GSK cède le géant de la santé grand public Haleon
GSK
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16:49 03/05/24
GSK a cédé sa branche santé grand public Haléon dans la plus grande liste d'Europe depuis plus d'une décennie.
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L'entreprise, qui abrite des marques telles que Sensodyne, Panadol, Centrum vitamins et Chapstick, a commencé à se négocier sur le marché principal de la Bourse de Londres à 0800 BST à 330p, ce qui lui donne une valeur d'environ 30.5 milliards de livres sterling. Les actions de dépôt américaines commenceront à être négociées à New York plus tard cette semaine.
Selon Reuters, ont cité des banquiers anonymes impliqués dans l'opération, le prix initial était généralement conforme aux attentes du marché. C'est aussi la plus grosse cotation en Europe depuis Glencoreses débuts à 37 milliards de livres sterling en 2011.
La valorisation est bien inférieure à l'offre de 50 milliards de livres sterling faite par le géant des biens de consommation Unilever au début de l'année, ce qui, selon GSK, a « fondamentalement sous-évalué » l'unité. GSK a annoncé son intention de se séparer de l'entreprise peu de temps après avoir repoussé l'approche.
Danni Hewson, analyste financier chez AJ Bell, a déclaré : « Avec une valeur de marché d'environ 31 milliards de livres sterling, les investisseurs pourraient se demander pourquoi GSK n'a pas accepté l'offre beaucoup plus élevée d'Unilever.
«Bien que Haleon possède des marques bien connues, cela peut ne pas suffire à attirer une ligne d'acheteurs du stock. Les acheteurs optent de plus en plus pour les produits de marque propre des supermarchés à mesure que la crise du coût de la vie frappe, avec de nombreuses options moins chères pour le dentifrice et les comprimés contre les maux de tête que ceux vendus par Haleon.
"Cela augmente le risque que Haleon ait du mal à générer une croissance significative des bénéfices à court terme, ce qui n'est pas le meilleur début de vie en tant qu'entreprise autonome."
La croissance organique des ventes de Haleon devrait se situer entre 4% et 6% cette année, avec une "expansion modérée et durable" de la marge opérationnelle ajustée à moyen terme. L'unité a généré des ventes de 9.5 milliards de livres sterling en 2021.
Susannah Street, analyste principale des investissements et des marchés chez Hargreaves Lansdown, a déclaré: «Ce sera la plus grande cotation à la Bourse de Londres en une décennie, la nouvelle société devenant une grosse bête avec une nouvelle peau dans le monde des biens de consommation.
"Il a la force du nombre, avec ses opérations tentaculaires dans 100 pays et sa chaîne de marques multinationales. Il devra cependant être agile en raison de l'inflation des coûts, qui s'est propagée dans l'ensemble de l'industrie des biens de consommation.
"GSK est en train de répartir une quantité considérable de son importante pile de dettes dans Haleon, qui devrait être d'environ 10 milliards de livres sterling. L'activité grand public commencera sa vie avec un ratio d'endettement net sur bénéfices en espèces pouvant atteindre 4.0, contre 2.0x prévu pour le nouveau GSK.
La division soins de santé grand public de GSK est née de l'intégration de la Novartis portefeuille santé grand public en 2015, et Pfizer's en 2019. Le chef de la division, Brian McNamara - l'architecte des accords - a été nommé directeur général de la nouvelle société.
Les actionnaires de GSK recevront une action Haleon pour chaque action GSK qu'ils détiennent. Pfizer conservera sa participation de 32 % dans l'entreprise, tandis que GSK en détiendra jusqu'à 13.5 %.
Les actions de GSK, qui se concentreront désormais uniquement sur les vaccins et les médicaments sur ordonnance, ont baissé de 20% à 1,377 1145p à 2 BST. Haleon était en baisse de 320.09% à XNUMXp.