Broker conseils : Ashmore, Melrose Industries, Babcock
Industries Melrose
598.20p
15:55 09/05/24
Actions du gestionnaire d’investissement des marchés émergents Ashmore ont chuté depuis le début de l'année mais ne représentent toujours pas une opportunité d'achat, selon Citi, qui a maintenu sa note de « vente » sur le titre lundi.
Aéronautique et Défense
11,147.21
15:55 09/05/24
Groupe Ashmore
195.90p
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Babcock International Group
522.50p
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Services financiers
14,513.97
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FTSE 100
8,395.82
15:55 09/05/24
FTSE 250
20,552.92
15:55 09/05/24
FTSE 350
4,613.91
15:55 09/05/24
FTSE All-Share
4,565.58
15:55 09/05/24
Industrie générale
7,260.92
15:54 09/05/24
Le titre a chuté d'environ 23 % depuis le début de 2023, ce qui reflète probablement un sentiment baissier sur le crédit des marchés émergents, a déclaré Citi.
"Nous restons prudents quant aux perspectives de flux et de performance à court terme, car notre outil de suivi indique des sorties de capitaux en juillet-août et nos stratèges voient un risque pour les spreads", a indiqué la banque dans une note de recherche.
"Notre analyse de la performance du fonds par rapport à son groupe de référence indique des tendances en amélioration mais mitigées, et nous préférons attendre une nouvelle amélioration de la performance relative avant de devenir plus constructifs sur les perspectives globales de flux."
Ashmore a publié la semaine dernière ses résultats annuels, qui ont montré une baisse de 35 % de l'EBITDA ajusté à 106.2 millions de livres sterling avec des sorties nettes de 11.5 milliards de dollars sur la période.
Suite aux résultats, Citi a réduit ses prévisions de BPA pour les deux prochaines années de 13 à 15 % en raison de perspectives de revenus plus faibles et de « vents contraires potentiels en matière de coûts suite à l'augmentation du plafonnement des coûts de rémunération variable ».
Malgré la récente chute du cours de l'action, l'action d'Ashmore se négocie toujours avec une prime de 45 % par rapport à son groupe de référence, par rapport à la prime moyenne à long terme de 20 %, « ce qui semble injustifié » pour ses prévisions de croissance à court terme, a déclaré Citi. .
Citi a un objectif de cours de 170 pence pour l'action.
RBC Marchés des Capitaux Déclassé Industries Melrose de « surperformance » à « performance du secteur », car il a fait valoir que la valorisation était « à la hauteur des événements », mais a relevé l'objectif de prix de 540p à 525p.
La banque a déclaré que les fondamentaux restaient très favorables, avec une bonne croissance de l'activité, et qu'elle s'attend à de nouvelles améliorations des bénéfices. Il a également souligné qu'un rachat d'actions devrait démarrer en octobre.
"Cependant, nous pensons que tout cela est "connu" maintenant, et même le potentiel d'amélioration du bénéfice par action ne surprendra peut-être pas le monde étant donné le conservatisme traditionnel de la direction", a déclaré RBC.
"Et c'est déjà dans la valorisation avec un multiple mixte de pairs à 11x2025E EV/EBITA contre Melrose à 10.6x (et cela correspond à nos prévisions consensuelles Melrose ci-dessus)."
Bank of America Merrill Lynch a lancé la couverture sur Babcock avec une note « d'achat » et un objectif de prix de 585p, ce qui implique un rendement potentiel de plus de 50 %.
La banque a déclaré que Babcock en était aux premiers stades de son redressement, mais qu'elle constatait déjà les premiers effets positifs de la restructuration.
BofA a déclaré que Babcock continue d'agir comme une société de services aux entreprises et qu'elle n'a pas bénéficié de la réévaluation significative de ses pairs du secteur de la défense.
Il prévoit que l'entreprise augmentera ses revenus de défense à environ 80 % d'ici l'exercice 26, grâce à la cession d'actifs civils, à la conversion du retard et à l'accent mis par la direction sur la signature de contrats de défense.
"Nous soulignons 3 points clés : 1) Nous modélisons une expansion de la marge d'environ 140 points de base au cours de l'exercice 26E, ce qui devrait soutenir une meilleure génération de flux de trésorerie disponibles. 2) Nous voyons une inflexion du FCF à partir de l'exercice 24, laissant de la place aux rendements pour les actionnaires", a-t-il déclaré.
"3) Nous estimons que BAB pourrait générer environ 80 % de ses revenus via les marchés de la défense au cours de l'exercice 26, contre 61 % au cours de l'exercice 23 selon les estimations de la BofA. Cela devrait justifier une réévaluation d'environ 6x EV/EBIT et d'environ 7x les bénéfices selon les estimations de la BofA pour l'exercice 26. à 11x et 12x respectivement."