Citi relève son objectif pour Melrose en raison d'une forte génération de liquidités
Industries Melrose
631.80p
17:04 30/04/24
Citi a relevé son objectif de prix pour le groupe manufacturier aérospatial Melrose de 620p à 735p et a placé le titre sous « surveillance catalyseur » avant les résultats de l'entreprise la semaine prochaine, saluant les capacités de l'entreprise à générer des liquidités.
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"À mesure que nous nous rapprochons de 2025, nous pensons que le marché accordera probablement davantage de crédit à la très forte génération de liquidités vers laquelle la société s'oriente et qui devrait réellement démarrer à partir de 2026", a déclaré Citi dans une note de recherche jeudi.
La banque a déclaré que le potentiel de Melrose est plus attractif – en termes de rendement estimé des flux de trésorerie disponibles pour 2027 – que celui de ses pairs du secteur, MTU Aero et Safran. Pourtant, le titre s'échange à un multiple valeur d'entreprise/EBIT de 13.5, une « décote considérable » pour Safran qui s'échange à un multiple de 17.
"À notre avis, une telle décote n'a pas de sens (même en tenant compte de l'exposition de Melrose au GTF [les moteurs Pratt & Whitney qui ont été rappelés]) étant donné une croissance des bénéfices et une conversion de trésorerie similaires à moyen terme."
Le titre était en hausse de 1.9% à 634.6p à 1604 GMT, après avoir augmenté de plus de 13% depuis le début de l'année.