une approche à plusieurs volets pour tirer parti de cette situation. Comme nous l'avons noté après le CMD, le plan est de permettre une expansion de la marge grâce à la croissance des volumes et au contrôle des dépenses d'exploitation.
"Tout cela offre un potentiel de hausse substantiel pour le FCF, que nous prévoyons à un montant cumulé de 1.8 milliard de livres sterling au cours des trois prochaines années, par rapport aux prévisions d'au moins 1.6 milliard de livres sterling".
Jefferies a un objectif de cours de 300p sur les actions.
Enfin, la banque a déclaré que sa « sous-performance » sur B&M reposait sur les craintes que l’amélioration de la marge d’EBITDA au Royaume-Uni réalisée au cours des exercices 21 et 22 ne soit pas durable.
"Nous pensons de plus en plus qu'il peut s'agir d'une caractéristique durable et, soutenus par un modèle fondamental impressionnant, une amélioration des perspectives du consommateur britannique et un multiple de valorisation peu exigeant (13x PE), nous relevons notre recommandation de conservation."
Jefferies a un objectif de prix de 525p sur B&M.