RBC Capital relève l'objectif de cours de Serco après la mise à jour
Groupe Serco
182.30p
16:40 02/05/24
RBC Marchés des Capitaux a levé son objectif de cours le Serco vendredi à 200p contre 190p après la mise à jour des échanges avant clôture de la société et l'annonce de l'acquisition un jour plus tôt.
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La banque a déclaré qu'elle mettait à jour ses prévisions concernant la mise à jour et les orientations commerciales. Les prévisions d'exploitation de RBC pour 2023 restent en grande partie inchangées, tandis que l'estimation du bénéfice par action pour 2024 augmente d'environ 10 % et pour 2025 de 6 %, pour refléter les prévisions de bénéfices plus élevées, l'acquisition d'EHC et un taux d'imposition légèrement inférieur.
En conséquence, le prix indicatif a augmenté.
RBC a noté que la génération de trésorerie de Serco a été « excellente » au cours des dernières années, ce qui signifie qu'elle dispose désormais d'un bilan très solide.
"Nous nous attendons à ce qu'elle poursuive ses opérations de fusions et d'acquisitions ciblées, mais nous ne voyons aucune raison pour laquelle elle ne pourrait pas également annoncer un rachat important au cours de l'exercice", a déclaré RBC. "Cela n'est pas pris en compte dans les prévisions, mais un rachat d'environ 100 millions de livres sterling, selon nous, aurait un effet relutif de 3 à 4 %."
La banque a également déclaré qu'en dépit d'une bonne exécution et d'une excellente génération de flux de trésorerie disponibles, le multiple de Serco reste faible, ce qui "nous semble dur", notamment par rapport au secteur.
« À l'avenir, nous pensons qu'une croissance organique plus cohérente à un chiffre est probable, avec une certaine marge de hausse grâce aux initiatives d'amélioration des contrats et à la gestion des frais généraux. Ajoutez les options de bilan et nous voyons le potentiel d'une croissance plus cohérente du BPA et du FCF à deux chiffres. à moyen terme. Cela devrait permettre un potentiel de réévaluation important au fil du temps.
RBC a maintenu sa cote de « surperformance » pour ses actions.