Les perspectives s'améliorent enfin pour IMI et Rotork, déclare Berenberg
IMI
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16:40 03/05/24
Berenberg relève la note du groupe d'ingénierie IMI de « conserver » à « acheter », mais a nommé son homologue Rotork comme son premier choix dans le secteur.
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Rotork
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16:34 03/05/24
IMI et Rotork devraient être considérées comme « parmi les entreprises de la plus haute qualité du secteur industriel britannique, comme en témoignent leurs marges et leurs rendements », a déclaré Berenberg dans une note de recherche lundi.
Cependant, les deux titres ont réalisé des performances décevantes au cours de la dernière décennie, portées par une croissance organique minime à négative, le broker dit. Au cours de la décennie jusqu'en 2022, la croissance organique de Rotork a été en moyenne de -0.4 % par an, tandis que l'IMI n'a augmenté que de 0.2 % par an, soit une performance nettement inférieure à celle du secteur dans son ensemble.
"Heureusement, nous pensons que cette période prolongée de sous-performance est révolue et qu'IMI et Rotork semblent enfin prêts à générer une période constante de croissance de leur chiffre d'affaires tout en maintenant leurs profils de marge et de rendement parmi les meilleurs du secteur."
Les broker a déclaré que les deux sociétés devraient bénéficier d'une combinaison de « vents cycliques favorables » tels que l'amélioration des marchés mondiaux de l'énergie, des tendances telles que l'automatisation, l'électrification et les investissements dans la réduction des émissions, ainsi que des mix d'activités considérablement améliorés par rapport à leur histoire récente.
"Nous pensons que les perspectives se sont enfin améliorées. Le marché du pétrole et du gaz est prêt pour une période d'investissement de rattrapage importante après des années de sous-offre. Les deux sociétés ont amélioré leur pondération sur les marchés finaux à plus forte croissance, tout en bénéficiant de plus en plus des tendances en matière d'automatisation et d'électrification. Nous pensons que les deux généreront une croissance organique moyenne à un chiffre au cours de notre période de prévision, Rotork étant potentiellement en avance sur ce niveau.
Rotork se négocie actuellement à 20 fois les bénéfices, tandis qu'IMI se négocie à seulement 13 fois.
Berenberg a relevé son objectif de cours pour l'IMI de 1,605 1,950 pence à 420 370 pence, mais a réduit son objectif pour les actions Rotork de XNUMX pence à XNUMX pence.