Berenberg réitère sa note 'achat' sur Chemring
Berenberg a réitéré sa note « d'achat » et son objectif de cours de 370.0p sur une entreprise aérospatiale et de défense Chemring vendredi après que la société a signalé un retard potentiel dans une expédition de contre-mesures le mois dernier.
Aéronautique et Défense
10,978.01
16:55 15/05/24
Groupe Chemring
389.00p
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FTSE 250
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En septembre, Chemring a déclaré qu'il existait un risque qu'environ 25 millions de livres sterling d'expéditions de contre-mesures, soit environ 5 % des revenus du groupe, soient retardées jusqu'à l'année commerciale 2024 en raison d'un problème de qualité avec un fournisseur tiers.
La livraison était subordonnée à l'approbation du Département américain de la Défense pour expédier les articles, une fois qu'il avait approuvé la qualité de la matière première fournie par un fournisseur. Chemring a déjà fabriqué les contre-mesures et les revenus seront reconnus à la livraison.
Cependant, alors que Berenberg a déclaré que ces problèmes étaient désormais « en grande partie dans le rétroviseur », les actions de Chemring s'échangeaient toujours 10 % en dessous de leur niveau d'avant la mise à jour de septembre, sous-performant leurs pairs d'un montant similaire. Berenberg a déclaré qu'il pensait que cela "ignore la solide performance sous-jacente" comme indiqué dans le rapport commercial, après avoir mis de côté la question du timing.
« Les perspectives de Roke et Energetics restent favorables (environ 60 % du chiffre d'affaires du groupe combiné) et une étape importante du programme a été franchie sur un contrat de détection biologique aux États-Unis. Suite à la sous-performance du cours de l'action, la valorisation est attractive avec des actions négociées à 12.2x. P/E pour un TCAC du BPA de 11 % sur la période 2024-27. Nous pensons que la faiblesse du cours de l'action offre un bon point d'entrée", a déclaré Berenberg.
"Nous augmentons nos estimations pour l'exercice 2023 et réduisons nos estimations pour l'exercice 2024 car nous supposons désormais que la majorité des expéditions sont livrées au cours de l'exercice en cours, après avoir supposé l'exercice 2024. Cela ramène nos estimations pour l'exercice 2023 là où elles étaient avant le mois de septembre. mise à jour commerciale, tandis que nous augmentons nos estimations de BPA pour les années extérieures en raison d'un taux de change GBPUSD légèrement inférieur.
Reportage de Iain Gilbert sur Sharecast.com