Berenberg commence à couvrir Kier et Keller lors de l'achat
Groupe Kier
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16:40 02/05/24
Analystes à Berenberg couverture initiée sur les groupes de construction Keller ainsi que Diriger vendredi, adoptant une position positive sur les deux titres.
Matériaux de construction
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FTSE 250
20,032.56
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FTSE 350
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FTSE All-Share
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FTSE à petite capitalisation
6,549.98
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Groupe Keller
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16:40 02/05/24
Berenberg a lancé Keller avec un objectif de cours de 1,250.0 XNUMX pence et une note « d'achat », déclarant que le groupe était désormais « recentré et sur des bases solides ».
« Après des années où l'activité s'est de plus en plus mondialisée, Keller a réduit ces dernières années son empreinte géographique et s'est concentré sur l'approfondissement de sa gamme de produits et de ses capacités – plutôt que de se concentrer sur l'élargissement de l'activité », a déclaré Berenberg.
« De par leur nature, les marges de l'entreprise sont faibles – bien que supérieures à celles de la plupart des entrepreneurs généraux – et parfois quelque peu volatiles. Cependant, nous pensons que son exposition nord-américaine est un différenciateur clé, tandis que sa génération de trésorerie lui offre des options stratégiques et le stock Est bon marché."
En ce qui concerne Kier, Berenberg a initié la couverture avec un prix cible de 210.0p et une autre note « d'achat », indiquant aux clients que le « gros du travail » était désormais fait.
La banque allemande a déclaré qu'après "quelques années troublantes", il reste désormais une concentration centrale sur les activités d'infrastructures, de construction, d'autoroutes, d'immobilier et de services publics, laissant "un groupe beaucoup plus simple et discipliné".
« L'essentiel du dossier d'investissement est que les premières étapes du redressement se sont révélées prometteuses et que la génération de trésorerie s'est nettement améliorée. Nous estimons qu'au cours de l'exercice 2025, l'entreprise devrait générer un EBIT ajusté supérieur à 150.0 millions de livres sterling et un FCF (après intérêts, dépenses d'investissement). , exceptionnels, etc.) juste en dessous de 100.0 millions de livres sterling", ont déclaré les analystes.
"En utilisant une dette nette moyenne, cela laisserait l'action s'échanger sur un EBIT de 5.3x avec un rendement FCF de 16.4% – c'est-à-dire que le fait de respecter le plan existant de manière cohérente devrait justifier une revalorisation significative."
Reportage de Iain Gilbert sur Sharecast.com