Liberum rétrograde Travis Perkins pour "tenir"
Liberum Déclassé Travis Perkins de « retenir » de « acheter » mercredi, car il a adopté « une position plus sélective ».
Groupe Ashtead
5,788.00p
16:49 08/05/24
Matériaux de construction
10,315.58
16:40 08/05/24
FTSE 100
8,354.05
16:50 08/05/24
FTSE 250
20,491.99
16:39 08/05/24
FTSE 350
4,592.23
16:39 08/05/24
FTSE All-Share
4,544.24
17:04 08/05/24
Détaillants généraux
4,006.74
16:40 08/05/24
Groupe de menuiserie Howden
898.00p
16:35 08/05/24
Services de soutien
11,005.94
16:40 08/05/24
Travis Perkins
797.50p
16:35 08/05/24
Groupe Volition
449.00p
16:35 08/05/24
Dans une note plus large sur les matériaux de construction et la location d'équipements, le broker a déclaré qu'il voyait une surperformance plus probable dans les actions de sociétés ayant des antécédents de croissance ou des différenciateurs plus clairs.
"Nous nous attendons à ce que le marché du logement s'assouplisse en raison de la hausse des taux hypothécaires et de la baisse de confiance, mais Travis a de bons antécédents en matière de réduction des frais généraux si la demande baisse et il peut réduire les stocks et limiter les dépenses d'investissement pour protéger davantage son bilan solide", a-t-il déclaré. "Les actions semblent bon marché, en particulier sur la base de la somme des pièces, mais une performance renouvelée nécessitera des attentes en matière de taux et d'inflation pour culminer."
Liberum a déclaré qu'il ne voyait que peu d'avantages à son prix cible inchangé et conservateur de 960p.
"Nous utilisons une somme de l'analyse des pièces, en mettant un multiple relativement faible (8x) sur Merchanting et en valorisant Toolstation en utilisant un flux de trésorerie actualisé (moins une remise de 30%)", a-t-il déclaré.
Liberum a noté que Toolstation n'est pas rentable après les pertes européennes, mais en croissance rapide et avec une très forte franchise.
Dans la même note, Liberum a déclaré que les investisseurs peuvent profiter de la vente en achetant la meilleure qualité à bon prix : Ashtead, Howden ainsi que volution.
Les broker a augmenté son objectif de prix sur «acheter» noté Ashtead à 6,200 4,900p contre 30 XNUMXp. Liberum a déclaré qu'il prévoyait un rendement total pour les actionnaires de près de XNUMX% à la hausse par rapport au nouveau prix cible, en utilisant le ROCE / WACC.
"Nous nous attendons à ce que ses actions continuent de se réévaluer à mesure que le marché devient plus persuadé que les moteurs de la pénétration de la location ne sont pas transitoires et que Sunbelt 3.0 augmentera la part de marché, en développant davantage de clusters et en stimulant la location d'équipements spécialisés", a-t-il déclaré. "Ashtead a peu d'exposition résidentielle et tire 60% de la demande en dehors de la construction. Le pipeline croissant de mégaprojets américains, dont beaucoup sont financés par le gouvernement, devrait soutenir la demande liée à la construction."
En ce qui concerne Volution, qu'il évalue à "acheter" avec un objectif de prix de 450p, Liberum a noté que les actions ont été déclassées conformément au secteur britannique des matériaux de construction.
"C'est difficile car cela maintient les marges et les rendements à des niveaux élevés. Un faible levier opérationnel et financier protège la baisse et il y a des avantages de la diversité géographique, des moteurs réglementaires et d'une capacité éprouvée à réinvestir de solides flux de trésorerie", a-t-il déclaré.
"Il a un record de huit ans de 13% de taux de croissance annuel composé du bénéfice par action depuis l'introduction en bourse, réalisé sans nouvelles actions ni augmentation de l'effet de levier. Les marchés finaux devraient s'affaiblir en 2023, mais les moteurs réglementaires devraient être favorables. Une très haute qualité entreprise disponible à un prix bon marché."
Liberum est la maison broker pour Volonté.