Rightmove s'effondre suite au déclassement de JPMorgan
Bouger à droite
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16:35 10/05/24
JPMorgan Cazenove Déclassé Bouger à droite mardi, il est passé de « sous-pondéré » à « sous-pondéré » et a réduit l'objectif de prix de 493p à 585p, car il indiquait des dépenses de R&D et d'exploitation plus élevées.
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Dans une note sur « le CoStar effet", JPM a souligné qu'à la suite d'une première baisse du cours de l'action Rightmove lors de l'annonce du rachat de CoStar Sur le marché, les actions se sont presque entièrement rétablies.
"Cela a sans doute été soutenu par 1) une dynamique du marché immobilier meilleure que prévu/une baisse des taux, mais la reprise à court terme reflète inévitablement aussi 2) une vision consensuelle d'un impact plutôt limité du nouveau challenger - un point que nous évaluons dans plus de détails dans cette note et finalement conclure sont peut-être sous-estimés", a-t-il déclaré.
JPM a déclaré qu'il est important de noter que la part de trafic est essentielle à la croissance continue du revenu moyen par annonceur (ARPA) et qu'avec près de 100 % de l'inventaire et plus de 85 % de part de trafic organique, les opérateurs historiques sont probablement à l'abri des efforts marketing accrus des challengers.
« Cependant, nous affirmons que les exigences en matière de technologie et d'expérience client permanentes de la meilleure qualité augmentent, ce qui entraîne une augmentation des dépenses de R&D et d'exploitation.
"Bien que notre hypothèse concernant la croissance du chiffre d'affaires de Rightmove soit globalement conforme au consensus, nous constatons un risque de baisse pour la rentabilité, prévoyant que la marge opérationnelle tendra en dessous de l'objectif de 70 % de la direction à partir de 2025."
JPM a déclaré qu'avec cela, Rightmove est susceptible de générer une croissance de l'EBITDA de 7 % inférieure à la moyenne du secteur entre 2024 et 2026, « ce qui rend de plus en plus difficile de justifier » une valorisation de 16.2x EV/EBITDA 2024 estimé, d'où la dégradation.
A 0950h4.6 GMT, les actions étaient en baisse de XNUMX%.